تقييم حجم سوق العملات المشفرة في روسيا بـ 376 مليار دولار

يصل حجم سوق العملات المشفرة في روسيا، وفقًا لتقديرات المشاركين في المنتدى المالي في موسكو، إلى 376 مليار دولار سنويًا، بينما يحتفظ المستخدمون الروس بأصول تبلغ حوالي 720 مليار روبل في بورصات العملات المشفرة الأجنبية.

تمت مناقشة القواعد الجديدة لسوق العملات المشفرة في جلسة نقاش بعنوان "القواعد الجديدة للعبة: تنظيم العملات المشفرة في روسيا"، التي عقدت في نهاية سبتمبر في إطار المنتدى المالي في موسكو. كانت الموضوع الرئيسي للنقاش هو بدء التنظيم، الذي كان السوق يسعى إليه منذ ما يقرب من 10 سنوات، وانتظار اللوائح الفرعية التي يجب أن تتضمن التفاصيل العملية لتطبيق القانون.

حصلت العملات المشفرة على وضعية الأصول

ذكر نائب وزير المالية الروسي إيفان تشيبسكو أن نظام تنظيم العملات المشفرة الجديد بدأ سريانه في روسيا اعتبارًا من 1 سبتمبر 2026. تم الاعتراف بالعملات المشفرة رسميًا كأصول، ويتم إنشاء بنية تحتية خاصة بها تحت إشراف بنك روسيا.

يجب أن تُبنى هذه البنية التحتية على أساس البورصات والوسطاء ومديري الثروات. في الوقت نفسه، يصبح المشاركون في السوق خاضعين لنظام مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.

لا يزال الحظر على استخدام العملات المشفرة للمدفوعات الداخلية قائمًا. ومع ذلك، فإن العمليات المتعلقة بالعملات الرقمية في الأنشطة الاقتصادية الخارجية، على العكس، تحصل على دعم. تم وضع نظام خاص للمستثمرين غير المؤهلين: الوصول إلى العمليات ممكن فقط بعد اجتياز اختبار وضمن حد أقصى قدره 300,000 روبل.

بنك روسيا يعد القاعدة التنظيمية

أفاد النائب الأول لرئيس بنك روسيا فلاديمير تشيستيوخين أنه يجب على المنظم اعتماد 27 لائحة تنظيمية بحلول نهاية أكتوبر. تم إرسال سبعة مستندات من الفئة الأولى بالفعل إلى وزارة العدل.

من المقرر مناقشة التعديلات على قانون الضرائب، وكذلك التشريعات المتعلقة بالمسؤولية الإدارية والجنائية في جلسة الخريف لعام 2026 أو في جلسة الربيع لعام 2027. مع الأخذ في الاعتبار هذه المواعيد، قد تتم أولى الصفقات القانونية بالعملات المشفرة قبل نهاية العام الحالي.

بعد إدراج المشاركين في السوق في السجل، كما يتوقع بنك روسيا، سيتمكنون من إنشاء منظمات ذاتية التنظيم أو توسيع صلاحيات المنظمات القائمة بالفعل لتشمل أنواع جديدة من الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة. ستظهر ممارسة الصفقات الأولى العناصر التنظيمية التي يجب ضبطها بشكل إضافي. هناك مجموعة منفصلة من القضايا غير المحلولة تتعلق بالعملات المستقرة.

البنوك تنتظر منتجات جديدة للعملاء

قدّر المدير العام لشركة "ألفا بنك" فلاديمير فيرخوشينسكي عدد الروس الذين يستخدمون الأصول المشفرة بالفعل بـ 7 ملايين شخص. ووفقًا له، قد يصل حجم سوق العملات المشفرة الروسي السنوي إلى حوالي 200 مليار دولار.

وأشار فيرخوشينسكي إلى أن التنظيم الكامل يبدو أكثر تفضيلًا من الأنظمة المؤقتة والمخططات التجريبية غير القياسية. وفقًا لتقديره، أصبحت روسيا الآن واحدة من الدول التي يمكن اعتبارها صديقة لصناعة العملات المشفرة.

في العام المقبل، سيشهد السوق إعادة هيكلة نشطة. ستبدأ المنتجات المصرفية في متابعة طلبات العملاء: في مجال العملات المشفرة، سيكون ذلك توفيرًا واستثمارًا ومدفوعات عبر الحدود. من المتوقع أن تظهر في السوق ودائع رقمية، وعمليات تبادل، وأدوات جديدة في أسواق رأس المال.

المحفظات الروسية والتعدين في الخارج

كما أشار إيفان تشيبسكو إلى تقديرات رئيس مجلس إدارة "بورصة موسكو" سيرجي شفيتسوف. وفقًا لهذه البيانات، يوجد في البنية التحتية الأجنبية ما لا يقل عن 10 ملايين محفظة مشفرة لمواطنين روس. يُقدّر حجم الإيرادات المحتملة التي يمكن أن تعود بها البنية التحتية الوطنية إلى البلاد بـ 15 مليار دولار.

أضاف شفيتسوف أن روسيا تمثل أكثر من 15% من تعدين العملات الرقمية في العالم. ووفقًا له، فإن روسيا من بين أكبر ثلاث دول تساهم في تداول البيتكوين ودعم البلوكشين العام.

