Delphi Digital 报告称投机是本十年主题，建议持有清算场所

加密研究机构 Delphi Digital 发布报告《庄家总是赢：为何投机是本十年主题》。报告作者 Jason Pagoulatos 指出，投机有建设型与彩票型两个引擎，技术变化促进前者，财政与政治压力推动后者。历史上著名泡沫多由这两者驱动，目前两者同时高速运转，且同一批技术支持两者。Pagoulatos 建议投资者持有清算赌注的场所，而非赌注本身。报告提到，美国 2025 财年联邦赤字为 1.8 万亿美元，占 GDP 的 5.8%，净利息每年约 1 万亿美元，已超过国防开支。2024 年全国独栋中位价为家庭收入中位数的 5.0 倍，首次购房者占成交 21%，中位年龄 40 岁。合法体育投注额从 2018 年的 66 亿美元增至 2025 年的 1669 亿美元。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 的 2025 年资本开支约 4160 亿美元，2026 年指引合计约 7200 至 7450 亿美元。Robinhood 2026 年二季度事件合约收入为 1.56 亿美元，高于股票收入 1.29 亿美元和加密收入 1 亿美元。Hyperliquid 2025 年费用约 9.72 亿美元，成交约 3 万亿美元。Kalshi 以约 400 亿美元估值融资，Polymarket 于 2025 年末重新上线。报告声明仅供教育与一般信息，不是投资建议，作者可能持有比特币等资产。

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