Revisión de los principales temas macroeconómicos de la semana: Caída de oro y plata, venta masiva de acciones tecnológicas, el misterio de un posible aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre

El 31 de octubre, los mercados financieros globales experimentaron una mayor volatilidad esta semana. El oro y la plata cayeron drásticamente, mientras que el petróleo Brent se encamina a su quinto aumento consecutivo; las acciones tecnológicas en EE. UU. sufrieron ventas masivas, con el gasto de capital en IA y la presión sobre el flujo de caja convirtiéndose en el foco del mercado. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero el presidente Waller no descartó claramente un aumento en diciembre, lo que amplía aún más la divergencia en las expectativas sobre la política monetaria.

En el ámbito de los metales preciosos, el oro al contado cerró el viernes a 3876.89 dólares/onza, con una caída acumulada del 6.7% este mes; la plata cerró a 49.13 dólares/onza, con una caída superior al 18% en octubre. Los datos económicos y de inflación de EE. UU. fueron más fuertes de lo esperado, reforzando las expectativas de tasas de interés altas, mientras que el aumento de las tasas reales continúa presionando los precios del oro y la plata. En cuanto al petróleo, el riesgo de interrupciones en el suministro desde Oriente Medio sostiene los precios, y el petróleo Brent se dirige a su quinto aumento consecutivo.

En el mercado de EE. UU., el entusiasmo por el comercio de IA ha disminuido notablemente, con el índice Nasdaq y el S&P 500 cayendo por tercera semana consecutiva; el Nasdaq ha caído un 5.3% en octubre, marcando su peor desempeño mensual desde marzo de 2025. Alphabet experimentó una caída de aproximadamente el 13% debido a preocupaciones sobre el gasto de capital y el flujo de caja, mientras que Intel cayó un 28.58% el viernes, su peor desempeño diario desde 1974. Apple cerró con una capitalización de mercado de 5.03 billones de dólares, superando a Nvidia, que tiene una capitalización de 4.93 billones de dólares, convirtiéndose nuevamente en la empresa que cotiza en bolsa con mayor valor en el mundo.

En cuanto a la política monetaria, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios esta semana con un resultado de votación de 10 a 2, con dos funcionarios abogando por un aumento de 25 puntos básicos. El presidente Waller indicó que la economía de EE. UU. está creciendo fuertemente, pero la inflación ha estado por encima del objetivo durante casi seis años, y la futura política dependerá de los nuevos datos económicos. El índice PCE subyacente de EE. UU. aumentó un 3.1% interanual en septiembre, y el PIB del tercer trimestre creció a una tasa anualizada del 3.4%. Los datos de CME muestran que el mercado espera una probabilidad de aproximadamente el 75% de un aumento de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en diciembre.

En el ámbito internacional, la mediación diplomática entre EE. UU. e Irán continúa avanzando, con Catar proponiendo un plan de alto el fuego de siete días, aunque ambas partes aún tienen diferencias significativas en cuestiones como sanciones, bloqueos portuarios, el estrecho de Ormuz y el programa nuclear. Mientras tanto, EE. UU. sigue discutiendo la posibilidad de reanudar ataques militares contra Irán, y los riesgos de suministro en Oriente Medio aún no han desaparecido.

En la industria de IA, la presión sobre el gasto de capital y la financiación se ha convertido en un punto focal del mercado. Meta anunció un plan de financiamiento de capital de hasta 97.5 mil millones de dólares, SpaceX está recaudando aproximadamente 40 mil millones de dólares a través de acuerdos de arrendamiento de equipos, y Oracle espera necesitar hasta 20 mil millones de dólares en financiamiento externo para el año fiscal 2030. Anthropic ha presentado públicamente documentos para su OPI, revelando ingresos de 16.3 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026, con compromisos de contratos de capacidad de cómputo e infraestructura a largo plazo por un total de aproximadamente 637 mil millones de dólares.

La industria de semiconductores sigue impulsada por la demanda de IA. SK Hynix reportó un aumento del 632% en las ganancias operativas del tercer trimestre, mientras que las ganancias operativas de la división de semiconductores de Samsung Electronics alcanzaron 106.5 billones de wones, y SanDisk reportó un aumento del 378% en los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027. Sin embargo, las acciones tecnológicas enfrentaron una venta masiva esta semana, lo que indica que el mercado comienza a centrarse más en si la inversión en IA puede traducirse en ganancias reales y flujo de caja libre.

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