¿Qué sucede cuando estalla la burbuja de la inteligencia artificial? El MIT responde

La explosión de la inversión en inteligencia artificial se ha convertido en una de las mayores oleadas de gasto en la historia de la tecnología, pero un nuevo estudio advierte que si estas inversiones no conducen al crecimiento de la productividad esperado, la explosión de la burbuja de la inteligencia artificial podría causar daños extensos a los mercados financieros. Según este estudio, las grandes empresas tecnológicas deben aumentar su productividad en 2.7 veces para recuperar sus inversiones para el año 2030.

Según Miha Blockchain, Jessica Wachter, profesora de finanzas en la Universidad Wharton y ex economista jefe de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), estima que Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle gastarán cerca de 1.1 billones de dólares en centros de datos para el año 2027. Estos cálculos también tienen en cuenta el costo del capital, un rendimiento del 15% y la depreciación de las infraestructuras.

¿Qué sucederá si estalla la burbuja de la inteligencia artificial?

Wachter y su colega creen que las grandes empresas tecnológicas necesitan un crecimiento de productividad de 2.7 veces para justificar económicamente estos gastos para el año 2030. Si este crecimiento no se materializa, la enorme cantidad de capital gastado en infraestructuras de inteligencia artificial podría llevar a una asignación incorrecta de capital a una escala sin precedentes. Wachter ha descrito esta situación como "la mayor asignación incorrecta de capital en la historia".

También se observan señales de presión de estas inversiones sobre la situación financiera de las empresas. Alphabet enfrentó un déficit de 5.9 mil millones de dólares en flujo de caja libre en el último trimestre; un evento que ocurrió por primera vez desde que la empresa salió a bolsa en 2004.

La deuda transfiere el riesgo de la burbuja de la inteligencia artificial al mercado

El problema potencial no se limita solo a las empresas tecnológicas. Morgan Stanley ha estimado que más de la mitad de los 2.9 billones de dólares en gastos planificados para centros de datos hasta 2028 se financiarán a través de fuentes externas. De esta manera, si los rendimientos de las inversiones en inteligencia artificial caen, parte del riesgo podría transferirse al mercado de crédito y a los inversores.

En uno de los ejemplos, Meta ha transferido el 80% de las acciones del centro de datos Hyperion en Luisiana a la firma de capital privado Blue Owl Capital. Stein van Nuyvenborch, profesor de la Escuela de Negocios de Columbia, ha advertido que tales deudas están llegando a más sectores del mercado financiero a través de fondos de pensiones y herramientas de crédito privado.

Gary Gensler, ex presidente de la SEC y profesor de la Escuela de Gestión Sloan del MIT, también cree que esta ola de inversión eventualmente enfrentará un período de retroceso, aunque no está claro cuándo, pero ha descrito esta situación como "una apuesta compartida entre el mercado de capitales y la economía".

En el mercado de criptomonedas, Arthur Hayes, estratega de mercado, ha planteado un escenario diferente. Cree que si ocurre una crisis de crédito debido a la burbuja de la inteligencia artificial, la Reserva Federal podría inyectar más liquidez en la economía para contrarrestar sus efectos; un escenario que, desde la perspectiva de Hayes, podría llevar el precio de Bitcoin a un millón de dólares.

Sin embargo, no está claro cómo y cuándo podría desinflarse esta burbuja. La cuestión principal es si el crecimiento de la productividad impulsado por la inteligencia artificial puede mantenerse al ritmo de la enorme inversión realizada en sus infraestructuras.

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