50 milyard dollar dəyər axtaran RedotPay, artımını artıq qura bilmir

Müəllif: Zhou, ChainCatcher

Oktyabrın 26-da, Bloomberg-in məlumatına görə, Hong Kong-dakı kripto ödəmə kartı şirkəti RedotPay, ilin sonuna qədər ABŞ-da gizli IPO müraciəti etməyi düşünür, hədəf dəyəri ən azı 50 milyard dollar. Eyni zamanda, şirkət hələ də investorlarla 40 milyard ilə 50 milyard dollar arasında dəyərləndirilən Pre-IPO maliyyələşməsi üçün danışıqlar aparır.

Bu ilin avqustunda, Bloomberg RedotPay-in tənzimləmə və hüquqi məsələlər səbəbindən IPO planlarını təxirə saldığını bildirdi, şirkət daha sonra etiraz etdi. Eyni ay, Binance ilə əlaqəli bir varlıq Hong Kong-da onun üç təsisçisinə qarşı 470 milyon dollar təzminat tələb edərək iddia qaldırdı, iş hələ də qərara bağlanmayıb.

Keçən ilin sentyabrında dəyəri 1 milyard dolları keçdikdən sonra, bu yalnız üç il fəaliyyət göstərən şirkət, dəyərini bir ildən az bir müddətdə təxminən beş dəfə artırdı. Onun artımı və uyğunluq bazası, bu qiyməti dəstəkləyə biləcəkmi?

Dəyər bir ildə beş dəfə artdı, 50 milyard dollar bir az bahadır

RedotPay 2023-cü ildə təsis edilib, əsas fəaliyyəti istifadəçilərin USDT, USDC kimi sabit kriptovalyutaları hesablarına yükləmələrini təmin etməkdir, daha sonra Visa kartı ilə qlobal ticarət obyektlərində alış-veriş edirlər, ödəmə zamanı sistem avtomatik olaraq kripto aktivləri fiat valyutaya çevirir.

2025-ci ilin sentyabrında, RedotPay 47 milyon dollar maliyyələşmə tamamladı, dəyəri 1 milyard dolları keçdi; dekabrda Goodwater Capital tərəfindən liderlik edilən 107 milyon dollar B turunu tamamladı. Bu ilin fevralında, Bloomberg ilk dəfə onun ABŞ-da IPO planlarını bildirdi, hədəf dəyəri 40 milyard dollardan yuxarıdır.

Şəkil mənbəyi: RootData

Son xəbərlərə görə, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Jefferies və Barclays onun IPO işlərinə cəlb olunub, Barclays-in iştirakı daha əvvəl açıqlanmamışdı.

Bu dəyəri dəstəkləyən, parlaq əməliyyat məlumatlarıdır. Bloomberg-in məlumatına görə, RedotPay hazırda 9 milyondan çox müştəriyə malikdir, illik gəliri 180 milyon dollardan çoxdur, əməliyyat mənfəət marjası 50%-dən çoxdur, bu ilin ilk üç rübündə gəlir illik 50%-dən çox artmışdır.

50 milyard dollar dəyəri ilə hesablandıqda, RedotPay-in dəyəri illik gəlirin 28 qatıdır. Əgər əməliyyat mənfəət marjası ilə təxminən hesablanarsa, müvafiq əməliyyat mənfəətinin nisbəti təxminən 55 qatdır, lakin artıq birjada olan sabit kriptovalyuta istehsalçısı Circle-in oktyabrın sonuna qədər qiymət nisbəti təxminən 50 qatdır.

İllik artım nisbəti parlaqdır, bu, böyük ölçüdə keçən ilin aşağı bazasından gəlir. Kripto kart məlumatları platforması Paymentscan-ın məlumatlarına görə, RedotPay bu ilin ilk üç rübündə kart xərcləri təxminən 3.08 milyard dollar olub, keçən ilin eyni dövründə 1.87 milyard dollar artım 64%-dir. Keçən ilin birinci yarısında, onun aylıq xərcləri 140 milyon ilə 220 milyon dollar arasında idi.

Qeyd etmək lazımdır ki, Paymentscan-da RedotPay-in kart xərcləri məlumatları şirkət tərəfindən öz-özünə təqdim edilir, yükləmə məlumatları isə blok zəncirindən izlənilir.

Son aylarda, iki məlumat qrupu da artımın dayandığını göstərir. Sentyabrda, RedotPay-in blok zəncirində yükləmə məbləği 537.9 milyon dollar olub, avqustda 534.4 milyon dollarla demək olar ki, eyni qaldı; kart xərcləri 403.2 milyon dollar, avqustda isə 403.6 milyon dollar olub.

Eyni dövrdə rəqiblər hələ də sürətlənir. Paymentscan reytinqinə görə, RedotPay son 90 gündə xərcləri 12.9% artıb, EtherFi və KAST müvafiq olaraq 42.5% və 35.5% artıb.

