Pump.fun: Niyə göstərilən qazanc copy-trading tərəfdarlarını aldatmağa bilər

Bitquery-in tədqiqatı Pump.fun-da göstərilən qazanc ilə ticarətdən əldə olunan real mənfəət arasında əhəmiyyətli bir fərq olduğunu ortaya qoyur. Analiz edilən 752,5 milyon dolların yalnız 193,9 milyon dolları satışdan sonra alınan alışlardan gəlir. Qalan hissə isə əsasən tokenlərin köçürülməsi və şübhəli əməliyyatlarla izah olunur.

Qısa

• 752,5 milyon dollar göstərilən qazancın yalnız 193,9 milyon dolları ticarət mənfəətinə uyğun gəlir, yəni 26%.
• Qazancın 51%-i digər cüzdanlardan alınan tokenlərin satışından gəlir. 1,104 halda köçürmələr tokenin yaradıcısına gedir.
• Ən böyük 25 qazancın on beşi wash trading xüsusiyyətlərinə malikdir, Arena-nın 4,223 dollar yatırımı və 4,92 milyon dollar satışını da əhatə edir.

Pump.fun, göstərilən qazanc real mənfəəti əks etdirmir

Platforma memecoin-ların düşməsinə baxmayaraq 18,6 milyon dollar gəlir yaratmağa davam edir. Lakin treyderlərin göstərdiyi rəqəmlər həmişə bütün hekayəni danışmır. 22 oktyabrda dərc olunan tədqiqatında Bitquery 30 oktyabr 2025-dən 30 avqust 2026-a qədər bağlanmış 100,000 dolları aşan 3,170 mövqeyi analiz edib.

Müşahidə edilən nəticə diqqət çəkicidir: yalnız 193,9 milyon dollar, yəni ümumi məbləğin 26%-i tokenləri alıb sonra satan cüzdanlardan gəlir. Əksinə, göstərilən qazancın 51%-i digər ünvanlardan alınan tokenlərin satışından gəlir.

Bundan əlavə, təxminən 13% wash trading döngələrinə uyğun gəlir, burada bağlı cüzdanlar bir-biri ilə token mübadiləsi edir. Qalan 10% isə bu kateqoriyalara daxil olmur.

Token köçürmələri göstərilən qazancı saxtalaşdırır

Bu fərq əsasən mənfəətin hesablanma üsulu ilə izah olunur. İzləmə alətləri adətən qeydə alınmış alışları satışlardan çıxarır. Beləliklə, bir cüzdan pulsuz token alıb sonra satdıqda, onun tarixi qazanc göstərə bilər, lakin alınma dəyəri olmadan. Lakin, kimsə bu tokenlər üçün əvvəlcədən ödəniş edə bilərdi.

Bitquery bu cür 1,579 mövqe müəyyən edib. 1,104 halda köçürmələr tokenin yaradıcısına, birbaşa və ya digər cüzdanlar vasitəsilə gedir.

UOTF-nin nümunəsi bu mexanizmi nümayiş etdirir: dörd müvəqqəti ünvan hər biri təxminən səkkiz milyon token alıb, sonra onları satıcı cüzdanlara köçürüb, koordinasiyalı əməliyyat çərçivəsində. Bu ünvanlardan biri daha sonra 1,59 milyon dollar dəyərində token satıb.

Bu fəaliyyət copy-trading-i çətinləşdirir. Bir treyderin alışlarını təkrarlamaq üçün nəzərdə tutulmuş bir alət, yalnız satışını gördüyü bir mövqeyi izləyə bilmir, ilkin giriş qiymətini bilmədən.

Copy-trading, təkrarlamayı çətinləşdirən xərclər və məlumatlar

Bəzi platformalar bu vəziyyətləri bildirməyə çalışır. GMGN-in sənədində "Didn't buy" və "Sold > Bought" xəbərdarlıqları xüsusilə qeyd olunur ki, bu da bir cüzdanın tokenləri almadan aldığını və ya daha çoxunu satdığını göstərir.

Lakin, bu xəbərdarlıqlar digər istifadəçinin göstərilən gəliri təkrarlaya biləcəyini təmin etmir. GMGN-in şəbəkə və prioritet xərcləri xaricində 1% olaraq müəyyən edilmiş əməliyyat xərcləri, qiymət sürüşməsi və icra müddətləri potensial qazancı daha da azaldır.

Nəhayət, tədqiqatın iki məhdudiyyəti var: Bitquery copy-traderlərin real gəlirlərini hesablamayıb və 30 avqustdan sonra bağlanmış altı rəqəmli 2,943 mövqeyi istisna edib. Beləliklə, izləyicilərə həqiqətən əlçatan qazancın nisbəti hələ də müəyyən edilməlidir.