ICO, VC Coin และ Alpha Model: ทำไมพวกเขาถึงช่วยวงการคริปโตในปัจจุบันไม่ได้?

ผู้เขียน: ผู้สังเกตการณ์ที่ซ่อนตัว

ผมเข้ามาในวงการในปี 2018

ในตอนนั้น วงการคริปโตไม่เคยเป็นเพียงแค่ที่ทำเงิน

มันยังเป็นที่ที่มีการคิดวิเคราะห์

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เงินในวงการคริปโตมีมากขึ้นเรื่อยๆ

แต่การคิดวิเคราะห์กลับน้อยลง

เพียงแค่บทความนี้

เพื่อเป็นการกระตุ้นความคิด

【สถานการณ์ปัจจุบัน: เส้นทางการระดมทุนถูกตัดขาด】

ตอนนี้ตลาดเย็นชา ไม่ใช่แค่ราคา แต่รวมถึงโมเดลธุรกิจทั้งหมดด้วย ไม่มีใครต้องการ VC Coin และ VC ก็ไม่ต้องการลงทุนอีกต่อไป; โครงการพื้นฐานไม่สามารถรับเงินทุนในช่วงเริ่มต้นได้ ระบบนิเวศพื้นฐานกำลังขาดหายไป

ICO เคยตายไปครั้งหนึ่ง และ VC Coin ก็เคยตายไปครั้งหนึ่ง ตอนนี้ Alpha Model และการออกเหรียญบนบล็อกเชนกำลังเดินซ้ำรอยเดิม หลายโมเดลผลัดกันปรากฏและล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่า สาเหตุที่แท้จริงคือการแจกจ่ายเหรียญไม่เป็นธรรมและไม่มีความโปร่งใส

ดังนั้นผมจึงอยากเสนอแผนใหม่—-Chain-based ICO มันไม่ใช่การกลับไปที่ปี 2017 แต่เป็นการใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่พัฒนาแล้วในวันนี้เพื่อเปลี่ยน "ความยุติธรรม" และ "ความโปร่งใส" จากคำขวัญให้กลายเป็นกฎที่สามารถตรวจสอบได้

ก่อนที่จะพูดถึงแผนการ ขออธิบายว่าทำไมโมเดลก่อนหน้านี้ถึงล้มเหลว

【1. ICO (2015--2019): จากราคาที่เท่ากัน สู่การคืนเงินให้ทีม】

ICO ในตอนแรกนั้นยุติธรรม ในช่วง ICO ของ Ethereum นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยซื้อในราคาเดียวกัน ไม่มีใครได้ราคาที่ถูกกว่า

ต่อมาเกิด "ทีมผู้นำ" (หรือที่เรียกว่า "การลงทุนผ่านทีม"): นักลงทุนรายย่อยมอบเงินให้กับทีมผู้นำ ทีมผู้นำจะนำเงินไปลงทุนในโครงการ โครงการมีมากขึ้นเรื่อยๆ และโครงการที่ไม่มีคุณภาพก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน; โครงการเริ่มให้เงินคืนจำนวนมากแก่ทีมผู้นำและสถาบันเพื่อแย่งชิงเงินทุน

ผลลัพธ์มีสามประการ:

1. ต้นทุนไม่เท่ากัน ต้นทุนการถือเหรียญของนักลงทุนรายย่อยสูงกว่าทีมผู้นำและสถาบันอย่างชัดเจน—-เหรียญเดียวกัน แต่จุดเริ่มต้นของแต่ละคนแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

2. ต้นทุนของโครงการไม่โปร่งใส ทีมเองได้รับเท่าไหร่ ต้นทุนเท่าไหร่ คนภายนอกไม่สามารถมองเห็นได้

3. ไม่มีการล็อคเหรียญ โครงการและผู้ที่ถือเหรียญในช่วงแรกสามารถขายได้ทุกเมื่อในตลาดซื้อขายที่มีศูนย์กลาง

นักลงทุนรายย่อยมักจะเป็นคนสุดท้ายที่ได้รับผลกระทบ ICO จึงเสื่อมถอยลง

【2. VC Coin (2019--ปัจจุบัน): จากมีพื้นที่ สู่ไม่มีพื้นที่】

หลังจาก ICO ตลาดไม่เชื่อมั่นในทีมผู้นำอีกต่อไป แต่หันไปเชื่อมั่นใน VC หลักการของ VC Coin คือ: VC จะถือเหรียญในช่วงเริ่มต้น ร่วมกับการล็อคเหรียญ ในช่วงแรกจะไม่มีการขายเหรียญจำนวนมาก

