Resultados del 3T de SpaceX: crecimiento de 161%, posible fusión con Tesla y acciones de SPCX

Los resultados del 3T de SpaceX mostraron que los ingresos aumentaron 161% interanual, hasta 14.580 M $, en el trimestre que terminó el 30/09/2026, y la cotización reaccionó. SPCX cerró a 159,31 $ el 21/10, con una subida del 7,80% en la jornada, mientras que Tesla (TSLA) avanzó un 3,41%, hasta 386,47 $, después de que Elon Musk dijera que ambas compañías habían creado comités especiales para estudiar una posible combinación.

Ahora hay tres historias distintas que hacen que ambos tickers se muevan a la vez: los propios resultados, una posible fusión entre SpaceX y Tesla que no tiene condiciones definidas y el compromiso de Musk, anunciado el 19/10, de regalar una de sus acciones de SpaceX a cada niño de Estados Unidos en 2027. Solo la primera es una cifra concreta. Las otras dos son ideas con consecuencias reales para la valoración, pero sin documentos firmados.

Este artículo desglosa qué impulsó el buen resultado de SpaceX en el 3T, por qué la inversión de capital es el punto que genera debate entre los inversores, qué dice realmente el modelo hipotético de RBC de 480 $ por acción de Tesla, cómo funcionaría el regalo de acciones a los niños según lo que se sabe y a qué precios se negociaban los contratos de SPCX y TSLA en WEEX a fecha de 22/10.

Resultados del 3T de SpaceX: de dónde vino el crecimiento de 161%

La cifra principal oculta un cambio en la naturaleza de SpaceX. Según el comunicado de resultados de la compañía del 20/10, los ingresos del 3T de 2026 se repartieron en tres áreas:

• Super Intelligence (SI): 7.560 M $, un 830% más interanual. Esta es la división de IA basada en xAI, que ahora incluye Cursor, tras cerrarse esa operación el 14/08. Cursor aportó 608 M $.
• Conectividad (Starlink): 5.250 M $, un 69% más.
• Espacio (lanzamientos y actividades relacionadas): 1.770 M $, un 6% más.

SI ya representa aproximadamente el 52% de los ingresos, frente a cerca del 15% de un año antes. Sin embargo, Starlink sigue generando la mayor parte de los beneficios. El desglose de los resultados de Yahoo Finance situó los ingresos operativos de Conectividad en 2.370 M $, alrededor del 85% de los 2.790 M $ de ingresos operativos del grupo. SI registró 431 M $ de ingresos operativos después de contabilizar 1.200 M $ en remuneración en acciones de Cursor.

El beneficio neto fue de 4.400 M $, frente a una pérdida de 1.050 M $ en el 3T de 2025. Aproximadamente 1.600 M $ de esa cifra procedieron de partidas no operativas, como los ingresos por intereses y un beneficio fiscal, por lo que los ingresos operativos ofrecen una visión más clara del negocio. El EBITDA ajustado subió un 306%, hasta 8.810 M $.

¿Pueden los ingresos de IA y Starlink cubrir el capex de SpaceX?

Todavía no, y este es el verdadero debate detrás de las acciones de SPCX. La inversión de capital del 3T fue de 19.590 M $, más del doble del EBITDA ajustado, y 16.440 M $ se destinó al segmento SI. En la llamada, Musk dijo que SpaceX espera poner en funcionamiento unos 200,000 chips GB300 de Nvidia al mes durante el resto de 2026, y que la inversión de capital del 4T se situaría entre 35.000 M $ y 40.000 M $.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo fue de 13.100 M $, frente a 48.070 M $ en compras de inmovilizado material. Esto deja un desfase de aproximadamente 35.000 M $, que SpaceX está financiando con su balance. Al cierre de septiembre, tenía 51.290 M $ en efectivo y 38.560 M $ en valores negociables, cerca de 90.000 M $ en total, por lo que no hay una presión de financiación a corto plazo. La cuestión es la rentabilidad del capital: los ingresos de SI se multiplicaron por más de nueve, pero el segmento también absorbe más de cuatro de cada cinco dólares de inversión de capital.

La forma más útil de interpretar este trimestre es que Starlink está financiando la expansión de la IA. Si los márgenes de SI aumentan a medida que entra en funcionamiento nueva capacidad de computación, se mantiene el escenario alcista. Si no, la reserva de efectivo se reducirá rápidamente a razón de 35.000 M $ o más por trimestre.

La fusión con Tesla y el modelo de 480 $ de RBC: qué deben saber los accionistas

Tesla entra en escena únicamente por una posible fusión. En la llamada sobre los resultados del 20/10, Musk dijo que SpaceX y Tesla habían formado sendos comités especiales de consejeros independientes, a petición de los accionistas, para estudiar una combinación. También indicó que los comités no habían acordado las condiciones y que quizá nunca lo hicieran. Musk dirige ambas compañías y afirmó que no puede participar en las conversaciones. No se ha presentado ante la SEC ninguna relación de canje, precio ni estructura.

La cifra de 480 $ procede de una nota de análisis publicada el 19/10 por Tom Narayan, analista de RBC Capital Markets. El modelo contempla una compra hipotética de Tesla por parte de SpaceX íntegramente en acciones, a 480 $ por acción de Tesla, y valora el grupo combinado en unos 3,74 B $. En ese escenario, los titulares de SpaceX poseerían el 52% y los de Tesla el 48%, frente a la participación del 54% de Tesla en la versión de julio de RBC. RBC dijo que no tenía conocimiento de ninguna operación real.

Frente al cierre de Tesla del 21/10, de 386,47 $, 480 $ supone una prima del 24%. En comparación con el precio del perpetuo TSLA de WEEX, de 369,78 $ el 22/10, la prima es de aproximadamente el 30%. Esa diferencia corresponde a un escenario, no a un precio objetivo, y dice más sobre cómo analizan los expertos el valor relativo que sobre el precio al que se negociará TSLA.

Hay tres obstáculos entre las conversaciones y un acuerdo:

1. Las condiciones. La relación de canje determina qué parte sale beneficiada. La distribución de RBC ya desplazó aproximadamente 422.000 M $ de valor implícito hacia los titulares de SpaceX entre julio y octubre.
2. La votación de Tesla. Musk dijo que un acuerdo necesitaría la aprobación de los titulares del 50% de todas las acciones de Tesla en circulación, no solo de quienes voten. La junta anual de Tesla del 03/12 no incluye ninguna propuesta de fusión en el orden del día, por lo que cualquier votación tendría que celebrarse en una junta posterior.
3. La revisión regulatoria. Una combinación de este tamaño estaría sujeta a revisiones antimonopolio y de valores, sin que se haya comunicado ningún calendario.

En la propia llamada de resultados del 3T de Tesla, celebrada el 21/10, la compañía rechazó responder preguntas sobre la fusión. Tesla declaró unos ingresos de 28.050 M $ y un BPA ajustado de 0,48 $, ligeramente por encima del consenso, y sus acciones bajaron alrededor del 2% en las operaciones posteriores al cierre.

El regalo de acciones de SpaceX de Musk a todos los niños: todavía no se han publicado las normas

El 19/10, Musk publicó en X que regalaría una de sus acciones de SpaceX a «todos los niños de Estados Unidos» en 2027. Lo describió como la primera de muchas donaciones directas al público. No se han publicado requisitos de elegibilidad, un proceso de inscripción ni el método de entrega, y SpaceX no ha hecho comentarios.

A menudo se confunden dos aspectos. En primer lugar, Musk se refirió a acciones propias, lo que significa que se transferirían acciones ya existentes. Esto es distinto de que SpaceX emita nuevas acciones, por lo que, tal como se ha descrito, no diluiría la participación de los demás titulares. En segundo lugar, la escala es modesta en relación con la compañía. En Estados Unidos hay más de 70M personas menos de 18. A una acción por persona, serían aproximadamente 70M acciones, alrededor del 0,5% de las 13.580 M acciones de SpaceX en circulación a fecha de 30/09, con un valor aproximado de 11.000 M $ al cierre del 21/10. Cualquier mecanismo, como cuentas de custodia para menores, no es más que una especulación por ahora.

