ตัวเลือก Bitcoin มูลค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในวันพรุ่งนี้—นี่คือสิ่งที่มันหมายถึง

ตัวเลือก Bitcoin มูลค่า 6.44 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในวันศุกร์ที่ตลาดอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัล Deribit นี่เป็นตัวเลขที่ใหญ่มาก ในขณะที่ตลาด Bitcoin เริ่มร้อนแรงอีกครั้งและความรู้สึกเปลี่ยนแปลงหลังจากฤดูหนาวของคริปโตที่หนาวเย็น แต่การหมดอายุนี้มีความสำคัญต่อราคาของ Bitcoin หรือไม่?

เหตุการณ์การหมดอายุของตัวเลือก Bitcoin เป็นหนึ่งในหลายปัจจัยที่เทรดเดอร์คริปโตจับตามอง มันตรงกับวันที่สองของการประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจที่ Jackson Hole ซึ่งประธานธนาคารกลางคนใหม่ Kevin Warsh จะกล่าวสุนทรพจน์ครั้งแรกในฐานะหัวหน้าธนาคารกลาง—ในขณะที่การพุ่งขึ้นของ Bitcoin พบกับการทดสอบความต้านทานราคาครั้งแรกที่สูงกว่า 80,000 ดอลลาร์

การหมดอายุในขนาดนี้มีความสำคัญเพราะบริษัทที่ขายตัวเลือกเหล่านั้นต้องทำการป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อหรือขาย Bitcoin จริงตามที่ราคาเคลื่อนไหว และหนังสือมูลค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์สร้างกระแสการป้องกันที่เพียงพอที่จะทำให้ตลาดเคลื่อนไหวได้ด้วยตัวเอง โดยไม่ขึ้นอยู่กับข่าวใด ๆ

สัญญาตัวเลือกให้สิทธิแก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการซื้อ (call) หรือขาย (put) Bitcoin ในราคาที่กำหนดก่อนวันที่กำหนด ดอกเบี้ยเปิดคือจำนวนสัญญาที่ยังมีชีวิตอยู่ คูณด้วยราคาสปอตของ Bitcoin จะให้ตัวเลขที่เป็นนามธรรม—มูลค่าหน้าสัญญา ไม่ใช่จำนวนเงินที่เปลี่ยนมือ ในการหมดอายุ สัญญาที่อยู่ในเงินจะถูกชำระและเทรดเดอร์จะย้ายตำแหน่งไปยังวันที่ถัดไป

ชุดมูลค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์นี้ครอบคลุม 81,700 สัญญา—44,639 call เทียบกับ 37,061 put—อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 0.83 ซึ่งเป็นการแบ่งที่มีแนวโน้มเป็นบวก ตัวเลขนี้แสดงถึงเกือบหนึ่งในห้าของดอกเบี้ยเปิด Bitcoin ทั้งหมดของ Deribit ที่หมดอายุในเซสชันเดียว

6.44 พันล้านดอลลาร์นี้เป็นตัวเลขนามธรรม ไม่ใช่เงินที่เปลี่ยนมือ สัญญาส่วนใหญ่ในวันศุกร์อยู่ไกลจากเงินและจะหมดอายุโดยไม่มีการชำระใด ๆ เลย ราคาที่มีดอกเบี้ยเปิดมากที่สุด—75,000 ดอลลาร์และ 80,000 ดอลลาร์—เป็นจุดที่ผู้เขียนตัวเลือกถือครองตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุด ไม่ใช่จุดที่ตลาดจะไปถึง

เทรดเดอร์จะจับตามองระดับที่เรียกว่า "max pain" ซึ่งเป็นราคาที่สัญญาจำนวนมากที่สุดหมดอายุโดยไม่มีค่าใช้จ่าย Deribit ระบุระดับ max pain ใกล้ 70,000 ดอลลาร์สำหรับการหมดอายุในวันที่ 28 สิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าราคาของ Bitcoin ในวันนี้ประมาณ 9,000 ถึง 11,000 ดอลลาร์

นี่เป็นช่องว่างที่กว้างกว่าที่เห็น และช่องว่างที่กว้างระหว่างราคาสปอตและ max pain จะทำให้กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะเข้มข้นขึ้นก่อนการชำระเงิน โดยที่ผู้ซื้อ call ส่วนใหญ่ในขณะนี้นั่งอยู่บนกำไรกระดาษ การดึงดูดไปยัง max pain ตามปกติจะต้องการให้ Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่แค่หยุดนิ่ง

ไม่ใช่ทุกคนที่เตรียมพร้อมสำหรับความยุ่งเหยิง CEO ของ New Market Trading Frank Hepworth บอกกับ TheStreet ว่าช่วงการหมดอายุ "มักจะฟังดูน่ากลัวกว่าที่เป็นอยู่" โดยระบุว่า 62% ของสัญญาในวันศุกร์มีแนวโน้มที่จะหมดอายุโดยไม่มีค่าใช้จ่าย และการหมดอายุในเดือนกันยายนกำลังจะมีขนาดเกือบสองเท่า

Hepworth ชี้ให้เห็นว่าเฉลี่ย 200 วันของ Bitcoin ใกล้ 69,000 ดอลลาร์เป็นระดับที่ควรจับตามองหากการถอยกลับในสัปดาห์นี้จากการพิมพ์ PCE ที่ร้อนแรงขยายไปจนถึงวันศุกร์

การหมดอายุที่ใหญ่ไม่ทำให้ราคาของ Bitcoin เคลื่อนไหวโดยอัตโนมัติ การหมดอายุ 15 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2025 มี max pain ที่ 102,000 ดอลลาร์โดยมีความผันผวนที่คาดการณ์ต่ำที่สุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 และ Bitcoin แทบไม่เคลื่อนไหวเลย การหมดอายุ 13.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคมของ Deribit ก็เห็นปฏิกิริยาที่คล้ายกันแม้ว่า max pain จะอยู่ใกล้ 100,000 ถึง 102,000 ดอลลาร์

การตั้งค่าของวันศุกร์แตกต่างในที่ที่แรงกดดันอยู่ ไม่ใช่ในระยะห่างระหว่าง max pain กับราคาสปอต Bitcoin กำลังซื้อขายใกล้พอสมควรกับราคาที่ 75,000 ดอลลาร์และ 80,000 ดอลลาร์เพื่อให้การป้องกันความเสี่ยงของดีลเลอร์ยังคงมีอยู่ และการหมดอายุเกิดขึ้นพร้อมกับปัจจัยกระตุ้นอื่น ๆ ในสัปดาห์นี้ รวมถึงการไหลเข้าของ Bitcoin และ Ethereum ETF ในวันพุธและสุนทรพจน์ของ Warsh ที่ Jackson Hole ในวันศุกร์

สัญญาของ Deribit จะชำระในเวลา 08:00 UTC วันศุกร์ ซึ่งเป็นช่วงเวลาเดียวกับที่ Warsh ขึ้นเวทีที่ Jackson Hole หนังสือทางเลือกในเดือนกันยายนกำลังติดตามไปยังขนาดเกือบสองเท่าของวันศุกร์ ตามที่ Hepworth กล่าว ซึ่งเตรียมการทดสอบที่ใหญ่ขึ้นในอีกสามสัปดาห์ข้างหน้า.

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