ในช่วงแรก VC Coin เคยประสบความสำเร็จมาก่อน หลายบล็อกเชนเป็น VC Coin: VC ปลดล็อคบางส่วน ส่วนที่เหลือยินดีที่จะถือไว้ ต่อมาความสำคัญคือ มูลค่าที่เปิดตัวในตอนนั้นไม่สูง ตัวอย่างเช่น Matic: ราคาขายสาธารณะใน Binance Launchpad ในเดือนเมษายน 2019 คือ 0.00263 ดอลลาร์ จำนวนรวม 10,000 ล้านเหรียญ ซึ่งมีมูลค่าตลาดรวมเพียงประมาณ 26 ล้านดอลลาร์; วันที่ 27 ธันวาคม 2021 ราคาสูงสุดถึง 2.92 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดรวมประมาณ 29,000 ล้านดอลลาร์—-เพิ่มขึ้นมากกว่าหนึ่งพันเท่า แม้แต่นักลงทุนรายย่อยที่ซื้อในตลาดรองก็ยังมีพื้นที่ทำกำไรเพียงพอ

ต่อมา VC Coin กลับกลายเป็นอย่างอื่น:

1. เปิดตัวที่ราคาสูง มูลค่าตลาด FDV ที่เปิดตัวมักจะสูงถึงหลายสิบหรือหลายร้อยล้านดอลลาร์ ผู้ที่เข้าซื้อไม่มีพื้นที่ในการเพิ่มขึ้น นักลงทุนรายย่อยซื้อแล้วขาดทุน

2. ปลดล็อคแล้วขาย VC มีต้นทุนต่ำมาก กำไรในบัญชีสูงมาก ช่วงเวลาที่ปลดล็อคคือช่วงเวลาที่มีแรงขาย

การเปิดตัวที่สูงและการขายที่รุนแรงทำให้ชื่อเสียงของ VC Coin เสื่อมเสีย โมเดลนี้จึงสิ้นสุดลง

【3. Alpha Model: แก้ไข VC Coin แต่เพียงทำให้ผู้ทำตลาดอิ่มเอม】

โมเดล Alpha ของ Binance และโมเดลประเภทนี้ โดยพื้นฐานแล้วคือการแก้ไขปัญหาของ VC Coin: VC ไม่สามารถปลดล็อคได้ทันที โดยปกติจะเริ่มหลังจากหนึ่งปี บังคับให้ VC "มีวิสัยทัศน์"; ส่วนของเหรียญในช่วงแรกจะมอบให้กับนักลงทุนรายย่อย Alpha

ดูเหมือนว่าจะยุติธรรมมากขึ้น แต่ในความเป็นจริงกลับเกิดปัญหาใหม่:

1. ผู้ที่ได้รับเหรียญไม่ใช่ผู้ซื้อจริง นักลงทุนรายย่อย Alpha หลายคนเป็นผู้ที่มาหาเงินจากการแจกเหรียญ พวกเขาไม่ใช่ผู้ซื้อที่แท้จริงในตลาดรอง เพียงแค่เข้ามารับเหรียญ

2. VC ถูกล็อค แต่เมื่อปลดล็อคย่อมขาดทุน หลังจากหนึ่งปีที่ปลดล็อค ราคาก็ไม่อยู่ในระดับสูงอีกต่อไป—-ขายก็ขาดทุน ไม่ขายก็ขาดทุน

3. ผู้ที่ทำกำไรจริงๆ คือผู้ทำตลาดเท่านั้น ผ่านการควบคุมราคาและการเก็บเกี่ยวในด้านสัญญา ผู้ทำตลาดกลายเป็นผู้ชนะเพียงคนเดียว

ผลลัพธ์คือทั้งตลาดมีสภาพไม่ดี: ไม่มี VC Coin ที่แท้จริง และไม่มีสิ่งใหม่ที่เกิดขึ้น โครงการที่ดีไม่สามารถรับเงินในวงการนี้ได้ และผู้ที่ยินดีจะลงทุนก็ไม่เชื่อมั่นในเกมนี้อีกต่อไป

【4. การออกเหรียญบนบล็อกเชน: การซื้อขายขึ้นอยู่กับบล็อกเชน แต่เหรียญไม่ได้ขึ้นอยู่กับบล็อกเชน】

ในช่วงเวลาเดียวกันกับ Alpha หลาย VC Coin เลือกเส้นทางอื่น: ไม่ไปที่ตลาดซื้อขาย แต่เลือกที่จะออกเหรียญบนบล็อกเชนโดยตรง ในช่วงที่ตลาดบล็อกเชนดี เส้นทางนี้ก็ประสบความสำเร็จ

