คริปโต: นักลงทุนถอนบิตคอยน์จากการแลกเปลี่ยน

การสำรองบิตคอยน์ในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงเหลือประมาณ 2.68 ล้าน BTC ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2023 ตามข้อมูลจาก CryptoQuant ในต้นปี 2024 ยังคงใกล้เคียงกับ 3.2 ล้าน BTC การลดลงนี้ยังคงดำเนินต่อไปแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรง จนถึงการพุ่งขึ้นในปี 2025 และการถอยกลับในปี 2026 ดังนั้นบิตคอยน์จึงมีปริมาณที่พร้อมใช้งานบนแพลตฟอร์มน้อยลง นี่เป็นสัญญาณที่น่าสนใจ แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณที่ดีเสมอไป.

สรุป

• ตลาดแลกเปลี่ยนมีบิตคอยน์ประมาณ 2.68 ล้าน BTC
• การสำรองยังคงใกล้เคียงกับ 3.2 ล้าน BTC ในต้นปี 2024
• การลดลงนี้ทำให้ปริมาณที่พร้อมใช้งานลดลง โดยไม่รับประกันว่าราคาจะสูงขึ้น

2.68 ล้านบิตคอยน์ยังคงอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยน

แนวโน้มนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ในสัปดาห์นี้ ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ การสำรองบิตคอยน์ในตลาดแลกเปลี่ยนได้ลดลงไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2023 โดยมีบิตคอยน์เกือบ 100,000 BTC ที่ออกจาก Binance, OKX และ Gemini ในเวลาไม่ถึงสามเดือน

การเคลื่อนไหวยังคงดำเนินต่อไป ตามข้อมูลจาก CryptoQuant แพลตฟอร์มที่ติดตามมีบิตคอยน์ประมาณ 2.68 ล้าน BTC ตัวชี้วัด "Exchange Reserve" นับรวมบิตคอยน์ที่อยู่ในกระเป๋าเงินที่ระบุว่าเป็นของตลาดแลกเปลี่ยน การลดลงหมายความว่าบางส่วนของเหรียญออกจากที่อยู่เหล่านี้ไปยังที่อื่น: กระเป๋าเงินส่วนตัว, บริการเก็บรักษา, สถาบัน, โครงสร้าง OTC หรือที่อยู่ on-chain อื่น ๆ

ในต้นปี 2024 ตัวชี้วัดเดียวกันเคยถึงประมาณ 3.2 ล้าน BTC ขณะที่บิตคอยน์ยังคงอยู่ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์

ตั้งแต่นั้นมา ตลาดได้ประสบกับหลายชีวิต บิตคอยน์ได้ทะลุ 73,000 ดอลลาร์ในปี 2024 และต่อมาได้ถึงจุดสูงสุดที่มากกว่า 126,000 ดอลลาร์ในปี 2025 ก่อนที่จะประสบกับการปรับฐานที่ใหญ่กว่ามากในปี 2026 การสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนยังคงมีแนวโน้มลดลงโดยรวม

ราคากลับมาอยู่ที่ประมาณ 85,000 ดอลลาร์ในต้นเดือนตุลาคม แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะส่งบิตคอยน์กลับไปยังแพลตฟอร์มอย่างมากมาย ในวันที่ 3 ตุลาคม การสำรองรวมยังคงใกล้เคียงกับ 2.68 ล้าน สำหรับผู้ถือที่ไม่วางแผนจะขาย การเก็บบิตคอยน์ไว้ในแพลตฟอร์มจึงไม่จำเป็น การย้ายไปยังกระเป๋าเงินส่วนตัวยังช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนโดยตรง

บิตคอยน์ในปี 2022

เหตุการณ์ในปี 2022 ได้เร่งให้เกิดปฏิกิริยานี้ แต่ปี 2026 เพิ่มผู้เล่นใหม่ ๆ ETF สปอต, บริษัทจดทะเบียนที่ถือบิตคอยน์ และบริการการเก็บรักษาสถาบันได้เปลี่ยนแปลงวิธีการที่บิตคอยน์หมุนเวียนไปอย่างมาก เหรียญที่ออกจาก Binance หรือ Coinbase จึงไม่จำเป็นต้องจบลงในกระเป๋าเงินส่วนตัวของบุคคล

