El informe actual facilitado señala que Phantom comenzó el 23 de octubre a desplegar el acceso al mercado de predicciones Kalshi para usuarios estadounidenses, permitiéndoles negociar contratos de eventos dentro de la aplicación de Phantom. Según esta configuración, los usuarios deben seguir completando el proceso KYC con Kalshi, financiar sus operaciones con CASH desde sus cuentas Phantom Cash y afrontar restricciones por categoría en Míchigan, Nevada y Washington.

Cómo funciona para los usuarios de EE. UU. la negociación de Kalshi a través de Phantom

El informe facilitado indica que Phantom ha iniciado un despliegue gradual en EE. UU. que permite a los usuarios contratar eventos de Kalshi desde la aplicación de Phantom, aunque antes deben completar el KYC de Kalshi. También señala que el acceso se ampliará paulatinamente durante las próximas semanas, por lo que se presenta como un lanzamiento escalonado y no como una disponibilidad inmediata para todos.

En cuanto a la financiación, el informe describe una ruta concreta: los usuarios parten de la stablecoin vinculada al dólar estadounidense CASH en sus cuentas Phantom Cash, transfieren esos fondos a Kalshi y allí se convierten en moneda fiduciaria para operar. Tras la negociación, los ingresos y beneficios volverían a las cuentas Phantom Cash de los usuarios.

El mismo informe afirma que Phantom cobra 0,02 dólares por contrato, además de una pequeña comisión de red por transferir fondos a Kalshi. No debe interpretarse como el coste total de operar, ya que un extracto del calendario de comisiones de Kalshi alojado por la Comisión de Negociación de Futuros sobre Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) indica que Kalshi cuenta con su propia tabla de tarifas de negociación. Un extracto de las preguntas frecuentes de Kalshi también señala que es necesario verificar la identidad antes de poder convertirse en miembro y realizar un depósito, lo que encaja con el paso de KYC indicado en esta integración.

Dentro del alcance descrito, el punto principal es que Phantom parece actuar como capa de aplicación y puerta de entrada para los fondos, mientras que Kalshi sigue siendo el mercado donde se realizan las comprobaciones de identidad y se participa en los mercados. El material disponible no determina con precisión las responsabilidades de custodia, conversión o liquidación de cada parte en todas las fases.

Qué restricciones comunica Phantom y por qué importa la base jurídica

El informe actual describe bloqueos por categorías, no una suspensión a escala nacional. Según el documento, Phantom bloqueará los mercados deportivos en Míchigan; los mercados deportivos, electorales, políticos y de entretenimiento en Nevada; y, en Washington, esas categorías junto con los mercados culturales, científicos y tecnológicos, de menciones y geopolíticos.

El mismo informe añade que estas restricciones podrían ajustarse en función de la evolución de los litigios en cada estado. Esto hace que el modelo actual parezca un acceso condicionado: el producto se está desplegando, pero no con el mismo catálogo de mercados en todos los estados.

En el ámbito federal, el asesor jurídico general de Phantom afirmó que la jurisdicción de la CFTC sobre estos productos es clara y que la participación de Phantom se ajusta a una posición de no acción que ha recibido. Un extracto de una comunicación de la CFTC del 17 de marzo de 2026 identifica una posición de no acción emitida en respuesta a una solicitud de Phantom Technologies relativa a software y actividades de marketing propuestos para facilitar la negociación con intermediarios de comisiones de futuros registrados, corredores introductores y mercados de contratos designados, sujeta a condiciones.

Se trata de una distinción importante. El extracto de la CFTC respalda la idea de que Phantom obtuvo una exención de actuación del personal vinculada a su papel de facilitador mediante software, pero por sí solo no demuestra que todas las partes de la integración de Kalshi del 23 de octubre —incluido el flujo comunicado de transferencia de CASH a moneda fiduciaria o el cobro de comisiones por Phantom— estén cubiertas del mismo modo. Tampoco el material disponible acredita que los bloqueos por categorías y estados de Phantom reproduzcan exactamente una orden judicial concreta o una directriz regulatoria.

Qué pueden extraer por ahora los usuarios estadounidenses del despliegue

La respuesta más clara para los usuarios es práctica: la integración de Kalshi comunicada por Phantom no evita el proceso de alta en el mercado ni ofrece un catálogo nacional uniforme de productos. Los usuarios tendrían acceso dentro de la aplicación, pero seguirían necesitando la verificación de Kalshi, financiarían las operaciones a través de Phantom Cash mediante CASH convertido para operar y verían bloqueadas algunas categorías de contratos según el estado.

Igualmente importante, el cargo comunicado de Phantom de 0,02 dólares por contrato debe considerarse una comisión de la capa de integración, no necesariamente la única tarifa asociada a una operación. La afirmación regulatoria más amplia también tiene límites: la premisa de no acción citada se refiere al papel de Phantom como proveedor de software para infraestructura de mercado registrada, y no resuelve de forma general las disputas estatales ni todos los detalles operativos del despliegue.