เอกสารหารือ CP26/36 ของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ตามข้อมูลที่จัดส่งมา มุ่งพิจารณาจุดที่แอปซื้อขายคริปโตก้าวพ้นบทบาทการส่งต่อคำสั่งซื้อขายเพียงอย่างเดียว และเริ่มตัดสินใจเกี่ยวกับการดำเนินการคำสั่งซื้อขาย ซึ่งอาจต้องได้รับอนุญาต ขอบเขตที่มีรายงานครอบคลุมเครื่องมือที่มีอิทธิพลต่อการเลือกตลาดซื้อขาย การกำหนดเส้นทางคำสั่ง หรือจังหวะเวลา ขณะที่หน้าเกตเวย์ของ FCA ระบุว่าบริษัทสามารถยื่นคำขอได้ระหว่างวันที่ 30 กันยายน 2026 ถึง 28 กุมภาพันธ์ 2027

แอปซื้อขายคริปโตใดอยู่ในขอบเขตของ CP26/36

รายงานที่จัดส่งมาระบุว่าดุลพินิจในการดำเนินการคำสั่งซื้อขายเป็นปัจจัยหลัก หากแอปทำมากกว่าการส่งต่อคำสั่งของผู้ใช้ และช่วยตัดสินใจว่าธุรกรรมจะดำเนินการที่ใด เมื่อใด หรืออย่างไร แอปดังกล่าวอาจอยู่ภายในขอบเขตการขออนุญาตที่ CP26/36 กล่าวถึง

The Flash ระบุว่า ตัวบ่งชี้ว่าเข้าข่ายครอบคลุมรวมถึงการเลือกตลาดซื้อขายหรือเส้นทางดำเนินการคำสั่ง โดยพิจารณาปัจจัยอย่างราคา สภาพคล่อง ต้นทุน ความเร็ว ความเสี่ยงของคู่สัญญา หรือผลลัพธ์ที่คาดหวัง นอกจากนี้ การแก้ไขคำสั่งซื้อขายหรือการตัดสินใจเรื่องช่วงเวลาดำเนินการคำสั่งก็อาจถือเป็นสัญญาณของการมีส่วนร่วมโดยใช้ดุลพินิจ และการตัดสินใจแบบอัตโนมัติไม่ได้ทำให้พ้นจากข้อกำหนดโดยตัวมันเอง

ข้อความคัดย่อที่ลงวันที่จาก Global Regulation Tomorrow อธิบายว่า CP26/36 คือแนวทางกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตของ FCA ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2026 ประเด็นนี้สำคัญเพราะเป็นการหารือเพื่อกำหนดเส้นแบ่ง ไม่ใช่การสร้างประเภทแอปใหม่ที่ระบุชื่อไว้โดยเฉพาะ ในทางปฏิบัติ คำถามหลักจึงอยู่ที่หน้าที่ของผลิตภัณฑ์: ผลิตภัณฑ์นั้นมีอิทธิพลต่อการดำเนินการคำสั่งของลูกค้า หรือเพียงส่งต่อคำสั่งเท่านั้น

ความหมายของการมีส่วนร่วมโดยใช้ดุลพินิจและข้อยกเว้นบริการทางเทคนิค

ส่วนติดต่อผู้ใช้ล้วน ๆ อาจอยู่นอกขอบเขตดังกล่าวได้ แต่ข้อยกเว้นตามข้อมูลที่จัดส่งมามีขอบเขตแคบ The Flash ระบุว่า ส่วนติดต่อที่เพียงส่งต่อคำสั่งโดยไม่ส่งผลต่อการดำเนินการคำสั่งอาจเข้าเกณฑ์ยกเว้นสำหรับบริการทางเทคนิค ขณะที่สิ่งใดก็ตามที่เปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ของการดำเนินการคำสั่ง ก็เสี่ยงกลับเข้าสู่พื้นที่ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

ข้อความคัดย่อจาก legislation.gov.uk ที่จัดส่งมาเชื่อมโยงข้อยกเว้นดังกล่าวกับ Article 9Y ว่าด้วยการจัดให้มีการทำธุรกรรมในสินทรัพย์คริปโตที่เข้าเกณฑ์ ตามถ้อยคำที่แสดงไว้ ข้อยกเว้นมีผลเมื่อบุคคลที่ไม่ได้รับอนุญาตและไม่ได้เป็นผู้ให้บริการชำระเงิน เพียงให้บริการทางเทคนิคที่เปิดทางให้บุคคลอื่นเข้าถึงบริการของบุคคลที่สามหรือโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์

แม้ไม่มีข้อความกฎหมายฉบับเต็ม ข้อมูลนี้ก็สนับสนุนเส้นแบ่งเชิงปฏิบัติที่ชัดเจน: การเปิดให้เข้าถึงแบบรับคำสั่งเท่านั้นไม่เหมือนกับตรรกะการดำเนินการคำสั่งเชิงรุก ดังนั้น การตีความที่รอบคอบที่สุดไม่ใช่ว่าวอลเล็ต ฟรอนต์เอนด์ หรือแอ็กเกรเกเตอร์ทั้งหมดได้รับยกเว้น แต่ยิ่งผลิตภัณฑ์มีอิทธิพลต่อการกำหนดเส้นทาง จังหวะเวลา หรือเงื่อนไขการซื้อขายมากเท่าไร ก็ยิ่งอาศัยข้อยกเว้นบริการทางเทคนิคได้ยากขึ้น

กำหนดเส้นตายการหารือและช่วงยื่นคำขอที่บริษัทต้องติดตาม

ข้อมูลที่จัดส่งมาชี้ว่ากำหนดการรับฟังความเห็นและการขอใบอนุญาตเป็นคนละส่วนกัน ข้อความคัดย่อ CP26/36 ที่ลงวันที่ของ Global Regulation Tomorrow ระบุว่าต้องส่งความเห็นต่อการหารือภายในวันที่ 18 พฤศจิกายน 2026 ขณะที่ข้อความคัดย่อจากหน้าเกตเวย์ของ FCA ระบุว่าช่วงยื่นคำขออนุญาตเริ่มเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2026 และปิดในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2027

ข้อความคัดย่อจากหน้าเกตเวย์ของ FCA ยังระบุว่าบริษัทสามารถยื่นขออนุญาต หรือขอเปลี่ยนแปลงสิทธิอนุญาตเดิม ผ่าน Connect ส่วน The Flash ระบุว่าระบบกำกับดูแลในวงกว้างจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 25 ตุลาคม 2027 ดังนั้น ขั้นตอนที่ผู้อ่านต้องแยกให้ออกคือ เริ่มจากการหารือ ตามด้วยช่วงยื่นคำขอที่เปิดอยู่แล้ว และการเริ่มใช้ระบบในภายหลัง

มีประเด็นเรื่องระยะเวลาหนึ่งที่ยังระบุได้แคบกว่าพาดหัวข่าว The Flash ระบุว่า FCA วางแผนเผยแพร่ฉบับสุดท้ายในเดือนมกราคม 2027 แต่บทวิเคราะห์ CP26/36 ที่ลงวันที่ระบุว่าแนวทางฉบับสุดท้ายมีกำหนดออกในฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ดังนั้น ฤดูใบไม้ผลิปี 2027 จึงเป็นกรอบเวลาที่มีน้ำหนักมากกว่าในข้อมูลที่จัดส่งมา

วันสำคัญจากข้อมูลดังกล่าว ได้แก่: