穆迪：AI融资推动私人信贷增长，面临再融资风险

穆迪评级表示，人工智能基础设施建设融资推动私人信贷超越传统企业贷款领域。未来几年将有大量贷款到期，资质较弱的借款人可能面临再融资困难。人工智能融资需求已扩展至土地、电力、半导体、GPU和TPU等领域。穆迪预计，美国五大超大规模云服务商与CoreWeave在2027年的资本支出总额将接近10000亿美元，资金来源包括经营现金流、债务及合资企业和特殊目的载体（SPV）等融资结构。穆迪警告，2027年至2029年间集中到期的贷款，将考验资质较弱的借款人在更高利率环境下的再融资能力。在穆迪追踪的607家借款企业中，约17%采用实物支付利息（PIK）方式，增加债务负担。此外，穆迪提示了循环融资风险，科技公司、芯片制造商和人工智能开发商之间的相互投资、借贷及采购不断增加，一旦行业进入下行周期，这些相互关联的风险敞口可能同时恶化。

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