Cinco proyectos DeFi en la lista de observación: desde tesorerías escalonadas hasta libros de órdenes perpetuos en cadena

Escaneo de nuevos proyectos DeFi: tasas de interés fijas, tesorerías escalonadas y diferencias de tasas de financiación.

Escrito por: @Rightsideonly

Compilado por: AIdidiaoJP, Foresight News

Nota: Este artículo es solo para la observación de proyectos y la recopilación de información. Muchos de los proyectos mencionados están en etapas tempranas y tienen alta incertidumbre; los lectores deben juzgar de forma independiente y tener en cuenta los riesgos.

Esta semana hablé sobre los proyectos que seguí y conocí durante la conferencia. Algunos de ellos aún están en fase de desarrollo anónimo y están esperando actualizaciones del equipo. A continuación, cinco proyectos que estoy siguiendo activamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx y Boros. Para aclarar, no tengo intereses relacionados, solo creo que Boros es realmente genial.

Mezzanine: descomponiendo activos únicos o estrategias de rendimiento en múltiples niveles

Mezzanine construye tesorerías estructuradas alrededor de un activo único o una estrategia de rendimiento única, y luego descompone la tesorería en diferentes niveles.

Los activos subordinados asumen primero las pérdidas y también reciben una mayor proporción de las ganancias; la prioridad se encuentra después del colchón, con menores rendimientos. También se puede optar por establecer un nivel intermedio (Mezzanine tranche), cuyo período de retiro suele ser más largo.

Cada tesorería también tiene un token base no generador de intereses, que ocupa una posición de superprioridad y asume las pérdidas al final. Los depósitos se convierten primero en este token base antes de ingresar a un nivel específico, y este paso es completado automáticamente por la aplicación.

Mezzanine aún no se ha lanzado, pero la primera tesorería ya está completamente documentada, y las estrategias ya se están ejecutando en otros lugares: Hastra Optimizer Vault. Los usuarios depositan USDC o wYLDS en Ethereum, y la estrategia convierte los fondos en Hastra PRIME y AUTO, luego circula a través de Morpho y Kamino; Aave, Exponent y Pendle se mencionan como posibles lugares de uso.

El capital de reserva es de 50,000 dólares, financiado por el gestor de activos, y hay un mes de ganancias de la tesorería en una cuenta de custodia. En términos de seguridad, el proyecto ha sido auditado por Sherlock y ChainSecurity, y ha sido verificado formalmente por Certora; los socios enumerados en el sitio web incluyen Pendle, Kamino, Upshift y RedStone.

La proporción de distribución entre la prioridad y la subordinación aún no se ha publicado. El documento indica que cuando la página de la tesorería esté abierta, se mostrarán las recompensas básicas y la proporción de prima de riesgo; estaré atento a las actualizaciones posteriores.

INFINIT: tesorería de trading gestionada, con un rendimiento anualizado de aproximadamente 32%

INFINIT opera una tesorería de trading gestionada, ejecutando transacciones en Hyperliquid. Un gestor de estrategia externo es responsable de la operación y debe invertir capital propio como primera pérdida. La primera tesorería es APEX MultiStrategy de APEX Quants, que comenzó a operar el 30 de julio y actualmente está rindiendo según lo esperado.

Esta tesorería se basa en un depósito de 506,100 dólares en USDC, con un aumento del 7.18% en 82 días; hasta el 20 de octubre, la tasa anualizada según la aplicación es del 31.94% APR.

La tesorería realiza operaciones largas y cortas en Hyperliquid, cubriendo activos criptográficos, acciones, productos y índices, identificando el estado del mercado para decidir cuándo operar; si no hay activos que superen el umbral de puntuación, se mantiene en posición de espera.

Las pruebas retrospectivas muestran una anualización del 163% en una ventana de 84 días, con una máxima caída del 10.5%. El rendimiento real del 31.94% es inferior a la estimación conservadora de 40% a 90% proporcionada por el gestor, pero está muy por encima de la mayoría de los rendimientos de minería DeFi, lo que hace que la próxima tesorería sea prometedora.

El token IN distribuirá parte de las tarifas de ejecución a los stakers, que se utilizarán para desbloquear funciones de la aplicación y vendrán con derechos de voto de gobernanza. La Tesorería 1 se redimirá el 28 de octubre, y la ventana de depósitos para la Tesorería 2 está programada del 28 de octubre al 11 de noviembre. Hasta el momento de escribir este artículo, quedan 8 días de negociación para la Tesorería 1, y la estrategia ya ha sido validada en la práctica.

IRIS: superponiendo préstamos a tasa fija y a plazo fijo en el mercado de préstamos existente

IRIS superpone préstamos a tasa fija y a plazo fijo sobre el mercado de préstamos existente. No crea un mercado de tasas de interés por separado, sino que se basa en Morpho Blue y Aave V3, por lo que no necesita iniciar liquidez desde cero.

