Thị trường dự đoán giao dịch 22,2 tỷ USD ‘cao nhất từ trước đến nay’ giữa cơn sốt bóng đá Mỹ... Xung đột về quy định cờ bạc thể thao

[Phóng viên Myung Jeong-seon của Block Media] Với sự khởi đầu của mùa giải bóng bầu dục chuyên nghiệp Mỹ (NFL), giao dịch trên thị trường dự đoán đã tăng vọt, làm gia tăng xung đột quy định với ngành công nghiệp cá cược thể thao hiện tại. Các nền tảng thị trường dự đoán chính như Kalshi và Polymarket đang nổi lên như động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường khi người dùng đặt cược vào kết quả các trận thể thao, trong khi các chính quyền tiểu bang và NFL yêu cầu tăng cường quy định, cho rằng thị trường dự đoán thực chất là cờ bạc. Có khả năng tranh chấp liên quan sẽ dẫn đến phán quyết của Tòa án Tối cao liên bang.

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích dữ liệu blockchain Dune Analytics vào ngày 11 (theo giờ địa phương), quy mô giao dịch của Kalshi và Polymarket trong hai ngày cuối tuần vừa qua đã đạt 8,56 tỷ USD. Với sự tập trung vào các trận đấu NFL và bóng bầu dục đại học Mỹ (NCAA), khối lượng giao dịch của cả hai công ty đã phá vỡ kỷ lục hàng ngày trong hai ngày liên tiếp. Tổng quy mô giao dịch hàng tuần cũng ghi nhận mức cao nhất từ trước đến nay với 22,2 tỷ USD.

Thị trường dự đoán là nền tảng nơi người dùng có thể giao dịch các hợp đồng để kiếm lợi nhuận dựa trên kết quả các trận thể thao hoặc sự kiện chính trị, kinh tế. Trước đây, các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hoặc kết quả bầu cử là những mục tiêu giao dịch chính, nhưng gần đây, giao dịch liên quan đến thể thao đã dẫn dắt thị trường.

Khối lượng giao dịch của Kalshi tập trung hơn 80% vào thể thao... Giao dịch kết hợp gia tăng

Sau khi mùa giải NFL chính thức bắt đầu, đà tăng trưởng của thị trường dự đoán đã trở nên mạnh mẽ hơn. Tỷ lệ giao dịch liên quan đến thể thao trong tổng khối lượng giao dịch của Kalshi vào tháng 9 vừa qua đã vượt quá 80%. Kalshi cũng đang xem xét khả năng phát hành cổ phiếu (IPO) sau khi được định giá khoảng 40 tỷ USD trong một vòng huy động vốn gần đây.

Sản phẩm dẫn dắt sự mở rộng giao dịch liên quan đến thể thao là 'Combo', kết hợp nhiều kết quả trận đấu thành một hợp đồng. Cấu trúc này tương tự như cược kết hợp (Parlay) trong cá cược thể thao truyền thống, nơi nhiều dự đoán phải chính xác đồng thời để có lợi nhuận.

Tuần trước, 65% tổng khối lượng giao dịch của Kalshi đến từ sản phẩm Combo. Tại nền tảng Polymarket ở Mỹ, tỷ lệ giao dịch Combo cũng đạt 53%. Đối với Kalshi, ít nhất 96% giao dịch Combo là sản phẩm liên quan đến thể thao.

Theo ngân hàng đầu tư Piper Sandler, vào những ngày có các trận đấu chính của NFL và bóng bầu dục đại học, quy mô giao dịch Combo trung bình hàng ngày của Kalshi ước tính khoảng 1,36 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với những ngày không có trận bóng. Nếu xem xét rằng tổng quy mô giao dịch Combo của mùa giải NFL trước đó khoảng 900 triệu USD, tốc độ tăng trưởng giao dịch là rất nổi bật.

Jordan Bender, nhà phân tích của Citizens Financial Group, đã đánh giá trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg rằng "Cách thức tăng trưởng gần đây của thị trường dự đoán không khác nhiều so với quá trình phát triển của các ứng dụng cá cược thể thao trực tuyến cách đây 5 năm."

Các công ty cá cược thể thao cũng tham gia thị trường dự đoán... Tranh cãi về thuế và quy định kinh doanh

Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường dự đoán, sự cạnh tranh với các công ty cá cược thể thao truyền thống cũng đang gia tăng.

Tại Mỹ, các nhà điều hành cá cược thể thao truyền thống phải tuân thủ các quy định về giấy phép, thuế, độ tuổi và khu vực theo từng tiểu bang. Ngược lại, các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket được phân loại là sàn giao dịch hàng hóa cấp liên bang và chịu sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Điều này có nghĩa là họ có thể hoạt động mà không bị áp dụng các quy định về cờ bạc thể thao của một số tiểu bang, tạo ra lợi thế cạnh tranh. Tại bang New York, các nhà điều hành cá cược thể thao phải chịu thuế 51%, nhưng cấu trúc thuế tương tự không áp dụng cho các nền tảng thị trường dự đoán hoạt động dưới hệ thống quy định liên bang.

