Deux pools obscurs alimentent un volume de 2,8 milliards d'XRPL, mais seulement 185 transactions l'ont causé

Deux pools qui échangent des TIX contre d'autres tokens émis ont représenté 97,24 % du volume des market makers automatisés (AMM) sur sept jours dans le XRP Ledger (XRPL), selon le flux du 24 septembre de XRPL.to.

Aucun des pools ne contient de XRP, donc cette lecture disproportionnée en dit beaucoup plus sur la mesure du volume du fournisseur.

XRPL.to a listé un volume total sur sept jours de 2,82069 milliards, incluant 1,68 milliard pour XPM/TIX et plus de 1 milliard pour RLUSD/TIX. XPM/TIX et RLUSD/TIX ont généré 97,24 % du volume AMM rapporté sur sept jours par XRPL.to, bien qu'aucun des pools ne contienne de XRP natif.

Ces chiffres décrivent le décompte du fournisseur. Les deux pools ont été créés le 21 septembre et listent le même émetteur de TIX et le même créateur de pool, et XRPL.to a compté 69 transactions XPM/TIX et 116 transactions RLUSD/TIX dans sa fenêtre mobile de sept jours.

Aucun des deux n'avait enregistré de transaction dans les dernières 24 heures lors de la vérification du 24 septembre. Le décompte montre que des transactions ont eu lieu, mais il ne détermine pas combien de traders indépendants ont participé ni quelle était la valeur de ces transactions.

Un paiement routé peut passer par plus d'un pool, donc les décomptes au niveau des pools ne doivent pas être interprétés comme des paiements clients séparés de bout en bout.

Ce que le registre XRPL montre

Une vérification du compte du pool XPM/TIX a trouvé environ 1 545 XPM et 9,69 millions de TIX dans ses réserves. Le compte RLUSD/TIX ne contenait que des traces des deux actifs et zéro XRP.

Le compte presque vide est un avertissement de liquidité actuel, tandis que la fenêtre de trading précédente a besoin de ses soldes datés pour montrer ce qu'un trader aurait pu échanger à ce moment-là.

Un paiement validé du 22 septembre fournit une vue d'ensemble d'un règlement réel. Il a été routé à travers TIX et les deux comptes AMM, a utilisé environ 5,89 XPM et a livré 0,030177 RLUSD. Ses métadonnées de registre montrent les changements de solde de token à chaque pool.

Cependant, cela n'explique pas pourquoi un paiement de bout en bout et les deux jambes de pool impliquées sont comptés différemment.

Les règles AMM du registre permettent aux pools d'échanger deux actifs émis sans un côté de trading XRP. Les transactions entraînent toujours des frais de réseau XRP, et un chemin de paiement plus long peut utiliser XRP ailleurs. Aucun des deux mécanismes ne transforme l'activité à l'intérieur de ces deux pools en preuve que quelqu'un a acheté de nouveaux XRP.

Pour établir cette demande, les transactions devraient être retracées à travers les jambes XRP et séparées des participants d'inventaire déjà détenus.

Le tableau de bord XRPL laisse de côté les pools token-token de sa valeur verrouillée en XRP en raison de la difficulté à les évaluer en dollars. La page DEX XRPL de DefiLlama a montré 55,1 millions de dollars en volume sur sept jours, tandis que son adaptateur utilise des métriques de volume XRP-pair et AMM XRP.

Ces chiffres ne peuvent pas être directement comparés au décompte token-token de XRPL.to comme s'ils comptaient les mêmes transactions aux mêmes prix.

La question ouverte est la valeur attachée à chaque remplissage de TIX dans le total de XRPL.to. Jusqu'à ce que cette conversion puisse être reproduite par rapport aux transactions on-chain, la concentration de 97,24 % est mieux comprise comme une caractéristique d'une mesure rapportée.

Pour les détenteurs de XRP, un volume récurrent dans des pools qui détiennent réellement du XRP, soutenu par des réserves vérifiables et des remplissages valorisés, serait un signe plus direct de la demande de trading. Une telle preuve distinguerait également un pic d'une seule fenêtre d'un trading qui persiste après que les nouveaux pools aient vieilli et que leur liquidité initiale ait changé.

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