ความแตกต่างนี้เห็นได้ชัดเจนกับ Binance ขณะที่การสำรองรวมลดลง แพลตฟอร์มคริปโตที่ใหญ่ที่สุดกลับประสบกับการเคลื่อนไหวในทางตรงกันข้ามในเดือนกันยายน การสำรองของมันได้ถึงประมาณ 702,900 BTC ในวันที่ 19 กันยายน ตามข้อมูล CryptoQuant ที่อ้างถึงโดย U.Today ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในปีนี้

แพลตฟอร์มหนึ่งสามารถเติมเต็มในขณะที่ตลาดทั้งหมดกำลังว่างเปล่า นี่คือสิ่งที่ทำให้ไม่สามารถสรุปตัวเลข 2.68 ล้านเป็นประโยคง่าย ๆ เช่น "ทุกคนกำลังซื้อบิตคอยน์" แนวโน้มพื้นฐานยังคงชัดเจน วันนี้มีบิตคอยน์น้อยลงในตลาดแลกเปลี่ยนที่ติดตามมากกว่าต้นปี 2024

บิตคอยน์น้อยลงไม่ได้หมายความว่าจะขาดแคลน

ในทางทฤษฎี กลไกนี้ดูเรียบง่าย เมื่อผู้ลงทุนต้องการขายบิตคอยน์อย่างรวดเร็ว เขามักจะส่งบิตคอยน์ไปยังตลาดแลกเปลี่ยน เมื่อการสำรองเพิ่มขึ้นอย่างมาก เหรียญมากขึ้นจึงสามารถมาถึงตลาดได้ในทางทฤษฎี

ในทางกลับกัน เมื่อ Bitcoin ออกจากแพลตฟอร์ม สต็อกที่มีอยู่ทันทีนี้จะลดลง CryptoQuant ยังอธิบายว่า Exchange Reserve เป็นตัวชี้วัดโดยตรงของอุปทานที่อาจมีอยู่ในฝั่งผู้ขาย การลดลงอย่างยั่งยืนมีความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์กับการเคลื่อนไหวไปสู่การเก็บรักษานอกแพลตฟอร์มและแรงกดดันจากผู้ขายที่อาจต่ำกว่า

แต่คำที่สำคัญยังคงเป็น "อาจ" ช่วงฤดูร้อนนี้ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจน ในเดือนสิงหาคม 28,000 BTC กลับมาที่แพลตฟอร์มในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์ การฟื้นตัวนี้ได้ยกเลิกการลดลงส่วนใหญ่ที่สะสมในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้านี้

Bitcoin ไม่ได้เข้าสู่ช่วงการขายขนาดใหญ่ในทันที สต็อกของแพลตฟอร์มวัดการจัดเก็บสินทรัพย์ ไม่ใช่เจตนาที่แน่นอนของเจ้าของ

กรณีของ ETF ทำให้การอ่านข้อมูลซับซ้อนยิ่งขึ้น ETF Bitcoin spot ของสหรัฐอเมริกาได้ดึงดูดเงินสุทธิ 2.65 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนที่สองที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ความต้องการจากสถาบันจึงฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วงเวลาที่สต็อกทั่วโลกของแพลตฟอร์มยังคงลดลง

อย่างไรก็ตาม กองทุนเหล่านี้ไม่ได้ทำงานเหมือนบุคคลทั่วไปที่เปิด Binance และถอน BTC ของตนไปยัง Ledger ทันที

การดำเนินการส่วนใหญ่ของพวกเขาผ่านผู้ดูแลสถาบันและการทำธุรกรรมแบบ Over-the-Counter ดังนั้นการเคลื่อนไหวจึงไม่ปรากฏในสถิติของสต็อกแพลตฟอร์มตามที่คาดไว้เสมอไป

