لماذا تحقق دائمًا أرباحًا صغيرة ثم تخسر كل شيء؟ شرح طالب ذلك بمفهوم «الرافعة المالية غير المتناظرة» قبل عشرين عامًا

الكاتب: UNICORN

لماذا تحقق دائمًا أرباحًا صغيرة، ثم تتكبد خسارة كبيرة تلتهم رأس مالك وتلك الأرباح الصغيرة؟

كتب طالب عن ذلك قبل عشرين عامًا.

أطلق على ذلك اسم الرافعة المالية غير المتناظرة، وهو ما يشير إلى أن المبلغ نفسه من المال يتصرف بشكل مختلف من حيث المكاسب والخسائر.

طالب، الذي عمل متداولًا لخيارات وول ستريت لأكثر من عشرين عامًا، هو مؤلف كتب «البجعة السوداء» و«مضاد للهشاشة» و«المخاطر غير المتناظرة»، وقد ضاعف استثماراته خلال الأزمة المالية عام 2008 من خلال التحوط من مخاطر الذيل.

في مارس 2020، أثناء انهيار السوق، حقق الصندوق الذي كان يقدم له المشورة أكثر من ثلاثة آلاف نقطة مئوية في شهر واحد.

يقضي معظم الناس حياتهم عالقين في الجانب المقعّر، معتقدين أن الأمر مجرد سوء حظ.

لنلقِ نظرة أولًا على الأشكال.

التقعّر: ينحني منحنى أرباحك إلى الأسفل.

تحقق أرباحًا صغيرة شيئًا فشيئًا، لكن حين تخسر، لا يكون للخسارة قاع.

كلما زاد التقلب، ساء الأمر عليك، لأن الخسائر في الجانب الأيسر بلا حدود.

التحدّب: ينحني المنحنى إلى الأعلى.

عندما تخسر، يكون هناك سقف للخسارة، لكن لا سقف للمكاسب.

كلما زاد التقلب، زادت استفادتك.

في ظروف السوق نفسها، يؤدي الوقوع في بنيتين مختلفتين إلى نتيجتين مختلفتين.

لماذا سينهار هذا الهيكل في نهاية المطاف؟

1/ الاحتمالات تخدعك.

عندما تحقق أرباحًا صغيرة، يبدو معدل الفوز مرتفعًا ومستقرًا للغاية.

لكن ما يحدد النتائج على المدى الطويل هو الاحتمال مضروبًا في نسبة العائد إلى المخاطرة.

معدل فوز قدره 90% مع نسبة 1 إلى 10 سيؤدي إلى خسائر على المدى الطويل.

إذا حدثت تلك الـ10% مرة واحدة فقط، فستمحو كل الانتصارات التسعين السابقة.

ستقودك المراهنة المتكررة في نهاية المطاف إلى حدث ذيلي.

2/ في عالم يقوم على الضرب، تكون الخسائر غير متناظرة.

إذا ربحت 10% ثم خسرت 10%، فسيتبقى لديك 99%.

إذا خسرت 50%، فستحتاج إلى ربح 100% كي تعود إلى نقطة التعادل.

خسارة 100% تعني الوصول إلى الصفر نهائيًا؛ ولن يفيدك حتى تحقيق مكسب عشرة أضعاف.

يمكن لخسارة كبيرة واحدة أن تمحو أرباح عشرة مكاسب صغيرة.

3/ تجبرك طريقة اللعب هذه على التخمين الصحيح في كل مرة.

لا حد أعلى للخسائر، لذا عليك توقع المرة التي ستكون استثناءً.

قال طالب في عبارته الأصلية إن الأشياء الهشة تحتاج إلى التنبؤ بها.

ما إن تبدأ بالاعتماد على التوقعات، حتى تكون قد خسرت بالفعل.

4/ أكثر الجوانب خبثًا أنها تكافئك.

تتوالى الأرباح الصغيرة، ويرتفع المنحنى بثبات، مما يمنحك شعورًا بالسيطرة.

وهكذا تزيد حجم مركزك إلى أن تمحو صفقة واحدة كل ما سبقها.

صُمم هذا الهيكل ليبني ثقتك أولًا، ثم يصفّي كل شيء دفعة واحدة.

من الأمثلة الشائعة:

• بيع الخيارات لتحصيل العلاوات
• المنتجات المالية عالية العائد ومخططات بونزي
• استخدام الرافعة المالية في أسهم منفردة من دون أوامر وقف الخسارة
• التداول قصير الأجل استنادًا إلى معدلات الفوز، مع جني أرباح صغيرة والاحتفاظ بالخسائر

كيف يقترح طالب حل هذه المشكلة؟

1/ اعكس الهيكل واسأل أولًا عن أسوأ سيناريو ممكن.

إذا وصل هذا المال إلى الصفر، فهل ستظل قادرًا على عيش حياة طبيعية؟

إذا كانت الإجابة نعم، فانتقل إلى مناقشة الاحتمالات.

2/ لا تشترِ إلا أشياء لها حد أدنى للخسائر المحتملة ولا سقف لمكاسبها.

يدعم التدفق النقدي والإجماع الحد الأدنى، أما الحد الأعلى فتحدده مشاعر الجميع.

ليس للمشاعر حد أعلى.

3/ ضع حدًا أقصى لخسائر الصفقة الواحدة قبل أن تناقش الأرباح.

حدّد بنفسك سقف خسائرك؛ ولا تترك الأمر للسوق وأسعار التصفية.

4/ استخدم استراتيجية الباربيل، لا الحلول الوسط.

أحد الطرفين شديد الأمان، والطرف الآخر شديد الجرأة.

الجزء الأوسط هو الأكثر هشاشة؛ فقد تختفي تمامًا الأصول التي تبدو مستقرة مع قدر بسيط من الرافعة المالية إذا ساءت الأمور.

5/ حوّل قنوات تحقيق الأرباح الصغيرة لتؤدي دور أقساط التأمين.

يوفر التدفق النقدي والمحتوى والعمولات والمجتمعات الصغيرة دخلًا مستقرًا.

ليس الغرض منها أن تجعلك ثريًا، بل أن تضمن امتلاكك ذخيرة في أسوأ الأوقات.

6/ احتفظ بجزء من أموالك نقدًا.

النقد لا يدرّ المال، لكنه يتيح لك التحرك عندما يُجبر الآخرون على البيع.

لقد خرجت شخصيًا من هذا الهيكل.

عندما بدأت التداول لأول مرة،

كنت أستخدم هوامش ومراكز كبيرة لتحقيق أرباح صغيرة ثم الخروج، مما أوجد هيكلًا يقوم على أرباح صغيرة متواصلة تليها خسارة كبيرة.

تدريجيًا، انتقلت إلى مراكز صغيرة وهامش صغير، وزدت كثيرًا مدة الاحتفاظ وجني الأرباح المقابل، مشكلًا بذلك هيكلًا يحقق أرباحًا كبيرة برأس مال صغير.

اعكس هيكل تحقيق الأرباح الصغيرة والخسائر الكبيرة.

حقق أرباحًا كبيرة باستثمارات صغيرة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.