銀行の「コイン」の秋が続く。これは単なる技術的なパフォーマンスなのか？

安定したコインとトークン化された預金の銀行プロジェクトが増加しています。ほぼ毎週、新しい市場デビューに関する報道があります。懐疑的な人は、構造は興味深いが、同じ目的は「ブロックチェーン」や「トークン」なしでも達成できると言うでしょう。

世界中の銀行が新しい現金レスの通貨形態を実験しています。彼らには他に選択肢がありません。中央銀行は将来的に新しい金融インフラ（CBDC）のための「製品」を持つ可能性があり、非銀行の安定コイン発行者は市場で最初であり、業務の規模で銀行の競争相手を大きく上回っています。「銀行の安定コイン」とトークン化された預金というフレーズは、銀行の革新に関する報道に定期的に登場し、10月には本当に多くのニュースがもたらされました。

JPMorganがEthereumでトークンを発行

2026年10月9日、アメリカの銀行JPMorgan（そう、あの暗号通貨を嘲笑したCEOのいる銀行）が、Ethereumのブロックチェーン上で自社の預金トークンJPM Coinを使った取引を可能にしました。このトークンは2019年に市場に初めて登場しましたが、その時は高額取引の決済をテストするためのあまり考えられていないものでした。JPMorganの発明の第二の誕生は2025年11月にありました。

この「通貨」（JPMD）の単位は、銀行の口座に保管されているドルを表しています。したがって、トークン化された預金です。最初は、トークンの取引はEthereumの上に構築されたBaseネットワーク（いわゆるレイヤー2）で可能でした。現在、JPMDはこの人気のある分散型台帳の中で、いわゆるレイヤー1でも直接送信できます。

ただし、公共のブロックチェーンを使用することは、トークンが任意の主体間で自由に流通できることを意味するわけではありません。アクセスできるのは、銀行によって承認された機関顧客のみで、転送には特別な証明書が必要です。また、JPMDを使用するスマートコントラクトは、ネットワーク内のホワイトリストに登録されたアドレスのみを使用できます。JPMDの技術的な運用は、銀行に属するKinexys社が担当しています。

銀行は、自社のソリューションを企業、金融機関、決済サービスプロバイダー向けのメカニズムとして宣伝しています。このトークンは、デジタル資産の取引における決済を容易にし、「オンチェーン」での即時かつ最終的な決済のオプションを提供しますが、同時に銀行の通貨を使用します。

独自のトークンは、JPMorganのデジタル通貨の世界における唯一の取り組みではありません。この機関は、国際決済のための「SWIFT 2.0」インフラの基盤を構築する銀行の同盟に参加しており、またアメリカ国内では、預金トークンのための共通ネットワークを構築する銀行グループにも参加しています。数ヶ月前から、2つのトークン化されたマネーマーケットファンド（MONYとJLTXX）も提供しています。

HSBCが「赤いトークン」を発表

本物の銀行の安定コインは、10月27日に別の大手グローバル銀行であるHSBCによって発表されました。RedCoin（RCHKD）という名前のトークンは、香港のPayMeアプリを使用する消費者に提供されます。この安定コインは、地元通貨（HKD）と1対1で連動しており、新しい電子通貨の形態は地元の金融監督機関であるHKMAによって監視されています。HSBCは今年の4月に適切なライセンスを取得しました。

HSBCのアプリのユーザーは、ウォレットをアクティブ化した後、RedCoinを使用して他の消費者との決済や、現在PayMeシステムに参加している10万人以上の受け入れ業者への支払いを行うことができます。この機能は、330万人の顧客に徐々に展開されます。デビューの前には、機関の100人の従業員のグループと共に行われたテストが行われました。

最終的には、この機能はHSBCのモバイルバンキングとも統合される予定です。ステーブルコインによる支払いは、トークン化されたマネーマーケットファンドの購入にも利用される予定です。したがって、この取り組みは新しい支払い方法の追加だけでなく、 デジタル資産の世界での顧客教育の第一歩としても考えられます。

HSBCは、ステーブルコインの発行の基礎となる資産プールの定期的なレビューに関するレポートを公開することを発表しました。最初のレビューは2026年第4四半期に発表され、独立した外部監査人によって準備されます。銀行のウェブサイトには、発行目論見書（いわゆるホワイトペーパー）と、よりリスクの高い資産プールの評価の変動を中和する「過剰担保」（over-collateralisation）オプションを含む準備資産管理ポリシーが掲載されています。ステーブルコインの保有者は、自分のトークンから利息などの利益を受け取ることはありません。準備資産の管理による損失または利益は銀行が負担します。

SOFIE、新しい形の預金促進

10月の最近の日々、アメリカの銀行SoFiも預金トークンを発表しました。この製品は「SOFIE」という魅力的な名前を持ち、年率4.4％を提供する預金のデジタル表現です。 銀行の顧客は、従来の預金と同様の保護（FDIC保証）を受けることができ、利息はトークンが売却されるまで計算されます。ただし、変換はSoFiによって発行されたSoFiUSDというステーブルコインのみに可能です。 これは法的には預金ではなく、保証システムの恩恵を受けません。

銀行は新しい製品を紹介するウェブサイトに「デジタル資産は価値を失う可能性がある」という明確な警告を掲載しており、FDICによる保険の対象外であることを示しています。もちろん、これはトークン化された預金としてのSOFIEには該当しません。しかし、消費者は同じ機関が提供するさまざまなトークンの違いを理解しているのでしょうか？これは、消費者の権利を保護する規制当局にとって、近い将来の問題となるでしょう。

アメリカのリテールバンキング市場を追跡しているアナリスト、ロン・シェブリンは、預金トークンは従来の貯蓄口座や定期預金に対して何の利点もないと指摘しています。これは、暗号資産の愛好者をターゲットにしたマーケティングのトリックであり、同じブランドの下でデジタル資産のエコシステムのさらなる要素を構築する準備かもしれません。

銀行は舞台に立ちたい。すべての銀行がその目的を知っているわけではない

デジタルマネーの世界では進化が続いており、最終的には新しい基準が生まれる可能性があります。現時点では、銀行はさまざまな可能性を試しており、しばしば独自に行動し、過去の失敗や競争相手の動きを気にせずに進めています。次々と発表されるトークンのデビューは、大部分が「戦略的な騒音」です。

最終的には、銀行にとって最も有利なのは標準化であり、数十のステーブルコインやさまざまな預金トークンの並行した発展ではありません。したがって、多くの大手プレーヤーを集める取り組みが特に注目に値します。ヨーロッパでは、Bank Pekaoが参加するQivalisコンソーシアムがリーダーの役割を果たす候補となるかもしれません。ユーロに関連する銀行のステーブルコインのデビューは、今年中に行われる予定です。