Le fonds négocié en bourse Bitcoin au comptant de Morgan Stanley, le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), détenait 635 millions de dollars d’actifs nets au 14 septembre, tandis que les entrées nettes cumulées atteignaient 538 millions de dollars, selon les dernières données publiées par le fonds.

MSBT a été coté à la Bourse de New York le 8 avril. Le fonds a été présenté comme le premier produit négocié en bourse Bitcoin au comptant lancé par une grande société de gestion d’actifs affiliée à une banque américaine, offrant à Morgan Stanley une présence directe sur le marché réglementé des ETF Bitcoin.

Depuis ses débuts, le fonds n’a connu qu’une seule journée de sorties nettes, lorsque 5,26 millions de dollars ont quitté le produit le 29 mai. Au cours des 21 dernières séances de bourse, MSBT a enregistré des entrées sur 12 séances, pour un total d’environ 71,95 millions de dollars d’entrées nettes cumulées. Lors de la séance la plus récente, le fonds a ajouté 9,75 millions de dollars d’exposition au Bitcoin, marquant sa cinquième journée consécutive d’entrées nettes.

Des étapes antérieures témoignent d’une accumulation d’actifs relativement rapide. Morgan Stanley a déposé une demande pour ce produit en janvier, puis a fixé des frais de 0,14 % avant le lancement. Lors de sa première séance, MSBT a enregistré environ 34 millions de dollars d’entrées et, début juin, ses entrées nettes cumulées historiques avaient atteint 268 millions de dollars.

Les derniers chiffres montrent que la croissance s’est poursuivie bien au-delà de la période de lancement. Cela compte, car la demande initiale pour les ETF peut parfois s’essouffler après les premiers positionnements, tandis que des flux d’entrées plus réguliers tendent à attirer davantage l’attention des acteurs du marché qui suivent la manière dont les institutions financières traditionnelles développent leur exposition aux cryptomonnaies par le biais de produits cotés.

Pourquoi c’est important

La croissance des actifs de MSBT renforce l’idée que les produits d’investissement Bitcoin réglementés deviennent une composante plus établie de l’infrastructure des portefeuilles traditionnels. Pour Morgan Stanley, l’expansion du fonds montre qu’un grand gestionnaire d’actifs affilié à une banque peut passer de l’offre d’accès à des produits crypto tiers au développement d’un véhicule sous sa propre marque.

Elle maintient également l’attention sur la concurrence au sein du marché américain des ETF Bitcoin au comptant. Les entrées vers un nouvel acteur soutenu par une grande institution financière suggèrent que la marque, la distribution et la structure du produit peuvent encore influencer les parts de marché, même après la maturité de la catégorie plus large des ETF.