Ilya Beylin, phó giáo sư luật tại Đại học Seton Hall, đã giải thích với Bloomberg rằng "Các nền tảng thị trường dự đoán đang chiếm ưu thế ở những khu vực như Texas và California, nơi cờ bạc thể thao không được phép."

Do đó, các công ty cá cược thể thao hiện tại như DraftKings và FanDuel cũng đã ra mắt các sản phẩm thị trường dự đoán của riêng họ để đối phó. Tuy nhiên, hiện tại về khối lượng giao dịch và việc thu hút người dùng, họ vẫn thua kém Kalshi và Polymarket.

Kalshi khẳng định dịch vụ của họ khác với cờ bạc truyền thống. Elizabeth Diana, giám đốc truyền thông của Kalshi, đã giải thích với Bloomberg rằng "Thị trường dự đoán hoạt động như một sàn giao dịch nơi người dùng giao dịch hợp đồng với nhau, và nền tảng không đặt cược trực tiếp từ phía khách hàng."

Tuy nhiên, lo ngại về việc bảo vệ người dùng cũng đang gia tăng. Phân tích của Bloomberg về các giao dịch bắt đầu từ đầu năm 2025 cho thấy tỷ lệ lỗ tích lũy của các hợp đồng đặt cược vào các kết quả có khả năng xảy ra thấp nhưng kỳ vọng lợi nhuận cao là 15% tại Kalshi và 27% tại Polymarket. Nếu tính đến phí nền tảng có thể lên tới 7%, thì tổn thất thực tế có thể còn lớn hơn.

44 tiểu bang Mỹ yêu cầu quy định... NFL cũng kêu gọi Tòa án Tối cao can thiệp

Xung đột quy định xung quanh thị trường dự đoán đang mở rộng thành tranh chấp pháp lý.

Ít nhất 44 tiểu bang, bao gồm New York, Arizona và Connecticut, cho rằng các hợp đồng thị trường dự đoán liên quan đến thể thao phải chịu sự điều chỉnh của luật tiểu bang và thuộc về cờ bạc bất hợp pháp. Ngược lại, CFTC đã đệ đơn kiện để chống lại động thái của các tiểu bang nhằm áp dụng luật cờ bạc đối với các sàn giao dịch chịu sự điều chỉnh liên bang.

NFL cũng đã yêu cầu sự can thiệp của Tòa án Tối cao, nhấn mạnh rằng quyền lực quy định của tiểu bang cần phải được công nhận. NFL lo ngại rằng sự giám sát lỏng lẻo của CFTC đối với thị trường dự đoán có thể dẫn đến giao dịch nội gián và thao túng thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng của các trận đấu.

Trong giới chính trị, cũng có những vấn đề được nêu ra xung quanh hệ thống giám sát. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của Đảng Dân chủ và Thượng nghị sĩ John Curtis của Đảng Cộng hòa đã yêu cầu Chủ tịch CFTC Michael Selig cung cấp tài liệu liên quan đến giám sát thị trường dự đoán và ngành tài sản kỹ thuật số.

Họ đã đặt ra nghi vấn rằng các cơ quan quản lý đang quá phụ thuộc vào ảnh hưởng của ngành mà họ giám sát. Đặc biệt, con trai của cựu Tổng thống Donald Trump, Donald Trump Jr., đang giữ vai trò cố vấn cho Kalshi, và công ty đầu tư mạo hiểm của ông đang dẫn đầu trong việc huy động vốn cho Polymarket, điều này cũng trở thành chủ đề của tranh cãi về xung đột lợi ích.

Hiện tại, với các phán quyết của các tòa án phúc thẩm liên bang về quy định thị trường dự đoán đang có sự khác biệt, khả năng Tòa án Tối cao sẽ đưa ra phán quyết cuối cùng đang gia tăng.

Nếu Tòa án Tối cao đứng về phía các tiểu bang, các nền tảng thị trường dự đoán có thể sẽ phải tuân theo các quy định về giấy phép, thuế và cờ bạc của từng tiểu bang. Ngược lại, nếu công nhận hệ thống quy định liên bang, Kalshi và các nền tảng khác sẽ duy trì cơ sở pháp lý để hoạt động trên toàn quốc dưới sự giám sát của CFTC.

John Holden, phó giáo sư luật kinh doanh tại Đại học Indiana, phân tích rằng nếu các công ty thị trường dự đoán thắng kiện tại Tòa án Tối cao, thì hệ thống quy định cá cược thể thao hiện tại sẽ khó có thể duy trì.

Cuối cùng, tranh chấp pháp lý này không chỉ đơn thuần xác định phạm vi hoạt động của các nền tảng thị trường dự đoán mà còn có thể quyết định ai sẽ nắm quyền quy định ngành công nghiệp cá cược thể thao Mỹ giữa chính phủ liên bang và tiểu bang. Với việc thị trường dự đoán phát triển thành một nền tảng giao dịch phổ biến nhờ mùa giải NFL, phán quyết của tòa án trong tương lai có thể ảnh hưởng đến cấu trúc cạnh tranh và mô hình kinh doanh của ngành liên quan.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.