Oura 2,2 milyard ABŞ dolları dəyərindəki IPO-nu təxirə salır və bazarın zəifliyini ortaya qoyur

Oura, sağlamlıq və biohacking həvəskarları arasında populyarlaşan ağıllı üzük istehsalçısı, 2,2 milyard ABŞ dollarına qədər olan ilkin ictimai təklifini qeyri-müəyyən müddətə dayandırdı. Şirkət "IPO bazarında qeyri-müəyyənlik" olduğunu bildirdi və bərpa üçün müddət vermədi. Əslində, bu, müvafiq şirkətin əsasları möhkəm olsa da, yeni siyahılara olan marağın hələ də zəif olduğunu göstərən daha bir siqnaldır.

Təklif 55 milyon səhmi 40 ABŞ dolları ilə 44 ABŞ dolları arasında bir qiymətə təqdim edirdi ki, bu da Oura-nı 15 milyard ABŞ dolları dəyərində qiymətləndirəcəkdi. İki ildən az müddət əvvəl 5,2 milyard ABŞ dolları dəyərində olan bir şirkət üçün bu, diqqətəlayiq bir sıçrayış olardı. Lakin bazar pəncərəsi əməkdaşlıq etmədi.

Gözləməyi seçən sağlam bir şirkət

Oura-nın vəziyyətini xüsusilə açıq edən odur ki, bu, çətinlikdə olan bir şirkət deyil. Əksinə. Şirkət 5,7 milyon ödənişli üzvü olduğunu bildirir, bu da iyunun sonundakı 5 milyonla müqayisədə artım deməkdir. 2026 maliyyə ilinin gəlirinin əvvəlki dövrə nisbətən 90% artacağı gözlənilir, bu dövrdə 907,9 milyon ABŞ dollarına çatmışdır.

Abunəliklərin xalis marjası, artıq gəlirin təxminən 20%-ni təşkil edir, 89%-dir. Bu, investorların dövriyyə nəzəriyyələrində görməyi sevdiyi bir ölçüdür. Hardware hələ də gəlirin əksər hissəsini yaradır, lakin proqram vasitəsilə monetizasiya yolu biznes modelinin yetkinliyini göstərir.

Oura-nın CEO-su Tom Hale, şirkətin bazara çıxmaq üçün "doğru anı seçmək lüksü" olduğunu bildirdi. İyun ayının sonunda 372 milyon ABŞ dolları nağd pul ilə və dərhal kapitala ehtiyac olmadan, bu qərar məntiqlidir. Şirkət IPO-nun resurslarını əsasən işçilərə verilən səhmlərlə bağlı vergi öhdəliklərini ödəmək üçün istifadə etməyi planlaşdırır, əməliyyatları maliyyələşdirmək üçün deyil.

İstefanın IPO bazarı haqqında nəyi ortaya qoyur

Oura-nın dayandırılması tək hadisə deyil. Texnologiya sahəsindəki ilkin ictimai təkliflər bazarı uzun müddət davam edən ehtiyat dövrü yaşayır. 2022-ci ildən başlayan pul sıxılma dövründə, bir çox yüksək böyümə göstərən şirkətlər özəl qalmağı seçərək, özəl dövrlərdə kapital toplayırlar, əvəzinə bazar dalğalanmaları ilə üzləşməkdən çəkinirlər.

Oura-nın özünün kapital toplama yolu bu fenomeni nümayiş etdirir. Keçən ilin oktyabrında, şirkət Fidelity tərəfindən idarə olunan bir dövrdə 900 milyon ABŞ dolları topladı, 11 milyard ABŞ dolları dəyərinə çatdı. Bu, bir ildən az müddət əvvəlki 5,2 milyard ABŞ dolları dəyərinin demək olar ki, ikiqatıdır. Özəl bazar likvidlik və geniş qiymətləndirmələr təqdim edərkən, ictimai müayinəyə qarşı durmaq üçün motivasiya azalır.

Problem odur ki, bu məntiqin sərhədləri var. Erken mərhələ investoru olan Forerunner Ventures, təklifdəki 9,3% iştirakını tamamilə satmağı planlaşdırırdı ki, bu da qiymət aralığının orta nöqtəsini nəzərə alaraq təxminən 1,2 milyard ABŞ dolları gətirəcəkdi. Təxirə salma ilə bu gəlir donmuş vəziyyətdə qalır. Likvidlik axtaran digər səhmdarlar da gözləməli olacaqlar.

Wearable-lar yüksəlir, lakin ictimai bazar gözləmə vəziyyətində

Sağlamlıq wearable-ları seqmenti güclü tələbat dövrü yaşayır. Yeni təqdim olunan Oura Ring 5, şirkətə görə, yaxşı qarşılandı. Qlobal sağlamlıq wearable cihazları bazarının gələcək illərdə 60 milyard ABŞ dollarını keçməsi gözlənilir, biometrik məlumatların davamlı monitorinqinə marağı artan istehlakçılar tərəfindən dəstəklənir.

Oura, Apple və Samsung kimi nəhənglərlə rəqabət edir, lakin fərqli bir niş tutmaqdadır. Üzük forması, smart saatdan daha az müdaxiləli və daha gizli olduğu üçün spesifik istehlakçı profilini cəlb edir. Yuxu, fəaliyyət və bərpa analizi üçün inkişaf etmiş funksiyaları açmaq üçün dövri abunə sisteminə qoyulan bahis, maliyyə analitikləri tərəfindən genişlənə bilən bir model olaraq qiymətləndirilir.

Buna baxmayaraq, bu vəziyyət texnologiya ekosistemində təkrarlanan bir dinamikanı gücləndirir. Güclü əsasları, əhəmiyyətli böyüməsi və cəlbedici marjaları olan şirkətlər hələ də açılmaqda tərəddüd edirlər. Makroiqtisadi dalğalanmalar, pul siyasəti ilə bağlı qeyri-müəyyənlik və son IPO-ların qarışıq performansı "gözləmək" anlayışını "sınamaq" anlayışından daha məntiqli edir.

Bu, investorlar üçün nə deməkdir

Texnologiya bazarını yaxından izləyənlər üçün mesaj açıqdır: ən yaxşı böyümə imkanları hələ də özəl bazarda cəmlənmişdir. Oura-nın 900 milyon ABŞ dolları dəyərindəki dövrünü idarə edən Fidelity kimi fondlar, pərakəndə investor bazara çıxmadan əvvəl qiymətləndirməni ələ keçirirlər.

Oura nəhayət bazara çıxdıqda, qiymətləndirmənin əhəmiyyətli bir hissəsi artıq həyata keçirilmiş olacaq. Şirkət, özəl dövründə 5,2 milyard ABŞ dollarından 11 milyard ABŞ dollarına keçdi. Texnologiya şirkətlərinin daha uzun müddət özəl qalma tendensiyası yeni deyil, lakin Oura-nın vəziyyəti bu fenomenin daha da gücləndiyini xatırladır.

Məsələnin kökü strukturvidir. Özəl bazarda bol kapital olduğu və ictimai bazarda qeyri-müəyyənlik olduğu müddətcə, Oura-nın maliyyə sağlamlığına sahib olan şirkətlər hələ də vaxtı seçməyə davam edəcəklər. Və bu vaxt, məlumatların göstərdiyi kimi, hələ gəlməyib.