El mecanismo es aproximadamente el siguiente: el creador de mercado (solver) firma una cotización fuera de la cadena, y una vez que el prestatario la acepta, la tasa de interés del préstamo se bloquea hasta el vencimiento, mientras que el lugar subyacente sigue recibiendo una tasa variable. El solver paga un margen para cubrir la brecha entre la tasa fija y la variable, ganando la diferencia de tasas más los rendimientos de los colaterales, menos la tarifa del protocolo.

Cada préstamo se coloca en un «pod» desechable (cápsula) donde los colaterales y las deudas están aislados, sin mezclarse con otros préstamos; las posiciones pueden refinanciarse entre plataformas en la lista blanca.

IRIS actualmente no ha publicado TVL, volumen de préstamos o emisión de tokens. Hay mucho por hacer, pero si se logra, podría abrir un nuevo camino para los préstamos a plazo fijo sin necesidad de crear nuevos fondos de liquidez.

RISEx: DEX de contratos perpetuos completamente en cadena

RISEx es un DEX de contratos perpetuos, con un libro de órdenes completamente ejecutado en la EVM de RISE. RISE opera en Optimistic Rollup L2. No hay motor de emparejamiento fuera de la cadena; los pedidos, emparejamientos y liquidaciones son todos estados en cadena, y otros contratos pueden leer y operar en la misma transacción.

Actualmente, se están siguiendo 43 mercados perpetuos, con contratos no liquidados por aproximadamente 39 millones de dólares, lo que aún lo considera un nuevo proyecto. Las criptomonedas principales tienen un apalancamiento de hasta 25 veces, utilizando USDC como colateral.

RISE ha recaudado 8 millones de dólares, de los cuales 4 millones provienen de Galaxy Ventures en junio de 2025; los inversores de la ronda semilla incluyen a Vitalik Buterin y Stani Kulechov.

RISEx aún no tiene token. La cadena RISE y RISEx se autodenominan «un equipo, una visión, un token». La red principal aún tiene acceso restringido, y se requiere una invitación o recomendación de la lista de espera para ingresar.

Boros: creando mercados para varios tipos de tasas de interés, comenzando con tasas de financiación perpetuas

Boros se ocupa de la infraestructura para abordar la ineficiencia del mercado, creando mercados para varios tipos de tasas de interés. Actualmente, se centra en las tasas de financiación perpetuas: los usuarios pueden operar con apalancamiento para ir en largo o en corto en Yield Unit, convirtiendo la tasa de financiación variable en una APR implícita fija.

El 15 de octubre, Boros lanzó el mercado de diferencias: ETH y BTC, con un subyacente de la tasa de financiación de Hyperliquid menos la tasa de financiación de Gate. Una posición sigue la diferencia entre los dos lugares; al lanzarse, la cotización corta era de aproximadamente 25% a 35% de APR fijo.

¿Cómo ganan ambos lados? Vendiendo la diferencia, mientras que utilizan contratos perpetuos en ambos lugares para cubrir, es delta neutral, ganando una APR implícita fija de aproximadamente 25% a 35%. Al vender la diferencia, se recibe la diferencia real en cada liquidación, siempre que la diferencia real sea mayor que la tasa fija que pagas.

Los arbitrajistas que venden en corto continúan presionando la tasa fija hacia abajo; los compradores en largo compran a precios bajos. Las operaciones de ambos lados se crean mutuamente ventajas, y el volumen de transacciones aumenta continuamente.

Los usuarios también pueden ejecutar transacciones de tasa fija a través de la terminal CrossEx. Esta es una aplicación gratuita y de código abierto que se ejecuta en su propia máquina. Escaneará todos los mercados de Boros, comparando con el contrato perpetuo de Gate CrossEx, calculando el rendimiento anual neto después de tarifas y deslizamientos; después de seleccionar el mercado, primero bloquea el extremo de tasa fija de Boros y luego, en el orden correcto, cubre el extremo del contrato perpetuo en Gate. La interfaz mostrará la APR fija bloqueada, el margen, si aún se mantiene delta neutral y el rendimiento esperado al vencimiento.

Esto suena como una estrategia de mesa de operaciones, pero no son solo las mesas de operaciones las que lo hacen. El usuario @gabavineb publicó que, después de 25 días de operar en largo la diferencia, una posición de 9.19 ETH ganó 1.96 ETH, aproximadamente un 21%, y también escribió los pasos de la operación.

Si deseas entender antes de que el capital entre, Boros Academy explica los mecanismos y estrategias comunes: especulación de tasas de interés, cobertura de costos de capital propios, arbitraje delta neutral. Pasar una tarde viendo la Academia y luego probar con una pequeña posición es suficiente para entender.