รายงานล่าสุดเกี่ยวกับข้อยกเว้นนวัตกรรม (Innovation Exemption) ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ระบุว่า แพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นโทเคนไนซ์อาจเริ่มดำเนินงานได้หลังผ่านระยะเวลาแจ้งล่วงหน้า 30 วัน โดยไม่ต้องรอให้ SEC อนุมัติบล็อกเชนเป็นรายเครือข่าย ประเด็นถกเถียงที่กำลังเกิดขึ้นคือ เงื่อนไขที่รายงานระบุว่าบล็อกเชนต้องเป็น “สาธารณะและไม่ต้องขออนุญาต” จะบังคับใช้อย่างไรในกรณีที่การตรวจสอบธุรกรรมหรือการควบคุมสัญญากระจุกตัวอยู่ในมือบางฝ่าย ทั้งนี้ ตัวอย่างผลการค้นหาข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC ลงวันที่ 17 กันยายน 2026 ยังระบุว่าข้อยกเว้นดังกล่าวเป็นมาตรการชั่วคราวและเปิดรับความเห็นจากสาธารณะ

ข้อยกเว้นของ SEC ที่รายงานว่าผู้ยื่นคำขอทำได้หลังยื่นเอกสาร

รายงานปัจจุบันชี้ว่ากรอบดังกล่าวทำงานผ่านการแจ้งและเงื่อนไขกำกับ ไม่ใช่การให้ SEC อนุมัติแยกต่างหากสำหรับบล็อกเชนแต่ละเครือข่าย ข่าวด่วนระบุว่า ธุรกิจสามารถเริ่มดำเนินงานได้ 30 วันหลังยื่นหนังสือแจ้ง โดย SEC ไม่จำเป็นต้องอนุมัติทุกเชนที่ธุรกิจใช้ ขณะที่ตัวอย่างผลการค้นหาจาก CryptoRank ก็ระบุในทำนองเดียวกันว่าข้อยกเว้นนี้กำหนดให้มีการแจ้งต่อสาธารณะล่วงหน้าอย่างน้อย 30 วัน

อย่างไรก็ดี นั่นไม่ได้หมายความว่าแพลตฟอร์มหรือเครือข่ายพื้นฐานของแพลตฟอร์มได้รับการรับรอง ข่าวด่วนระบุชัดว่าการไม่มีการอนุมัติรายเชนไม่ได้เท่ากับการรับรองจากหน่วยงานกำกับ ขณะที่ตัวอย่างจาก CryptoRank ระบุว่าการยื่นเอกสารไม่ได้หมายความว่าบริษัทได้รับอนุมัติจาก SEC ให้เปิดดำเนินการแล้ว ตัวอย่างผลการค้นหาข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC ลงวันที่ 17 กันยายน 2026 ยังระบุว่าข้อยกเว้นนี้เปิดรับความเห็นและจะสิ้นสุดลงห้าปีนับจากวันเผยแพร่ จึงสะท้อนว่าเป็นช่องทางดำเนินงานชั่วคราว ไม่ใช่ระบอบถาวรที่ได้ข้อยุติแล้ว

เหตุใดคำว่า “สาธารณะและไม่ต้องขออนุญาต” จึงเป็นจุดแบ่งสำคัญ

ข้อถกเถียงหลักไม่ได้อยู่เพียงว่าผู้ใช้เข้าถึงบัญชีแยกประเภทได้อย่างเปิดกว้างหรือไม่ ข่าวด่วนล่าสุดระบุว่า สถาบันนโยบายโซลานา (Solana Policy Institute) สนับสนุนการตีความที่เข้มงวดกว่า โดยพิจารณาการควบคุมจริงเหนือการตรวจสอบธุรกรรม การทบทวนธุรกรรม และการแก้ไขกติกา ขณะที่เฮเดรา (Hedera) เสนอแนวทางที่กว้างกว่า ซึ่งอาจยังครอบคลุมบัญชีแยกประเภทสาธารณะที่ใช้โหนดผู้ตรวจสอบแบบต้องได้รับอนุญาต นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่า SIFMA เรียกร้องความชัดเจนเพิ่มเติม

ด้วยเหตุนี้ การถกเถียงจึงเกี่ยวข้องกับอำนาจด้านธรรมาภิบาลพอ ๆ กับสิทธิในการเข้าถึงของผู้ใช้ ตัวอย่างผลการค้นหาหนังสือแจ้งที่โฮสต์โดย OKX ระบุว่า OKXICE TSV ไม่มีโทเคนกำกับดูแลหรือกลไกลงคะแนนเสียงบนเชน และยังคงมีอำนาจบริหารเหนือสมาร์ตคอนแทรกต์ของตน ขณะที่ตัวอย่างข้อมูลอีกชิ้นจาก Solana Media ชี้ว่าอำนาจในการพักการทำงาน อัปเกรด หรือแทนที่คำสั่งของสัญญา เป็นคำถามที่เกี่ยวข้อง เมื่อนำมาพิจารณาร่วมกัน ข้อพิพาทนี้ดูเหมือนกำลังทดสอบว่าเครือข่ายหนึ่งอาจเปิดให้เข้าถึงได้แบบสาธารณะ แต่ยังมีการควบคุมเชิงปฏิบัติการที่กระจุกตัวเกินกว่าจะเข้าเกณฑ์ของข้อยกเว้นตามที่มีรายงานหรือไม่

บริษัทใดกำลังทดสอบกรอบดังกล่าวแล้ว

CryptoRank รายงานว่ามีสามบริษัทปรากฏอยู่ในรายชื่อผู้ยื่นหนังสือแจ้งของ SEC ได้แก่ TSV LLC, OKXICE และ Kephas Corporation ซึ่งดำเนินงานในชื่อ Perpetuals.com ตัวอย่างข้อมูลเดียวกันระบุวันที่ยื่นเอกสารไว้ที่ 23 กันยายน 4 ตุลาคม และ 14 ตุลาคม 2026 ตามลำดับ สะท้อนว่าข้อยกเว้นนี้ถูกนำมาใช้จริงแล้ว ไม่ได้เป็นเพียงประเด็นถกเถียงในเชิงทฤษฎี

ภาพรวมด้านโครงสร้างพื้นฐานจากข้อมูลสรุปปัจจุบันยังไม่ชัดเจนทั้งหมด ข่าวด่วนระบุว่าผู้ยื่นคำขอวางแผนใช้ Canton Network หรือ Ethereum Layer 2 ขณะที่ตัวอย่างข้อมูลอื่นเชื่อมโยง TSV LLC กับ Canton Network, OKXICE กับ X Layer และ Kephas กับเครือข่ายที่ระบุชื่ออีกแห่งหนึ่ง หากไม่มีหนังสือแจ้งต้นฉบับ ข้อสรุปที่รอบคอบกว่าคือ ผู้ยื่นรายแรกตามรายงานกำลังผลักให้มาตรฐานคุณสมบัติของบล็อกเชนตามเกณฑ์ SEC เปลี่ยนจากคำถามเชิงนโยบายไปสู่ประเด็นการนำไปใช้จริง