Precios de SPCX y TSLA en WEEX: situación de los contratos

A las 11:00, hora de Asia/Shanghai, del 22/10/2026, después del cierre de Estados Unidos y de la publicación de los resultados de Tesla, los futuros perpetuos de WEEX mostraban:

• Perpetuo SPCX/USDT: 156,38 $, con una caída del 3,21% en las últimas más de 24 horas, un rango de 24 horas de 156,21 $ a 166,28 $ y una tasa de financiación del 0,0264%.
• Perpetuo TSLA/USDT: 369,78 $, con una caída del 2,84% en las últimas más de 24 horas, un rango de 24 horas de 369,57 $ a 395,40 $ y una tasa de financiación del 0,0041%.

Ambos contratos cotizaban por debajo de sus cierres en Nasdaq, lo que indica que el ánimo en las operaciones posteriores al cierre se enfrió tras la publicación de los resultados de Tesla. Los operadores que prefieran exponerse al mercado al contado pueden seguir las acciones de SPCX en WEEX y las acciones de TSLA en WEEX.

Lo que los operadores suelen pasar por alto en este caso es la concentración de acontecimientos. En una sola sesión, SPCX pasó de cerrar a 147,79 $ a marcar un máximo intradía por encima de 166 $, antes de devolver parte de la subida durante la noche. Las noticias sobre una fusión pueden aparecer a cualquier hora, y los contratos perpetuos se negocian cuando Nasdaq está cerrado. Con apalancamiento, un solo informe sin confirmar puede provocar liquidaciones antes de que abra el mercado del activo subyacente. Una tasa de financiación positiva también significa que quienes mantienen posiciones largas pagan a quienes mantienen posiciones cortas.

Qué significan los resultados del 3T de SpaceX para SPCX y TSLA

Los resultados del 3T de SpaceX responden con claridad a una pregunta: el negocio de IA ya puede generar ingresos a gran escala. Dejan abierta otra cuestión más importante: si 35.000 M $ o más de inversión de capital trimestral dará sus frutos. Para los titulares de SPCX, la evolución de esa inversión importa más que cualquier rumor de fusión. Para los titulares de TSLA, la fusión es el único vínculo directo con SpaceX y, hasta que una presentación oficial detalle las condiciones, la cifra de 480 $ no es más que el cálculo de un banco. El regalo de acciones a los niños es una historia cuyos detalles habrá que seguir en 2027, no un factor que afecte a la valoración de hoy.

Los lectores que quieran operar con estas noticias pueden seguir ambos nombres en las páginas de acciones y futuros de WEEX, teniendo en cuenta que el apalancamiento amplifica el riesgo asociado a las noticias en ambas direcciones.

Preguntas frecuentes

1. ¿Cuánto crecieron los ingresos de SpaceX en el 3T de 2026?
Los ingresos de SpaceX aumentaron 161% interanual, hasta 14.580 M $, en el trimestre que terminó el 30/09/2026. El segmento de IA Super Intelligence aportó 7.560 M $, el área de Conectividad, liderada por Starlink, 5.250 M $ y el área de Espacio 1.770 M $.

2. ¿Se está fusionando SpaceX con Tesla?
No existe ningún acuerdo. Ambas compañías formaron comités especiales de consejeros independientes para estudiar la idea, y Musk dijo el 20/10 que no habían acordado ninguna condición y que quizá no lo hicieran.

3. ¿Cuál es la estimación de 480 $ de RBC para SpaceX y Tesla?
Es un modelo hipotético de compra íntegramente en acciones, elaborado por Tom Narayan, analista de RBC, que valora Tesla en 480 $ por acción dentro de una compañía combinada valorada en unos 3,74 B $. RBC dijo que no tenía conocimiento de ninguna operación real, así que no se trata de un precio objetivo ni de una oferta.

4. ¿Recibirá realmente una acción de SpaceX cada niño estadounidense?
El 19/10, Musk se comprometió a regalar una de sus propias acciones de SpaceX a cada niño de Estados Unidos en 2027. No se han anunciado requisitos de elegibilidad ni el método de entrega, y las acciones procederían de sus participaciones, no de una nueva emisión.

5. ¿Dónde puedo operar con SPCX y TSLA?
WEEX ofrece SPCX/USDT y TSLA/USDT en sus páginas de acciones y como futuros perpetuos. Los contratos perpetuos se negocian las 24 horas, por lo que los precios pueden variar bruscamente si se publican noticias cuando los mercados estadounidenses están cerrados.