يجب أن يتمكن المنتجون الروس أيضًا من شراء وبيع منتجاتهم داخل البنية التحتية الوطنية.

في الوقت نفسه، حذر شفيتسوف من أن القيود الضريبية والعقوبات قد تعيق تطوير القانون. ومع ذلك، وفقًا لتقديره، فإن المنظمين مهتمون حقًا بأن تعمل النموذج الجديد، ولا يبدو أن القانون مجرد إجراء شكلي.

وأكد أن هناك سلسلة مختلفة من الوسطاء تعمل في تداول الأصول الرقمية، لكن أهمية الوسطاء وقدرتهم على توزيع الأدوات المالية لا تزال قائمة. إذا تم إشراك الوسطاء منذ البداية، سيتمكن عدد كبير من المشاركين في السوق المالية من العمل مع الأداة الجديدة وفقًا للمنطق المعتاد.

تختلف مسارات العملاء والخصائص الحفظية للعملات الرقمية عن الأدوات التقليدية، لكن هناك بالفعل الكثير من الناس في روسيا الذين يفهمون ما هي العملات الرقمية، وكيف تعمل، ولماذا قد تكون ضرورية.

ذكر شفيتسوف أن بورصة موسكو قد مرت بالفعل بمسار تنافسي مع بورصات نيويورك ولندن وفرانكفورت وناسداك عندما استعادة السيولة للأدوات الروسية. واعتبر أن التصفية الموحدة ميزة مهمة للمواطنين: فهي تتيح تداول أدوات مختلفة في موقع واحد وفي الوقت الحقيقي.

عائدات سوق العملات الرقمية يمكن أن تذهب إلى بنية تحتية للأصول الرقمية

وفقًا لسرجي شفيتسوف، فإن الرسوم التي يمكن أن يحصل عليها الوسطاء والبورصة من تداول العملات الرقمية يمكن أن تصبح مصدرًا للاستثمارات في بنية تحتية كاملة لتداول الأصول المالية الرقمية. حاليًا، فإن انتشارها صعب، جزئيًا لأن هذه الأدوات لا تزال غير مألوفة للسوق الجماهيري.

ربط شفيتسوف تطوير البنية التحتية للعملات الرقمية بالانتقال الأوسع من الاقتصاد القائم على المنصات إلى الاقتصاد القائم على الوكالة. وذكر أن السوق المالية قد شهدت بالفعل انتقالًا من الشكل الورقي إلى الرقمي: أصبحت السندات والأسهم غير ورقية، مما خلق واقعًا جديدًا.

وفقًا له، فإن الأصول المالية الرقمية وتقنيات البلوكشين يمكن أن تعزز كفاءة ليس فقط البنية التحتية، ولكن أيضًا مؤسسات حماية حقوق المستثمرين في المستقبل القريب. يجب أن تغير العقود الذكية المدمجة جودة هذه الأدوات، وتقلل من المخاطر، وتجعل السوق أكثر كفاءة وتوحد ما لا يزال غير موحد.

يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي الذين سيكملون الثقافة المالية للمواطنين أن يتوجهوا في مجموعة جديدة من الأدوات ويختاروا الحلول الأكثر قيمة من التنوع المتزايد.

كما أشار شفيتسوف إلى أن روسيا تحتل المرتبة العاشرة في العالم من حيث الانخراط في الأصول المالية الرقمية. ويعتقد أن بورصة موسكو والوسطاء لديهم مصلحة مادية مباشرة في إطلاق هذا السوق وهم مستعدون للقيام بالاستثمارات اللازمة. ستكون الخطوة التالية هي البحث عن مسار مناسب للعملاء وتشكيل مجموعة من السيولة القادرة على نقل جزء كبير من عمليات المواطنين الروس من المنصات الأجنبية إلى داخل البلاد.

المشاركون في السوق ينتظرون اللوائح ويحسبون التكاليف

وصفت أولغا غونشاروفا، رئيسة المركز الاستشاري للأصول المالية الرقمية والعملات الرقمية في جمعية البنوك الروسية، مزاج اللاعبين الحاليين في سوق العملات الرقمية بأنه متوتر وتنافسي.

هناك صراع على المراكز المستقبلية في السوق. يأمل البعض في أن يصبحوا أكبر مستودع رقمي، بينما يرغب آخرون في أن يحتلوا مكانة مزود QIT الرائد. ومع ذلك، يشعر المشاركون بالقلق: الجميع ينتظر اللوائح، ويحاولون فهم أين ستكون الأرباح في النموذج المقترح من الحكومة، ويقيمون التكاليف المستقبلية، خاصة في مجال الأمن المعلوماتي.

تظهر تقييمات غونشاروفا أنها أعلى من تقييمات المشاركين الآخرين في المناقشة. وفقًا لبياناتها، تحتل روسيا المرتبة السابعة عالميًا من حيث الانخراط في الأصول المالية الرقمية، ويصل حجم سوق العملات المشفرة في روسيا إلى 376 مليار دولار. وقدرت حجم الأرصدة للمستخدمين الروس في البورصات المشفرة الأجنبية بـ 720 مليار روبل، أو حوالي 10 مليارات دولار.