Gəlirin artımı da maliyyə axını ilə uyğun gəlmir. Keçən ilin noyabrından bu ilin avqustuna qədər, RedotPay-in aylıq yükləmə məbləği 68.4% artıb, lakin şirkətin açıqladığı illik gəlir yalnız 150 milyon dollardan 180 milyon dollara artıb, artım təxminən 20%-dir, bu müddət ərzində o, xarici valyuta əməliyyat haqqını və ATM pul çıxarma haqqını artırmışdır. İki arasında fərq, birim gəlirin azalmasından, yoxsa qeyri-kart fəaliyyətinin dəyişməsindən, hazırda açıq məlumatlarla müəyyən edilə bilmir.

İdman sahəsi genişlənir, RedotPay-in müdafiə divarı incəlir

RedotPay-in yavaşlaması ilə müqayisədə, bütün sabit kriptovalyuta kartı sahəsi hələ də sürətlə genişlənir. Paymentscan məlumatlarına görə, bu ilin iyulunda kripto kartlarının aylıq xərcləri ilk dəfə 1 milyard dolları keçdi, keçən ilin eyni dövründə təxminən iki dəfə artdı, sentyabrda isə 12.3 milyard dollara yüksəldi.

Bazar genişlənərkən, RedotPay-in nisbətən mövqeyi aşağı düşür. Paymentscan tərəfindən izlənilən təxminən 30 kart layihəsi arasında, RedotPay-in xərcləri 2024-cü ildə bir vaxtlar 90%-dən çox olub, bu ilin sentyabrında təxminən 33%-ə düşdü. Bu müddət ərzində onun öz xərcləri hələ də artmaqdadır, pay dəyişiklikləri əsasən EtherFi, KAST, Plasma One kimi sonrakı iştirakçıların sürətli artımından gəlir.

Sonuncuların sürətlə irəliləməsi, kart vermə tələblərinin azalması ilə bağlıdır. İnfrastruktur təminatçısı Rain, həm Visa, həm də Mastercard-ın əsas üzvüdür, 200-dən çox şirkətə kart vermə xidmətləri təqdim edir, bu ilin yanvarında 19.5 milyard dollar dəyəri ilə C turunu tamamladı. Marka tərəfləri bu cür platformalara qoşulmaqla, qısa müddətdə öz kart məhsullarını təqdim edə bilərlər.

Bununla müqayisədə, RedotPay-in üstünlüyü daha çox kanaldan gəlir. ChainCatcher bu ilin yanvarında "Üç il ərzində 20 milyard dollar dəyərinə çatacaq RedotPay necə işləyir?" adlı məqaləsində bildirmişdi ki, RedotPay ilk dövrlərdə offline distribusiya şəbəkəsi ilə müştəri cəlb edirdi, Nigeriya, Braziliya və Cənub-Şərqi Asiya kimi inkişaf etməkdə olan bazarlarda yerli KOL, OTC ticarətçiləri və icma liderləri vasitəsilə tanıdılır.

Bu kanalı saxlamaq üçün, yüksək tariflər və təşviq mükafatları var. Açıqlanan məlumatlara görə, RedotPay-in virtual kart açılış haqqı 10 dollar, fiziki kart isə 100 dollardır. Paymentscan-ın real ölçmələri göstərir ki, xarici valyuta istifadə edərkən ümumi qiymət artımı təxminən 2.2% ilə 2.3% arasındadır. Tövsiyə edənlər kart açılış haqqının 20%-dən 40%-ə qədər mükafat alır, həmçinin əməliyyat məbləğinin 0.05%-dən 0.25%-ə qədər bölüşdürülməsi mümkündür, ikinci dərəcəli tövsiyəçilər də pay alır.

Bu, kanallardakı xərclərin artıq iş qaydalarına yazıldığını göstərir, tariflər rəqabətdə aşağı düşdükdə, təşviq mükafatları üçün yer də azalacaq. Bu platforma həmçinin RedotPay-in daha çox sabit kriptovalyuta ilə yerli ödəmə sistemləri arasında körpü rolunu oynamağa daha uyğun olduğunu düşünür, ABŞ və Avropanın əksər istifadəçiləri üçün, yerli seçimlər daha rəqabətlidir.

Bu ilin iyulunda, İsveçrə ödəmə platforması Fiat24 kripto aktiv yükləmə funksiyasını dayandırdı, Parisdəki startap Kulipa borc məsələləri səbəbindən fəaliyyətini dayandırdı, təxminən 20 cüzdan və maliyyə texnologiyaları şirkətinin kart layihələri də dayandırıldı. Kart vermə, hesablaşma və uyğunluq xərcləri artdıqca, kiçik oyunçular bazardan sıxışdırılır.

470 milyon dollar iddiadan başqa, RedotPay-in uyğunluq məsələləri də var

Oktyabrın sonlarında, RedotPay Yaponiyanın kripto aktiv ticarətçisi BTCBOX-u satın aldığını elan etdi və elanında şirkətin Yaponiyada kripto aktiv ticarətçisi lisenziyasının olmadığını, Yaponiyalı müştərilərə təqdim etdiyi mövcud xidmətlərin yerli tənzimləmə tələblərinə uyğun olmadığını etiraf etdi.

