カナダは、ステーブルコインを保有しているだけの利用者に対する利払いを発行体に禁じ、少なくとも1対1の準備資産による裏付けを求めるステーブルコイン規制案について、意見募集を始めたと報じられている。カナダ官報の抜粋によると、草案は2026年10月24日に公表され、意見提出は2026年12月23日に締め切られる見通しだ。つまり、この措置はすでに施行済みではなく、提案段階にある。

カナダのステーブルコイン規制案に求められる内容

報道によると、カナダは現在、ステーブルコイン法に基づく規則案について意見募集を行っており、全国的な禁止措置をすでに施行しているわけではない。提供された報道では、発行体はステーブルコインを単に保有する利用者へ利息を支払えなくなる一方、取引に関連した報酬は認められるとしている。

カナダ官報の検索結果抜粋は、この見出しの背景にある、より広範な運用枠組みを示している。報じられた制度設計では、対象となる発行体はカナダ銀行への登録を申請し、少なくとも1対1の裏付けを維持するとともに、カナダで提供される法定通貨担保型ステーブルコインに関する償還・カストディ規則を満たす必要がある。

対象範囲と1対1ルールの仕組み

入手可能な抜粋からは、あらゆる暗号資産事業者を一律に対象とする規制ではなく、発行体を中心とした制度であることがうかがえる。カナダ官報の抜粋は、発行体がステーブルコインを発行する前にカナダ銀行へ登録しなければならない仕組みを示している。また、法施行前から発行している企業については、30日以内に申請すれば経過措置を利用できると報じられている。

準備資産要件も、流通供給量に合わせるだけの単純な約束にとどまらないようだ。報じられた草案は、裏付け資産を基準法定通貨に連動させるとともに、準備資産をカナダで設立された適格カストディアンに預託するよう求めている。これは、名目上の1対1カバーだけでなく、国内保管と資産分別管理が制度の中核であることを示唆する。

このため、採用されれば、同規制案はプロダクト設計を大きく変える可能性がある。主に決済や送金のために設計されたステーブルコインは、保有者への受動的な収益を訴求する商品よりも、この枠組みに適合しやすいだろう。ただし、提供された資料だけでは、キャッシュバックなどのインセンティブを含むすべての利回り型機能が自動的に禁止されるとは断定できない。

償還の仕組みにも同様の留保が必要だ。ステーブルコインインサイダーの提供された検索結果抜粋では、償還は3営業日以内に行われ、手数料は1%が上限になるとされる。ただし、これらは一次資料を精査した内容ではなく、あくまで報じられた草案の詳細として扱うべきだ。

意見募集の期限と今後の展開

現在の手続きにおける次の明確な節目は、2026年12月23日と報じられている意見提出期限だ。この日は意見募集段階の期限であり、最終採択の時期とも、実際に義務が適用開始となる日とも異なる。

スケジュールに関しては、提供資料の中でより強い公式シグナルとなるのは、カナダ財務省の制度枠組みページからの抜粋だ。同資料では、規制整備は2026年初頭から12〜18カ月継続し、ステーブルコインの枠組みは2027年に施行される見込みとされている。これは2027年の導入時期を示唆するものの、確定的な発効日は示していない。

発行体、取引所、利用者にとって実務上重要なのは、カナダの今回の動きが現在進行中のルール策定プロセスとなっている点だ。焦点は草案の存在そのものではなく、最終版が特に海外発行体を含む対象範囲をどう定義するか、さらに報じられた登録、準備資産、利払い、償還の条件が意見募集を経ても大筋で維持されるかに移っている。