แต่มีสองปัญหาที่ร้ายแรง:

1. ถูกโจมตีได้ง่าย การออกเหรียญบนบล็อกเชนโดยพื้นฐานแล้วคือการมาก่อนจึงได้ก่อน ใครมาก่อนก็ได้เหรียญในราคาถูก จำนวนมาก "นักวิทยาศาสตร์" ใช้สคริปต์และหุ่นยนต์ในการแย่งชิงเหรียญในราคาต่ำ; เมื่อคนทั่วไปเข้ามา ราคาก็เป็นราคาที่คนอื่นขายออกไปแล้ว

2. การแจกจ่ายเหรียญยังคงไม่โปร่งใส ทุกคนในตอนนี้ต่างก็ยอมรับว่า เหรียญในช่วงแรกมีบางส่วนที่โครงการถือไว้ ไม่มีใครรู้ว่าใครเป็นเจ้าของที่อยู่ ราคายิ่งสูงขึ้น คนก็ยิ่งไม่กล้าซื้อ—-เพราะไม่มีใครแยกแยะได้ว่า โครงการกำลังขายหรือกำลังซื้อ

การออกเหรียญบนบล็อกเชนเพียงแค่ย้ายการซื้อขายไปยังบล็อกเชน แต่ไม่ได้ย้ายตัวตนและการแจกจ่ายเหรียญไปยังบล็อกเชน ทุกคนสามารถเห็นการทำธุรกรรมแต่ไม่สามารถเห็นได้ว่าผู้ใดอยู่เบื้องหลังการทำธุรกรรม—-นี่คือที่มาของความไม่เชื่อมั่น

【Chain-based ICO: หลักการหลักสามข้อ】

แนวคิดหลักของ Chain-based ICO มีเพียงสี่คำ: ความยุติธรรมอย่างสมบูรณ์ การบรรลุสิ่งนี้ไม่ขึ้นอยู่กับคำมั่นสัญญาของโครงการ แต่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่พัฒนาแล้วในวันนี้

1. ทุกเหรียญจะถูกผูกติดกับที่อยู่ DID ที่มีชื่อจริง ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนรายย่อย VC หรือแลกเปลี่ยน เหรียญที่ได้รับจะเชื่อมโยงกับที่อยู่ DID ของตน นี่คือสิ่งที่สำคัญที่สุด: มีชื่อจริง ตลาดสามารถยืนยันได้ว่า "คำสั่งขายนี้ไม่ใช่โครงการที่กำลังขาย" สถาบันสามารถขายได้ นักลงทุนรายย่อยก็สามารถขายได้ แต่ทุกคนรู้ว่าใครกำลังขาย ถ้าชอบก็ซื้อ ถ้าไม่ชอบก็ขาย ข้อมูลทั้งหมดมีความเท่าเทียมกัน

2. VC และนักลงทุนรายย่อย ราคาสูงเท่ากันและปลดล็อคในเวลาเดียวกัน ในรอบเดียวกัน ราคาที่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยถือเหรียญเท่ากัน และระยะเวลาการปลดล็อคก็เท่ากัน ไม่มีการคืนเงิน ไม่มีราคาที่มืดมน ไม่มีใครที่วิ่งไปก่อน

3. การใช้เงินทุนที่ระดมทุนจะต้องเปิดเผยตลอดเวลา และมีการลงคะแนนจาก DAO คณะกรรมการโครงการจะต้องเปิดเผยว่าเงินที่ระดมทุนจะใช้ไปอย่างไร; ผู้ถือเหรียญจะลงคะแนนผ่าน DAO เพื่อตัดสินว่าการใช้จ่ายแต่ละครั้งมีความเหมาะสมหรือไม่

พูดง่ายๆ คือ เปลี่ยนจาก "เชื่อฉัน" เป็น "คุณไปดูที่บล็อกเชนเอง"

【กลไกการดำเนินการ: กรณีศึกษา】

การควบคุมมูลค่าเริ่มต้นอยู่ที่ 10 ล้านดอลลาร์ ระดมทุนหลายล้านดอลลาร์ สำหรับโครงการในช่วงแรก เงินจำนวนนี้เพียงพอที่จะทำงาน

ส่วนแบ่ง:

· การระดมทุนสาธารณะของสถาบัน: 20% ในราคาเดียวกัน ระยะเวลาการปลดล็อคเดียวกัน ต้องมี DID ที่มีชื่อจริงเพื่อสมัคร