Hal-hazırda, RedotPay Yaponiyada yeni istifadəçi qeydiyyatını dayandırıb və tətbiqi yerli tətbiq mağazalarından çıxarıb, mövcud xidmətlər isə tədricən məhdudlaşdırılacaq və ya dayandırılacaq. Satın alınan BTCBOX bu ilin yanvarında müştəri məlumatlarının sızması səbəbindən bütün xidmətləri dayandırdı, avqustda isə mərhələli şəkildə bərpa edildi, ticarət məbləği açıqlanmayıb.

Daha çox diqqət çəkən Binance ilə olan iddiadır. Bloomberg-in avqust ayında Hong Kong məhkəməsi sənədlərinə istinadən bildirdiyinə görə, Binance ilə əlaqəli bir varlıq RedotPay-i əməkdaşlıq müqaviləsini pozmaqda günahlandırır, 470 mindən çox istifadəçini Binance Card-dan RedotPay-ə yönləndirdiyini və hər bir istifadəçi üçün 925 dollar dəyərində həyat dövrü dəyəri ilə onun üç təsisçisinə 472.8 milyon dollar təzminat tələb edir.

Mübahisənin mərkəzində maliyyə ayrılması dayanır. İki tərəf arasında 2025-ci ilin martında imzalanmış müqavilə, Binance Pay-in maliyyəsinin RedotPay kartına yüklənməməsini tələb edir, Binance bu ilin martında tərəfin pozuntusunu aşkar etdiyini və aprel ayında əməkdaşlığı dayandırdığını iddia edir.

RedotPay müvafiq ittihamları inkar edir, aktiv müdafiə edəcəyini bildirir, Hong Kong işinin hələ də qərara bağlanmadığı bildirilir. Məlumata görə, keçən il RedotPay-də ən azı 5 rəhbər işdən çıxıb, hüquq şöbəsinin rəhbəri də bu ilin iyulunda şirkətdən ayrılıb.

Lisenziya baxımından, RedotPay bu il əhəmiyyətli dərəcədə irəliləyib. Martda, o, Argentina VASP lisenziyasını və Kanada ilə ABŞ-da MSB qeydiyyatını əldə etdi; iyun ayında Meksika VASP qeydiyyatını tamamladı; avqustda ABŞ-da ilk ştat səviyyəsində pul köçürmə lisenziyasını aldı, 20-dən çox ştatda müraciətlər hələ də icra olunur; sentyabrda isə iki ştatda kredit lisenziyası aldı.

Ancaq bu yeni lisenziyalar əsasən hələ də həyata keçirilməyən ABŞ işlərinə yönəlib. RedotPay avqustda bildirdi ki, onun 180 milyon dollar illik gəliri və təxminən 14 milyard dollar illik ödəmə həcmi, ABŞ-dan kənar tənzimlənən ödəmə emalçıları vasitəsilə həyata keçirilir, onun kart məhsulları hələ ABŞ-da təqdim edilməyib.

Sentyabrda, RedotPay dörd böyük mühasibat şirkəti tərəfindən həyata keçirilən anti-pul yuyulma yoxlamasını tamamladığını elan etdi, lakin yoxlama onun iki Hong Kong lisenziyalı törəmə şirkətini əhatə edir, standartlar Hong Kong şirkətinin qeydiyyat ofisinin müvafiq göstərişlərinə əsaslanır.

Kart vermə mərhələsində, RedotPay-in rəsmi saytında göstərilir ki, onun kartları Singapurda Xfers tərəfindən Visa lisenziyası əsasında verilir, RedotPay layihə idarəetmə tərəfi olaraq kart proqramını idarə edir, bu Rain kimi kart təşkilatlarının əsas üzvü olan şirkətlərdən fərqlidir, xarici qurumlara asılılıq problemi var.

Bundan əlavə, ChainCatcher daha əvvəl də qeyd etmişdi ki, RedotPay-in gəlir və kredit fəaliyyəti hüquqi baxımdan boz sahədədir. Hal-hazırda bu iki fəaliyyət hələ də fəaliyyət göstərir, gəlir məhsulları hələ də ödənişli üzv hüquqları arasında daxil edilir, müvafiq tənzimləmə təsnifatı hələ də müəyyən edilməyib.

Ümumilikdə, RedotPay-in illik artımı hələ də parlaqdır, lakin son iki ayda blok zəncirində yükləmə və kart xərcləri bərabərləşib, gəlir artım nisbəti də maliyyə axınından açıq şəkildə geri qalır. Sahənin sonuncuları daha sürətlə irəliləyir, Yapon işlərinin düzəlişi və hələ də başa çatmamış iddialar, onun uyğunluq strukturunun hələ də tənzimlənməkdə olduğunu göstərir.

Hal-hazırda RedotPay dörd böyük mühasibat şirkətinin maliyyə auditini tamamlayıb, əgər planlaşdırıldığı kimi ilin sonuna qədər müraciət edərsə, IPO sənədinin açıqlanması, rüblük gəlir, gəlir tərkibi, istifadəçi bölgəsi və iddia riskinin açıqlanması, bu dəyərin yoxlanılması üçün açar olacaq.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.