Nueve empresas, incluida Mitsui Sumitomo Bank, completan la prueba de liquidación DvP en transacciones secundarias de ST

El 6 de octubre, Mitsui Sumitomo Bank, Daiwa Securities, SBI Securities, SBI VC Trade y un total de nueve empresas anunciaron la finalización de las fases 1 y 2 del proyecto de prueba de liquidación DvP (Delivery versus Payment) utilizando monedas estables (medios de pago electrónicos) en el mercado secundario de tokens de seguridad (ST) bajo el nombre "Project Trinity".

Las otras empresas participantes incluyen SBI R3 Japan, Osaka Digital Exchange, BOOSTRY, Progmat y Datachain. Se ha confirmado en cierta medida la viabilidad de la liquidación T+2/DvP entre las casas de valores desde el punto de vista legal, técnico y operativo.

El riesgo de capital en la ejecución parcial es un desafío

DvP (Delivery versus Payment) se refiere a un método de liquidación en el que la entrega de valores y el pago de fondos se realizan simultáneamente. En el actual mercado secundario de ST, estas dos acciones no siempre se llevan a cabo al mismo tiempo, lo que ha creado un riesgo (riesgo de capital) en el que solo una de las partes se cumple, lo que se ha convertido en un desafío estructural que obstaculiza la expansión de grandes transacciones.

Con la enmienda a la Ley de Liquidación de Fondos que entró en vigor en 2023, ahora es posible emitir monedas estables (medios de pago electrónicos) vinculadas a monedas fiduciarias. Las partes interesadas han centrado su atención en la función de transferencia de valor instantánea de estas monedas estables, avanzando en la verificación de la liquidación DvP que simultáneamente entrega ST y paga con monedas estables. Este proyecto tiene como objetivo la eliminación estructural del riesgo de capital y la mejora de la eficiencia de la liquidación.

Esquema y resultados de la fase 2 de la prueba

En la fase 2 (de abril a septiembre de 2026), se llevó a cabo una verificación operativa utilizando ST y monedas estables emitidas específicamente para esta prueba. Se realizaron dos transacciones de transferencia de ST propias entre SBI Securities y Daiwa Securities, utilizando el "ST corporativo de auto-colocación" emitido por SBI VC Trade, en el mercado START operado por Osaka Digital Exchange. Se utilizó el tercer medio de pago electrónico (moneda estable tipo derecho de beneficio fiduciario específico) emitido por Mitsui Sumitomo Bank como medio de liquidación.

La gestión del registro de bonos y la infraestructura de ST fue responsabilidad de Progmat, mientras que la tecnología de cadena cruzada que abarca diferentes blockchains fue proporcionada en colaboración entre Progmat y Datachain. La infraestructura de la moneda estable fue proporcionada por Mitsui Sumitomo Bank con la cooperación de TISI y Fireblocks. Se confirmaron resultados esperados dentro del alcance de los escenarios y la línea de tiempo establecidos para la verificación.

Por otro lado, para avanzar hacia una operación real que mezcle múltiples infraestructuras de ST y medios de pago, quedan desafíos en la creación de un sistema que pueda operar de manera estable dentro de los plazos de liquidación y en la mejora de las aplicaciones comerciales. Las ocho empresas involucradas, excluyendo a SBI VC Trade, están considerando su respuesta futura mientras observan las tendencias en la mejora de la infraestructura del sistema y el desarrollo de monedas digitales adecuadas para la liquidación entre operadores.

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