· การระดมทุนสาธารณะของนักลงทุนรายย่อย: 20% ในราคาเดียวกัน ระยะเวลาการปลดล็อคเดียวกัน ต้องมี DID ที่มีชื่อจริงเพื่อสมัคร

· ส่วนแบ่งของทีม ระบบนิเวศ และสภาพคล่องของตลาด: 60% ตามแผนที่เปิดเผยและสามารถตรวจสอบได้บนบล็อกเชน ต้องมี DID ที่มีชื่อจริงเพื่อรับ

การคำนวณด้วยตัวเลขที่เป็นสัญลักษณ์: มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ ขาย 40% ระดมทุนประมาณ 4 ล้านดอลลาร์

ที่นี่จุดสำคัญไม่ใช่แค่การระดมทุนสาธารณะ 40% แต่เป็น 60% ที่เหลือ:

· ส่วนแบ่งของทีม: หลังจากปลดล็อคแล้ว ขายหรือไม่ขายก็เห็นได้ชัดบนบล็อกเชน

· ส่วนแบ่งของระบบนิเวศ: จริงๆ แล้วมอบให้ผู้ใช้หรือถูกทีมไปขาย ทุกคนสามารถเห็นได้อย่างชัดเจน

· ตลาดและสภาพคล่อง: การปรับเหรียญของตลาดและการปลดล็อคเหรียญสภาพคล่อง ทุกคนสามารถรู้ล่วงหน้า จะไม่มีแรงขายที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน

นี่คือการใช้ประโยชน์จากบล็อกเชนอย่างแท้จริง: ไม่ใช่แค่การออกเหรียญบนบล็อกเชน แต่เป็นการเปิดเผยการแจกจ่ายเหรียญแต่ละเหรียญบนบล็อกเชน

【ทำไมสิ่งนี้สามารถทำให้ราคากลับสู่พื้นฐาน】

มูลค่าต่ำ การระดมทุนที่ยุติธรรม โครงการจึงมีพื้นที่ในการเพิ่มขึ้น ตอนนี้ VC Coin เปิดตัวที่ราคาสูง ไม่มีการเติบโต

ตรรกะราคาของ Chain-based ICO ควรเหมือนกับบริษัท Web2: เมื่อผู้ใช้เพิ่มขึ้น พันธมิตรในระบบนิเวศเพิ่มขึ้น TVL เพิ่มขึ้น ราคาก็จะขึ้นไปโดยธรรมชาติ ทุกคนก็ไม่ขายและยังคงมองโลกในแง่ดี; หากทีมไม่ทำงานหรือการเติบโตชะลอตัว ราคาก็จะลดลงโดยธรรมชาติ การขึ้นและลงถูกกำหนดโดยพื้นฐาน ไม่ใช่โดยใครที่ได้เหรียญในราคาถูกก่อน

เปรียบเทียบโมเดลต่างๆ:

· ICO ในช่วงแรก: ต้นทุนเท่ากัน การแจกจ่ายเหรียญไม่สามารถตรวจสอบได้ ไม่มีการล็อคเหรียญ ผู้เข้าร่วมในช่วงแรกทำกำไร

· ICO ในยุคทีมผู้นำ: ต้นทุนไม่เท่ากัน (คืนเงิน) การแจกจ่ายเหรียญไม่สามารถตรวจสอบได้ ไม่มีการล็อคเหรียญ ทีมผู้นำและโครงการทำกำไร

· VC Coin: ต้นทุนไม่เท่ากัน การแจกจ่ายเหรียญไม่สามารถตรวจสอบได้ VC ถือเหรียญก่อนและปลดล็อคอย่างมุ่งเน้น ผู้เข้าร่วมในช่วงแรกทำกำไร

· Alpha Model: ต้นทุนไม่เท่ากัน การแจกจ่ายเหรียญบางส่วนสามารถตรวจสอบได้ VC ถูกล็อคหนึ่งปี ผู้ทำตลาดทำกำไร

· การออกเหรียญบนบล็อกเชน: ต้นทุนไม่เท่ากัน (นักวิทยาศาสตร์โจมตี) การซื้อขายสามารถตรวจสอบได้แต่ตัวตนไม่สามารถตรวจสอบได้ การปลดล็อคไม่โปร่งใส ผู้ทำตลาดและโครงการทำกำไร

· Chain-based ICO: ต้นทุนเท่ากัน การแจกจ่ายเหรียญทั้งหมดสามารถตรวจสอบได้ (DID ที่มีชื่อจริง) ระยะเวลาการปลดล็อคเดียวกันและเปิดเผยบนบล็อกเชน ผู้ที่สร้างโครงการที่มีพื้นฐานและผู้ถือเหรียญระยะยาวทำกำไร

