La lógica de aumento de tasas se debilita con la resiliencia del empleo, el IPC se convierte en una prueba de estrés del marco de políticas

El 8 de septiembre, Chloe, autora de la columna HTX DeepThink, analizó que en agosto se añadieron 162,000 empleos no agrícolas y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%, lo que debilita la lógica de la Reserva Federal para pausar el aumento de tasas. La atención del mercado se centra en el IPC de esta semana: un empleo fuerte no significa necesariamente que se deban aumentar las tasas, pero proporciona un mayor margen para la política. Warsh rechazó comprometerse por adelantado en Jackson Hole, y los datos de inflación de esta semana serán la primera prueba de estrés del nuevo marco de políticas. Si el IPC subyacente no muestra una caída significativa, mantener la inacción podría dañar la credibilidad de la Reserva Federal en su lucha contra la inflación.

Se espera que los activos de riesgo mantengan una debilidad oscilante esta semana, eligiendo dirección después de la publicación del IPC. Si la inflación subyacente retrocede moderadamente, la probabilidad de un aumento de tasas disminuirá rápidamente, y el BTC podría superar los 82,500 dólares, mientras que el sector de crecimiento de las acciones estadounidenses podría rebotar simultáneamente; si la inflación subyacente vuelve a acelerarse, el mercado ajustará aún más la expectativa de un aumento de tasas en septiembre, y el rendimiento de los bonos del Tesoro podría probar el 5%, con el BTC retrocediendo a entre 74,000 y 77,000 dólares, mientras que las valoraciones altas de la IA, Neocloud y las altcoins enfrentarán una mayor presión.

El escenario base de septiembre es "impacto de tasas en la primera mitad del mes, estabilización y recuperación después del FOMC", con el BTC operando principalmente en un rango de 74,000 a 88,000 dólares. Actualmente, el dólar no se ha fortalecido significativamente con las expectativas de aumento de tasas, y el BTC se mantiene cerca de los 80,000 dólares, lo que muestra cierta resiliencia en el mercado; sin embargo, antes de que los rendimientos a largo plazo retrocedan, los activos de riesgo no cuentan con las condiciones macroeconómicas para un aumento sostenido unidireccional.

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