Сужение широты американского рынка акций и замедление притока ETF, направление рискованных активов по-прежнему зависит от процентных ставок

29 сентября автор колонки HTX DeepThink и исследователь HTX Chloe проанализировала, что в течение следующих семи дней ключевым моментом будет способность рынка усваивать более высокие затраты на капитал. Федеральная резервная система 16 сентября повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%—4%, а данные на этой неделе напрямую повлияют на последующие размеры и продолжительность повышения ставок. Основной вывод заключается в том, что рискованные активы колеблются на слабом уровне, а внутри них продолжается диверсификация. Для того чтобы перейти к устойчивому росту, необходимо, чтобы рынок облигаций сначала освободил давление.

Уязвимость американского рынка акций заключается в концентрации роста. По состоянию на 25 сентября индекс S&P 500 находился менее чем на 1% ниже исторического максимума, в то время как равновесный индекс за этот месяц упал примерно на 4%, что указывает на то, что большинство акций уже испытывают давление со стороны процентных ставок, и индекс в основном зависит от поддержки нескольких технологических акций. Если доходность продолжит расти, ожидания прибыли должны улучшиться, чтобы компенсировать сжатие оценок; даже если индекс вырастет, если равновесный индекс не восстановится одновременно, трудно будет подтвердить полное восстановление аппетита к риску.

Ключевые проверки включают PCE 30 сентября, данные по занятости 2 октября, а также PMI в производственном и сервисном секторах, которые будут опубликованы 1 и 5 октября. Наиболее благоприятной комбинацией будет снижение базовой инфляции, умеренный рост занятости и ослабление давления на зарплаты; резкое падение занятости может вызвать опасения по поводу прибыли. Особенно стоит обратить внимание на то, смогут ли долгосрочные доходности снизиться после выхода слабых данных. Если краткосрочные ставки упадут, а долгосрочные останутся высокими, это будет означать, что улучшение ожиданий политики недостаточно для снятия долгосрочного финансового давления, и пространство для роста акций технологий останется ограниченным.

Криптовалютный рынок уже имеет поддержку со стороны наличных средств, но приток замедляется. С 21 по 25 сентября чистый приток американского наличного BTC ETF составил около 2,386 миллиарда долларов, но ежедневный приток снизился с 999 миллионов долларов до 135 миллионов долларов, и изменения за пять торговых дней недостаточны для подтверждения разворота тренда. Если приток ETF продолжится, а доллар и доходность стабилизируются, BTC может оказаться более устойчивым, чем токены с малой капитализацией; если приток станет отрицательным, а позиции по контрактам продолжат расширяться, падение будет легче подвержено ликвидации. В течение следующих семи дней американский рынок акций будет смотреть на широту роста, а криптовалютный рынок — на поддержку наличных, в целом направление по-прежнему зависит от динамики процентных ставок.

Примечание: Содержимое данной статьи не является инвестиционным советом и не представляет собой предложение, приглашение к предложению или рекомендацию по каким-либо инвестиционным продуктам.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.