การจำแนกประเภทของกระเป๋าเงิน

บริษัทวิเคราะห์ต้องระบุว่าที่อยู่ใดเป็นของ Binance, Coinbase, Kraken หรือแพลตฟอร์มอื่น ๆ เมื่อแพลตฟอร์มเปลี่ยนโครงสร้างการดูแล สร้างกระเป๋าเงินใหม่ หรือย้ายสินทรัพย์ระหว่างโครงสร้างที่แตกต่างกัน การอ่านข้อมูลบางอย่างอาจเปลี่ยนแปลงชั่วคราว

นี่คือเหตุผลที่ระดับสัมบูรณ์บางครั้งแตกต่างกันไปตามผู้ให้บริการข้อมูล สัญญาณยังคงมีประโยชน์ มันไม่ควรถูกเปลี่ยนเป็นการคาดการณ์ ความระมัดระวังนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะในวันนี้ Bitcoin เพิ่งเสร็จสิ้นไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งมาก ราคาขึ้นมากกว่า 40% ระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน ก่อนที่จะกลับมาอยู่ที่ประมาณ 83,000 ถึง 87,000 ดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือน ในเวลาเดียวกัน CryptoQuant ยังได้บันทึกการทำกำไรและการโอนบางส่วนไปยังแพลตฟอร์ม

ดังนั้นจึงมีการเคลื่อนไหวหลายอย่าง Bitcoin ออกจากแพลตฟอร์มโดยรวม บางส่วนส่งกลับเข้ามา ETF ดึงดูดเงินทุนอีกครั้ง นักลงทุนบางรายทำกำไรหลังจากการพุ่งขึ้น ตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวเป็นกลุ่ม

ETF และผู้ถือครองรายใหญ่เปลี่ยนการไหลของ BTC

การลดลงของสต็อกมีความหมายมากขึ้นเมื่อดูในระยะหลายปี Bitcoin ไม่มีโครงสร้างตลาดเหมือนในปี 2020 หรือ 2021 อีกต่อไป ETF spot ของสหรัฐอเมริกามี BTC จำนวนมาก บริษัทต่างๆ ยังสะสมสต็อกที่สำคัญอีกด้วย Strategy ซึ่งเป็นผู้ถือครององค์กรที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ มี BTC 847,666 ตัว ณ สิ้นเดือนกันยายน หลังจากซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 1,665 ตัวเป็นเงินประมาณ 143 ล้านดอลลาร์

Bitcoin เหล่านี้ไม่ได้ใช้ในการเติมคำสั่งซื้อของแพลตฟอร์มทุกวัน

พวกเขาสามารถถูกเก็บไว้นานหลายปี บุคคลทั่วไปยังกลับมาซื้ออีกครั้ง ในไตรมาสที่สาม พวกเขาสะสม BTC ประมาณ 107,000 ตัวในขณะที่กองทุนและ ETF ลดตำแหน่งชั่วคราว

สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงอีกครั้งในเดือนกันยายนด้วยการกลับมาของการเข้ามาใน ETF นี่อาจเป็นส่วนที่น่าสนใจที่สุดของตลาดในปัจจุบัน: ผู้ซื้อหลายประเภทสามารถสลับกันได้โดยที่ปริมาณ Bitcoin ที่มีอยู่ในแพลตฟอร์มไม่เพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน

สิ่งนี้ทำให้เกิดแนวคิดเกี่ยวกับ "การขาดแคลนซัพพลาย" โดยธรรมชาติ สถานการณ์นี้เป็นที่รู้จักกันดี Bitcoin มีจำนวนสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญ ส่วนหนึ่งของ BTC ถูกสูญหายหรือไม่เคลื่อนไหวมาหลายปีแล้ว Bitcoin อื่น ๆ อยู่ใน ETF, เงินสำรองของบริษัท หรือกระเป๋าเงินระยะยาว หากจำนวนที่มีอยู่ในตลาดลดลงในขณะที่ความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ซื้อจะต้องเสนอราคาที่สูงขึ้นเพื่อหาผู้ขาย