Bitcoin: JPMorgan prevede che supererà azioni e oro nel lungo termine

JPMorgan Asset Management integra per la prima volta il bitcoin nelle sue previsioni di mercato a lungo termine. Nel suo rapporto del 2027, la banca prevede un rendimento composto del 10% all'anno nei prossimi 10-15 anni. Questo è superiore al 7,5% previsto per le grandi azioni americane e al 5,5% per l'oro. Il rovescio della medaglia è netto. JPMorgan stima la volatilità annuale del bitcoin al 55%.

In breve

• JPMorgan prevede un rendimento composto del 10% all'anno per il Bitcoin.
• Le grandi azioni americane sono attese al 7,5% e l'oro al 5,5%.
• Nonostante questa previsione, il Bitcoin è ancora assente dalle allocazioni di portafoglio proposte dalla banca.

Il Bitcoin entra per la prima volta nelle previsioni di JPMorgan

È la prima volta nelle 31 edizioni delle Long-Term Capital Market Assumptions di JPMorgan. La banca, che aveva già aumentato la sua esposizione agli ETF Bitcoin nel secondo trimestre del 2026, attribuisce ora direttamente al BTC un'ipotesi di rendimento a lungo termine.

Il numero scelto è del 10% all'anno in rendimento composto. I REIT americani seguono con l'8,2%, poi le piccole capitalizzazioni americane al 7,7% e le grandi capitalizzazioni al 7,5%. Le obbligazioni americane ad alto rendimento raggiungono il 6,6%. L'oro rimane al 5,5%.

In questa selezione, il bitcoin si posiziona quindi al primo posto. Il rapporto si concentra su un orizzonte di 10-15 anni e oltre 200 classi di attivi. JPMorgan precisa che questi numeri servono per la costruzione strategica dei portafogli. Non costituiscono né obiettivi di prezzo né una promessa di performance.

A titolo puramente matematico, 100 dollari che crescono del 10% all'anno varrebbero circa 259 dollari dopo dieci anni e 418 dollari dopo quindici anni. Ciò presuppone ovviamente che il rendimento medio di JPMorgan si realizzi.

L'alto rendimento viene con il 55% di volatilità

Il secondo numero è molto meno confortevole. JPMorgan stima la volatilità annualizzata del bitcoin al 55%. Essa si attesta attorno al 18% per le grandi azioni americane e al 17,2% per l'oro.

Il divario spiega un'altra particolarità del rapporto. Il rendimento aritmetico annuale stimato per il bitcoin raggiunge il 20,9%, ovvero più del doppio del suo rendimento composto del 10%. Le forti flessioni e i recuperi successivi riducono notevolmente la performance realmente composta su più anni.

Questa volatilità rimane al centro dei confronti tra bitcoin e metallo giallo. A settembre, JPMorgan stimava ancora che il Bitcoin avesse un potenziale di recupero superiore a quello dell'oro, in particolare in relazione al posizionamento sugli ETF e sui mercati dei futures.

Il rapporto del 2027 va oltre attribuendo ora un'ipotesi numerica di rendimento al Bitcoin. Ma JPMorgan non lo tratta ancora come un'azione o un'obbligazione classica. La banca lo descrive come un attivo speculativo che può anche svolgere un ruolo di copertura contro l'allentamento monetario.

JPMorgan non inserisce ancora Bitcoin nei suoi portafogli modello

Il numero del 10% non significa che JPMorgan consigli automaticamente ai suoi clienti di acquistare Bitcoin. La distinzione appare chiaramente nel rapporto. Il BTC entra nelle ipotesi di rendimento, ma non negli esempi di allocazione strategica. La banca cita principalmente l'instabilità delle sue correlazioni con gli altri attivi.

Il Bitcoin può talvolta muoversi con le azioni. In altri periodi, il suo comportamento si avvicina di più all'oro o si distacca completamente da entrambi. JPMorgan stima quindi che sia ancora difficile attribuirgli in modo duraturo una funzione di diversificazione.

Il contrasto con le precedenti analisi della banca rimane interessante. Alla fine del 2025, JPMorgan aveva calcolato un prezzo teorico vicino ai 170.000 dollari per il Bitcoin rispetto all'oro. Si trattava allora di un confronto di valutazione e volatilità su un orizzonte molto più breve. Il nuovo rapporto cambia scala. JPMorgan non fornisce più solo uno scenario di prezzo. Il Bitcoin entra ora nello stesso esercizio di proiezione a 10-15 anni di azioni, obbligazioni, immobili o oro.