15 istituzioni intervistate da Bitwise: nessuna ha venduto la propria crypto

In primavera, Bitwise ha intervistato i responsabili crypto di 15 istituzioni, dai fondi sovrani ai fondi pensione, passando per fondi di dotazione e aziende quotate. Il mercato aveva appena perso circa il 50% da ottobre, e nessuna di esse aveva ridotto la propria allocazione. Bitwise ha anche chiesto cosa le farebbe vendere.

Il prezzo non è una ragione per vendere

Bitwise, che commercializza prodotti crypto, ha pubblicato queste interviste il 23 settembre.

Le istituzioni rispondono in forma anonima, la maggior parte evitando di rivelare le proprie posizioni crypto per motivi di concorrenza o reputazione. Durante il calo da ottobre 2025 ad aprile 2026, diverse istituzioni hanno acquistato ulteriori crypto.

Interrogati su cosa li farebbe uscire, nessuno ha citato il calo dei prezzi. I fondi sovrani menzionano un cambiamento normativo o una crisi di credibilità del settore.

Alcune di queste istituzioni hanno già attraversato diversi cali superiori al 50%, incluso quello del 2022.

Una di esse, che detiene crypto da 10 anni, riassume così: << Deve succedere qualcosa. A un certo punto, se non funziona, usciremo. >>

Bitcoin in ogni portafoglio crypto

Tutte le istituzioni intervistate che detengono crypto possiedono bitcoin. Per quasi tutte, è il loro primo asset crypto, il più importante e il più antico. La maggior parte lo avvicina all'oro.

L'ETH e il SOL occupano posizioni più modeste, mantenute per meno tempo. Diverse istituzioni fissano un termine di alcuni anni: l'adozione di queste reti deve riflettersi nel prezzo del loro token.

Alcune istituzioni non detengono né ETH né SOL. Una di esse utilizza la DeFi per prestare, scambiare, investire in stablecoin e fare staking. Non vede alcun meccanismo attraverso il quale questo utilizzo possa avvantaggiare l'ETH o il SOL.

Dai family office ai fondi sovrani, allocazioni dal 0,5 al 13%

Le allocazioni crypto variano dal 0,5 al 13% degli asset investibili, la maggior parte tra 1 e 2%.

I family office, che gestiscono il patrimonio di famiglie benestanti, dichiarano le percentuali più elevate, mentre i fondi sovrani le più basse.

Quasi tutte le istituzioni utilizzano un ETF spot o prevedono di farlo. Alcune sono passate a questo dopo aver detenuto le proprie crypto direttamente. L'ETF riduce il loro costo totale, semplifica la custodia e rende la crypto una voce come un'altra nei loro conti.

Diverse istituzioni completano la loro esposizione con strategie market-neutral, che non dipendono né dall'aumento né dalla diminuzione del mercato. Cercano di attenuare la volatilità e di far convalidare più facilmente la crypto internamente.

Per un allocatario, iniziare con l'arbitraggio rimane il modo più semplice per convincere un'istituzione a lanciarsi.

Market-neutral anche per i privati

Un privato che ha accumulato un capitale considerevole conosce lo stesso problema su scala ridotta. Un portafoglio completamente esposto a un'inversione di mercato diventa rapidamente stressante e logorante. Cerca di far crescere i propri risparmi senza subire forti variazioni di prezzo, almeno con una parte del proprio capitale.

Con le stablecoin, la DeFi offre accesso a meccanismi di rendimento che non dipendono dall'aumento di un token: prestiti, fornitura di liquidità, strategie market-neutral. Individuare queste opportunità e comprendere i loro rischi richiede un lavoro di analisi che il Club 25% documenta per i suoi membri.

Il Club 25% è un club privato di oltre 150 investitori che gestiscono i propri risparmi in stablecoin tramite la DeFi, con un obiettivo di 15-25% all'anno, senza esposizione direzionale, dedicando poche ore a trimestre.

Come funziona concretamente:

• Un portafoglio pubblico di 100.000 $ monitorato in tempo reale: tutte le decisioni sono documentate e spiegate.
• Opportunità DeFi analizzate: segui guide video passo-passo per investire in protocolli selezionati.
• Il controllo dei tuoi fondi: rimani padrone del tuo capitale, nessuna entità terza ha accesso al tuo wallet.

Nessuna ha alleggerito la propria crypto durante il calo, e nessuna citava il prezzo tra le ragioni che la spingerebbero a farlo.