Diversificación de fuentes de ingresos de HyperLiquid, aumento de la proporción de rendimiento de reservas de USDC, según informe

Puntos clave de este artículo

• Ingresos de HIP-3, rendimiento de USDC y otros
• Kraken e ICE también planean establecer mercado en HyperLiquid

Avance en la diversificación de ingresos

Zach Pandl, jefe de investigación de la importante firma de gestión de activos en criptomonedas Grayscale, presentó un informe sobre el intercambio descentralizado HyperLiquid (HYPE) el día 30, informando que ha diversificado significativamente sus fuentes de ingresos en el último año.

Pandl señaló que, a pesar del mercado bajista en el último año, HyperLiquid ha generado aproximadamente 105 millones de dólares (alrededor de 16.5 mil millones de yenes) en ingresos en septiembre de 2026, lo que es casi el mismo nivel que el año anterior (108 millones de dólares). Atribuyó el buen desempeño de los ingresos a la diversificación del negocio.

Según el informe, a mediados de 2025, las comisiones de transacción de los contratos de futuros perpetuos de criptomonedas listados por el equipo de HyperLiquid representaban más del 90% de los ingresos, pero ahora esa proporción se ha reducido a aproximadamente el 64%. A medida que el negocio de HyperLiquid se expande, el resto de los ingresos provienen principalmente de las siguientes nuevas áreas:

• Futuros perpetuos por parte de los desplegadores (HIP-3)
• Código de constructores
• Rendimiento de reservas de USDC
• Comercio al contado, tarifas de gas, subastas

Fuente: Grayscale{#caption-attachment-745798}

Primero, HyperLiquid tiene un mecanismo que permite a terceros (desplegadores) listar contratos de futuros perpetuos de activos como plata, petróleo y acciones antes de la OPI (oferta pública inicial). En este caso, el tercero recibe hasta la mitad de las comisiones de transacción, y el resto se distribuye al protocolo de HyperLiquid.

El código de constructores permite que billeteras externas, interfaces de comercio para usuarios y bolsas añadan sus propias comisiones al enrutar órdenes a HyperLiquid.

Aunque Pandl no lo mencionó, HyperLiquid en sí no recibe las comisiones que los servicios externos añaden a sus usuarios. Los constructores externos pueden reclamar las comisiones de constructor pagadas por los usuarios a HyperLiquid, lo que genera ingresos para HyperLiquid, pero no es parte de los ingresos que recibe HyperLiquid. Sin embargo, HyperLiquid sí obtiene las comisiones de transacción normales que surgen de tales órdenes.

A continuación, en cuanto a la stablecoin USDC, debido a un acuerdo con Coinbase y Circle, el 90% de los ingresos de reservas generados a partir de aproximadamente 6 mil millones de dólares (alrededor de 945 mil millones de yenes) de USDC mantenidos en HyperLiquid se devuelven a HyperLiquid a través de Coinbase.

Además, HyperLiquid también obtiene ingresos de criptomonedas al contado, tarifas de gas en HyperEVM, tarifas prioritarias y subastas de tickers (códigos de valores) al listar nuevos tokens. En conjunto, en septiembre, obtuvo aproximadamente 5 millones de dólares (alrededor de 800 millones de yenes) en ingresos. Aunque es una cantidad pequeña, es una fuente de ingresos en crecimiento.

Posibilidad de mayor crecimiento en un mercado conforme a las regulaciones de EE. UU.

Pandl señaló que los ingresos fuera de las comisiones centrales (futuros perpetuos de criptomonedas listados por la empresa) alcanzaron 38 millones de dólares (alrededor de 6 mil millones de yenes) en septiembre, el doble que en el mismo mes del año anterior. En particular, el rendimiento de las reservas, que depende del saldo de activos bajo custodia y los niveles de tasas de interés, se ha convertido en una fuente de ingresos más estable.

Además, si en el futuro los comerciantes de EE. UU. pueden acceder a HyperLiquid de manera conforme a las regulaciones, esto podría ser un motor de crecimiento adicional.

Por ejemplo, Payward, la empresa matriz del intercambio de criptomonedas Kraken, busca convertirse en el primer operador en desplegar un mercado bajo la regulación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en "HIP-3" de HyperLiquid.

Además, ICE, que posee la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), ha anunciado planes para establecer un mercado de futuros perpetuos conforme a las regulaciones de EE. UU. en HyperLiquid en asociación con Trade.xyz, un operador de despliegue de HIP-3.

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