Məhkəmə ‘prosedur pozuntusu’ səbəbindən səhmlərin ləğvini dayandırdı... Kriptovalyutalara da tətbiq ediləcəkmi? “Əsas qanun çıxana qədər bu, başqalarının söhbətidir”

Məhkəmə, Juyun Tech və KM Pharmaceuticals üçün müvəqqəti tədbir qəbul etdi

"Kriptovalyuta ticarətinin dayandırılması üçün tətbiq etmək çətin olacaq"

"Əsas qanun qəbul edildikdə, qiymətləndirmə daha sərt ola bilər"

[Block Media, Osuhan Kim] Koreya Birjasının bazar dəyəri aşağı olduğu üçün ləğv etdiyi qərara məhkəmənin müdaxiləsi, bu qərarın rə dijital aktivlərin ticarətinin dayandırılması mübahisələrinə təsir edib-etməyəcəyi yeni bir mübahisə mövzusu oldu. Məhkəmənin ləğv meyarlarının özündən daha çox, onun tətbiq prosesinin prosedur ədalətini sual altına alması, iki bazarın hüquqi qiymətləndirmə meyarlarını müqayisə etməyi zəruri edir.

Mütəxəssislər, iki bazarın hüquqi əsasları və tənzimləmə səviyyələrinin fərqli olduğunu, bu qərarın olduğu kimi tətbiq edilməsinin çətin olduğunu düşünürlər. Gələcəkdə dijital aktivlərin əsas qanunu qəbul edildikdə, ticarət dəstəyi dayandırılması ilə bağlı hüquqi əsaslar və prosedurlar müəyyən edildikdə, məhkəmənin qiymətləndirmə meyarlarının daha sərt ola biləcəyini analiz edirlər.

Səhmlərin ləğv prosesinə müdaxilə edən məhkəmə... Kriptovalyuta bazarına təsir edəcəkmi

16-cı tarixdə hüquq sahəsindəki mənbələrə görə, Seul Cənub Məhkəməsi, 2-ci tarixdə Juyun Tech və KM Pharmaceuticals-ın Koreya Birjasına qarşı ləğv qərarının qüvvəsinin dayandırılması üçün verdiyi müvəqqəti tədbiri qəbul etdi.

Koreya Birjası, bu ilin yanvarında KOSDAQ ləğv meyarını 40 milyard von-dan 150 milyard von-a qaldırdı, iyul ayında isə 200 milyard von-a yüksəltdi. Əvvəlcə 2027-ci ilin yanvarından etibarən tətbiq ediləcək 200 milyard von meyarını 6 ay irəlilədib.

Məhkəmə, bazar dəyəri meyarının artırılmasının özündən daha çox, onun tətbiq prosesinin prosedur məsələlərini vurğuladı. Şirkətə kifayət qədər fikir bildirmək və etiraz etmək imkanı tanımadığını, ləğvdən qaçmaq üçün bərpa şərtlərini gücləndirmək və ya tətbiq vaxtını irəlilətmək üçün əsasların çatışmadığını düşündü.

Dijital aktiv bazarında da birjanın ticarət dəstəyinin dayandırılması qərarına məhkəmənin müdaxiləsi ilə bağlı bir hadisə var.

Cent, 2024-cü ilin iyulunda Bithumb-a qarşı ticarət dəstəyinin dayandırılması qərarının qüvvəsinin dayandırılması üçün müvəqqəti tədbir almışdır. O zaman məhkəmə, Bithumb-ın ticarət dəstəyinin dayandırılması səbəblərini dəstəkləyəcək iddialar və materiallar təqdim etmədiyini düşünmüşdür.

Ancaq eyni ilin oktyabrında etiraz prosedurunda müvəqqəti qərar ləğv edildiyi üçün Cent-in ticarət dəstəyi nəticədə dayandırıldı. İlk müvəqqəti tədbirin ləğv edilməsini təmin etmədiyi ortaya çıxdı.

Keçmişdə WEMIX də ticarət dəstəyinin dayandırılmasını dayandırmaq üçün müvəqqəti tədbir üçün müraciət etmişdi, lakin məhkəmə tərəfindən ardıcıl olaraq rədd edilmişdir. 2022-ci ildə yayım planı ilə faktiki yayım arasındakı fərq, sübut materiallarının səhvləri etibarı ilə etibarın pozulması problemi olmuşdur. 2025-ci ildə isə haker hücumunun gecikmiş bildirişi və hücumun səbəbləri ilə bağlı sübut çatışmazlığı əsas mübahisə mövzusu olmuşdur.

Bu şəkildə dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması mübahisələrində birjanın təqdim etdiyi çıxarılma səbəblərinin etibarlılığı və buraxılış şirkətinin sübutları məhkəmə qiymətləndirməsinə təsir etmişdir.

Səhmlər qanuna əsaslanır... Kriptovalyutalar öz-özünə tənzimləmə mərkəzidir

Bu Koreya Birjası hadisəsində də ləğv meyarlarının özündən daha çox, onun tətbiq prosesinin prosedur ədaləti məsələsi ortaya çıxdığı üçün, gələcəkdə dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması mübahisələrinə təsir edə biləcəyi gözlənilir.