ต้องชี้แจงว่า Chain-based ICO กำหนดกฎ ไม่ใช่สัดส่วน VC และนักลงทุนรายย่อยแต่ละคนจะถือเหรียญเท่าไหร่ ทีมและระบบนิเวศจะแบ่งกันอย่างไร ในเขตอำนาจศาลใดที่ทำให้ถูกต้องตามกฎหมาย วิธีการวางหลักประกันเพื่อผลิตเหรียญ ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของโครงการ ทุกคนสามารถตัดสินใจได้ว่าจะเข้าร่วมหรือไม่ สัดส่วนของ VC อาจมากขึ้น แต่ต้องมีราคาเท่ากัน การปลดล็อคเท่ากัน และที่อยู่ต้องมีชื่อจริง

สิ่งที่ผมเสนอคือแนวคิดใหม่: เขียนความยุติธรรมและความโปร่งใสลงในบล็อกเชน ให้ทุกคนสามารถตรวจสอบได้ด้วยตนเอง

【ทุกอย่างขึ้นอยู่กับบล็อกเชน: Chain-based ICO ไม่ได้เป็นเพียงของวงการคริปโต】

อุตสาหกรรมนี้กำลังมีความถูกต้องตามกฎหมายมากขึ้น: หุ้นเริ่มขึ้นอยู่กับบล็อกเชน บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐบางแห่งเริ่มมีปฏิสัมพันธ์กับวงการคริปโต (แม้ว่าตอนนี้จะเป็นบริษัทขนาดเล็ก) สเตเบิลคอยน์ก็ได้ผสมผสานกับการเงินแบบดั้งเดิมไปแล้ว

ในยุคที่ทุกอย่างขึ้นอยู่กับบล็อกเชน เราควรถามคำถามหนึ่ง: อุตสาหกรรมนี้สามารถช่วยเหลือผู้ที่อยู่นอกอุตสาหกรรมได้หรือไม่?

คำตอบของผมคือ Chain-based ICO สำหรับหลายบริษัทสตาร์ทอัพ มันเป็นเส้นทางการระดมทุนในช่วงเริ่มต้นที่โปร่งใสและยุติธรรม

ผมเข้ามาในวงการในปี 2018 ตอนนั้นสิ่งที่ทำให้ผมประทับใจที่สุดคือเศรษฐกิจโทเคน จุดที่สำคัญที่สุดคือ ผู้ใช้ในระบบนิเวศก็ควรเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากระบบนิเวศ นี่คือความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่าง Web3 และบริษัทดั้งเดิม และยังเป็นข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุด

เมื่อผู้ที่ได้รับผลประโยชน์กลายเป็นผู้ถือเหรียญทุกคน จะเกิดปฏิกิริยาทางเคมี: โครงการจะได้รับผู้ใช้ที่แท้จริงและผู้เข้าร่วมในระบบนิเวศที่ซื่อสัตย์ เหรียญควรจะมอบให้กับผู้ที่สร้างคุณค่า ไม่ใช่กลายเป็นเครื่องมือในการขายที่ตอบสนองความต้องการส่วนตัวของผู้ทำตลาดและโครงการเพียงไม่กี่คน

อุตสาหกรรมนี้จะต้องกลับไปสู่สถานะเดิมเพื่อที่จะได้รับความสนใจและความเคารพจากภายนอกอีกครั้ง และฟื้นฟูนวัตกรรม

ผมหวังว่า Chain-based ICO จะไม่เป็นประโยชน์เฉพาะกับวงการคริปโตเท่านั้น บริษัทสตาร์ทอัพนอกวงการก็สามารถใช้โมเดลที่โปร่งใสและยุติธรรมนี้ในการระดมทุนในช่วงเริ่มต้น เพื่อให้ผู้ถือเหรียญเดินไปกับบริษัทไปด้วยกัน

ผมยังจำได้ว่าผมเข้ามาในวงการเพราะทุกคนพูดถึง BTC: ความยุติธรรม โปร่งใส และเปิดเผย ผมเชื่อว่าการกลับไปสู่สถานะนี้เท่านั้นที่จะทำให้วงการนี้กลับสู่เส้นทางที่ถูกต้องที่ถูกควบคุมโดยข้อมูลภายในและสีเทา

โครงสร้างพื้นฐานพร้อมแล้ว แนวคิดก็มีแล้ว ขึ้นอยู่กับว่าใครจะเริ่มลงมือทำก่อน

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