Aparición de acciones tokenizadas en Wall Street: 5 cosas que debes saber

[Reportera Lee Jeong-hwa de Block Media] Se abre una era en la que las acciones se pueden almacenar en una billetera digital y comerciar las 24 horas.

Las "acciones tokenizadas" que registran los derechos de las acciones en la blockchain han surgido como un nuevo tema en el mercado de valores de EE. UU., según informó el Wall Street Journal (WSJ) el 7 de octubre (hora local).

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abierto el camino para el comercio de acciones tokenizadas, y los mercados financieros existentes, como Nasdaq y la Bolsa de Nueva York (NYSE), también han comenzado a moverse. Sin embargo, muchas de las tokens en circulación no son acciones reales, sino productos que siguen el precio, por lo que es importante que los inversores comprendan qué es lo que realmente poseen.

El WSJ ha resumido cinco cuestiones clave que debes conocer sobre las acciones tokenizadas autorizadas.

1. ¿Qué son las acciones tokenizadas?

El concepto básico de las acciones tokenizadas es simple. Se trata de implementar las acciones de empresas que cotizan en bolsa en forma de tokens digitales que se pueden negociar en la blockchain. El problema es que no todos los productos que llevan el nombre de "acciones tokenizadas" son iguales.

Muchas de las acciones tokenizadas que se negocian actualmente son más cercanas a productos derivados que siguen el precio de acciones específicas que a las acciones reales en sí. Por ejemplo, aunque poseas un token basado en las acciones de GameStop, puede que no te conviertas en accionista de GameStop. Aunque el precio del token suba cuando lo haga el precio de las acciones, no tendrás derecho a dividendos ni a voto, y no podrás canjearlo por acciones reales de GameStop.

Por otro lado, hay casos en los que los tokens emitidos directamente por la empresa tienen los mismos derechos que las acciones reales. Las acciones en blockchain emitidas por la empresa de tecnología financiera Figure Technology Solutions tienen derechos de dividendos similares a las acciones tradicionales y también ofrecen un voto por acción.

Los inversores pueden comprar tokens que representan una parte de las acciones, invirtiendo pequeñas cantidades como 10 dólares.

En última instancia, la pregunta más importante para los inversores no es "¿a qué acción sigue el precio de este token?" sino "¿me convierto en un accionista real al comprar este token?"

2. ¿Quién, cuándo y dónde compra acciones tokenizadas?

¿Por qué es necesario convertir las acciones en tokens? La mayor ventaja de las acciones tokenizadas es el tiempo de negociación. El mercado de acciones de EE. UU. opera en horarios de negociación establecidos. Los tokens basados en blockchain pueden negociarse las 24 horas, los 7 días de la semana, como activos digitales como Bitcoin (BTC).

Los inversores de todo el mundo que están comprometidos con el trading y están despiertos las 24 horas no pueden evitar sentirse atraídos por las acciones tokenizadas.

También pueden reducir las barreras fronterizas. Los inversores extranjeros que tienen dificultades para acceder directamente al mercado de valores de EE. UU. pueden acceder a acciones estadounidenses o a tokens que las siguen a través de billeteras digitales.

Plataformas como Robinhood, Coinbase, Kraken y Gemini ya están ofreciendo productos basados en blockchain de acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) a clientes fuera de EE. UU.

3. Cambios en la estructura de comercio y pago

El cambio en las acciones tokenizadas no se limita al tiempo de negociación. La blockchain también tiene el potencial de cambiar el proceso de pago que implica transferir la propiedad real después de comprar acciones y finalizar la transacción.

En el mercado de valores tradicional, varias entidades intermediarias, como corredores y cámaras de compensación, participan en el proceso de transacción. Los defensores de la tokenización argumentan que al utilizar la blockchain, se pueden reducir algunos pasos intermedios, lo que disminuye los costos de transacción y permite un procesamiento más rápido de los pagos.

También se menciona la posibilidad de utilizar fondos del mercado monetario (MMF) tokenizados como garantía. Esto significa que se pueden mover rápidamente las garantías necesarias a través de la blockchain cuando el mercado cambia drásticamente.

Por lo tanto, las acciones tokenizadas no son simplemente un "servicio para comerciar acciones como criptomonedas". Representan un cambio en la infraestructura financiera que busca trasladar el comercio, almacenamiento, compensación y pago de acciones a la blockchain.

4. La SEC ha abierto la puerta a las acciones tokenizadas en EE. UU.

El motivo directo por el cual las acciones tokenizadas han surgido como un tema importante en Wall Street es el cambio regulatorio en EE. UU. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abierto la puerta para que las plataformas de comercio en EE. UU. ofrezcan acciones tokenizadas a través de dos "exenciones de innovación" de cinco años.

Esto implica eximir temporalmente algunas regulaciones que habían sido un obstáculo para que plataformas de comercio aprobadas y creadores de mercado negociaran tokens digitales que representan acciones de empresas que cotizan en bolsa.

Sin embargo, hay condiciones.

Los tokens permitidos en el sistema de exención de la SEC deben ofrecer los mismos derechos de accionista que las acciones ordinarias. Los inversores deben poder recibir dividendos y tener derecho a voto en las juntas de accionistas.

Si un tercero desea tokenizar las acciones de una empresa, debe notificar a la empresa con 30 días de anticipación. Si la empresa se opone, la plataforma de comercio no puede ofrecer ese token.

Esto marca una diferencia importante con los tokens de acciones sintéticas que actualmente circulan fuera de EE. UU. Las acciones tokenizadas que se están promoviendo en EE. UU. no son simplemente productos que siguen el precio de las acciones, sino que están diseñadas para implementar los derechos de las acciones existentes también en la blockchain.

5. Nuevos riesgos también surgen

Durante las horas de baja actividad, incluso pequeñas órdenes pueden hacer que el precio de los tokens se mueva significativamente. Si la liquidez de las acciones tradicionales y las acciones tokenizadas se dispersa, también podría aumentar la diferencia de precios.

Las autoridades reguladoras también están preocupadas por la posibilidad de operaciones con información privilegiada y manipulación del mercado. Las bolsas de valores tradicionales en EE. UU. monitorean las transacciones inusuales y los corredores verifican la identidad de los clientes. El WSJ señala que el mercado de acciones tokenizadas aún no cuenta con controles al nivel del mercado de valores tradicional.

Los riesgos cibernéticos también son un desafío que debe abordarse. En Wall Street, también hay voces cautelosas. Citadel Securities argumentó en una carta enviada a la SEC que es necesario discutir la protección de los inversores, el acceso equitativo al mercado y los mismos estándares regulatorios que las acciones tradicionales.

La tendencia es "acciones sobre blockchain"

La competencia por la tokenización ya ha trascendido el ámbito de las empresas de activos digitales. BlackRock y JP Morgan Chase han lanzado MMF tokenizados. Nasdaq y NYSE también están promoviendo negocios de acciones tokenizadas.

Si las acciones tokenizadas se expanden, la forma en que los inversores poseen acciones podría cambiar. Se abriría un mercado donde los tokens almacenados en billeteras digitales no solo representan acciones registradas en cuentas de corredores, sino también la propiedad real en la empresa.

Sin embargo, lo que debe confirmarse antes que la tecnología son los derechos. Aunque un token siga el precio de las acciones de la misma empresa, uno puede ser una acción real y el otro un producto derivado que solo sigue el precio. Aunque los movimientos de precios sean similares, el estatus legal del inversor y los derechos a dividendos y voto pueden ser completamente diferentes.

Wall Street ya no se pregunta si se pueden negociar acciones en la blockchain. La tokenización ya es la tendencia.

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