Xüsusilə, birjanın ləğv qərarına qarşı çıxan buraxılış şirkətləri, bu məhkəmə qərarını prosedur ədalətini mübahisə etmək üçün əsas kimi istifadə edə bilərlər.

Ancaq mütəxəssislər, bu gözləntinin faktiki məhkəmə qiymətləndirməsinə çevrilməsinin çətin olduğunu düşünürlər. Səhmlər və dijital aktivlərin hüquqi xarakteri və tənzimləmə səviyyələri fərqli olduğundan, bu qərarın dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması hadisələrinə olduğu kimi tətbiq edilməsinin mümkün olmadığını bildirirlər.

Jung Seung-man, hüquq firması Block-un vəkili, "Səhmlərin ləğvi kapital bazarı qanunu və Koreya Birjasının detallı qaydalarına əsaslanır, buna görə də məhkəmə də prosedur tələblərinə riayət olunub-olunmadığını ciddi şəkildə qiymətləndirir" deyir. "Dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması birjanın öz-özünə tənzimləməsi və özəl müqaviləyə yaxın bir xarakterə malikdir, buna görə də eyni hüquqi meyarları tətbiq etmək çətin olacaq" deyir.

Koreya Birjasının ləğv qaydaları kapital bazarı qanununa əsaslanır və formal və faktiki qiymətləndirmə meyarları və etiraz prosedurları konkret şəkildə müəyyən edilmişdir. Dijital aktiv birjalarda, dijital aktiv birjalara dair birgə müzakirə (DAXA) öz-özünə tənzimləmə və hər bir birjanın ticarət dəstəyi siyasətinə əsaslanaraq ticarət dəstəyinin dayandırılması qərarını qəbul edir.

Qiymətləndirmə meyarları da fərqlidir. Səhmlər bazarında maliyyə sağlamlığı və audit rəyləri kimi şirkətin idarəetmə və maliyyə vəziyyəti əhəmiyyətli dərəcədə qiymətləndirilir. Dijital aktiv bazarında isə yayım həcmi, layihənin idarəetmə vəziyyəti, ağıllı müqavilə təhlükəsizliyi məsələləri əsas qiymətləndirmə amilləri kimi fəaliyyət göstərir.

Jung vəkil, "Koreya Birjasının ləğv qaydaları kapital bazarı qanununa əsaslanır, buna görə də öz tənzimləməsi olsa da, məhkəmə qanunvericiliyə uyğun olaraq ciddi qiymətləndirmə aparır" deyir. "Dijital aktiv birjasının ticarət dəstəyinin dayandırılması meyarları nisbətən sadədir və prosedurlar da səhmlər bazarı qədər detallı şəkildə müəyyən edilməmişdir" deyir.

Həqiqətən də sübut prosesi zamanı fərqliliklər görünür. Səhmlər bazarında maliyyə hesabatları və audit hesabatları kimi xarici təsdiq materialları istifadə olunur və etiraz prosedurları da konkret şəkildə müəyyən edilmişdir. Dijital aktiv birjalarda isə əsasən layihənin idarəetmə vəziyyəti və iş planları ilə bağlı sübutlar tələb olunur, buna görə də hazırlamalı olan materiallar və qiymətləndirmə prosedurları nisbətən sadədir.

Bu səbəbdən, dijital aktiv birjasının öz qaydaları kifayət qədər konkret olmasa və ya bəzi prosedurlara riayət edilməsə belə, məhkəmənin bunu Koreya Birjası hadisəsi ilə eyni səviyyədə qanunsuzluq səbəbi kimi qiymətləndirməsi çətin olacaqdır.

Əsas qanunun qəbul edilməsi dəyişkəndir... Ləğv prosedurlarının qiymətləndirilməsi güclənə bilər

Ancaq gələcəkdə dijital aktivlərin əsas qanunun qəbul edilməsi ilə ticarət dəstəyinin dayandırılması ilə bağlı hüquqi əsaslar müəyyən edildikdə, vəziyyət dəyişə bilər.

Hazırda dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması birjanın öz qaydaları və müqavilə münasibətləri əsasında qərar verilir. Ancaq qanunda ticarət dəstəyinin dayandırılması üçün tələblər və prosedurlar konkret şəkildə müəyyən edildikdə, birjanın qiymətləndirməsi də daha aydın hüquqi meyarlara əsaslanaraq qiymətləndirilə bilər.

Xüsusilə, ticarət dəstəyinin dayandırılması səbəblərini əvvəlcədən kifayət qədər bildirmək, buraxılış şirkətinə sübut imkanı tanımaq, birjanın öz qaydalarını ardıcıl şəkildə tətbiq edib-etmədiyi hüquqi mübahisələrdə daha əhəmiyyətli şəkildə müzakirə edilə bilər.

Jung vəkil, "Hazırda bu Koreya Birjası qərarını dijital aktivlərin ticarət dəstəyinin dayandırılması mübahisələrinə olduğu kimi tətbiq etmək çətin olsa da, istinad materialı kimi istifadə edilə bilər" deyir. "Gələcəkdə dijital aktivlərin əsas qanunu qəbul edildikdə, ticarət dəstəyinin dayandırılması ilə bağlı hüquqi əsaslar müəyyən edildikdə, bu nümunəyə əsaslanaraq birjanın prosedur ədalətini daha sərt şəkildə qiymətləndirmək tələb oluna bilər" deyir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.