Сражение на платформе Meme: Pons за два месяца обошел Pump.fun, кто следующий?

Порог снижен до нуля, началась война тарифов.

**Автор: Кэти**
Летом 2017 года на Ethereum появился новый вид: написав смарт-контракт и подготовив белую книгу, можно было собрать сотни миллионов долларов со всего мира. Это называлось ICO.
Запустили более десяти тысяч проектов, большинство из которых обнулились. Но платформы и инвестиционные фонды, которые зарабатывали на комиссиях, чувствовали себя прекрасно.
Затем пришло IEO, когда биржи помогали отбирать проекты и распределять лимиты. Позже IDO переместились на блокчейн, но для этого все равно требовались большие суммы для создания пулов. Затем появилась новая модель, где не требовалось привлекать средства, а действовало правило «первый пришел — первый обслужен».
Каждое поколение снижало порог входа. Каждое поколение запускало новый раунд рынка. При этом деньги, заработанные платформами, часто превышали доходы самих проектов.
К 2026 году платформа Meme Robinhood Chain снизила порог до нуля. Теперь любой желающий может создать токен всего лишь несколькими кликами мыши, без стартового капитала, без проверки и без кода.
Но самым горячим полем битвы в этот раз не стал Solana.
Это новая цепочка, запущенная 1 июля, за два месяца объем DEX-транзакций составил 34,6 миллиарда долларов, а ежедневные расходы на платформе Meme достигли 6,33 миллиона долларов, многократно обойдя старшего конкурента Pump.fun.
Она называется Robinhood Chain.
01 За два месяца — от нуля до 6,33 миллиона в день ------------------
Robinhood Chain основана на архитектуре Arbitrum Orbit, Gas на L2 очень низкий, а пользователи собственного кошелька получают 90 дней бесплатного Gas. Торговые издержки практически нулевые, платформа Meme стремительно растет.
Лидер Pons был запущен 13 июля. Модель проста: 1% комиссии за сделку, 70% возвращается создателям токенов, а протокол оставляет себе 30%. Оставшиеся деньги, 80%, идут на выкуп и сжигание токенов Pons.
Менее чем за два месяца 30% от общего объема попало в черную дыру адреса, около 300 миллионов токенов. Pons вырос с нуля до почти 1 доллара, а его рыночная капитализация на какое-то время превысила 600 миллионов долларов.
С момента запуска до попадания в топ-4 по комиссиям в сети Pons потребовалось менее 50 дней. Pump.fun занял аналогичное место более двух лет.
3 сентября Pons за один день собрал более 6 миллионов долларов комиссий, заняв четвертое место в сети, уступая только Tether, Uniswap и Circle. Pump.fun остался далеко позади. 2 сентября ежедневный доход Robinhood Chain составил 4,01 миллиона долларов, в то время как общий доход Solana в тот же день составил всего 81,7 тысячи долларов.
На Robinhood Chain есть не только Pons.
Платформа Meme под названием LONG сделала еще более смелый шаг: она не позволяет новым токенам париться с ETH, а вместо этого создает ликвидность, связывая токены с акциями Nvidia, S&P 500 и другими. Мемы и акции, блокчейн-казино и Уолл-стрит пересекаются здесь.
Ежедневный объем торгов токенизированными акциями LONG однажды превысил 425 миллионов долларов, составив 20% от общего объема заблокированных акций на цепочке. Она даже упаковала токены акций с 3-кратным плечом, перенесла деривативные механизмы традиционных финансов на цепочку, которой всего два месяца.
На цепочке запущено более 190 токенов акций, а пиковый объем DEX-транзакций составил 3,7 миллиарда долларов, что приближается к Solana. От мемов до акций, Robinhood Chain превратилась в торговую площадку для смешанных активов.
Обновление V2 Pons заблокировало ликвидность токенов после их выпуска в пуле Uniswap V4. Интересно, что позже Uniswap сам запустил Pools.trade, который также работает на той же базовой ликвидности. Независимо от того, какая платформа победит, средства в конечном итоге будут сосредоточены в пулах Uniswap.
Но все это основано на одном условии: этой цепочке всего два месяца.
Gas на L2 изначально был настолько низким, что создатели могли с минимальными затратами манипулировать объемами, платя 1% и получая 70%. Сколько из этих огромных объемов является реальным спросом?
Ответ пока неясен.
02 Все борются за право выпуска токенов ------------
Взрыв Robinhood Chain — это лишь один из аспектов войны.
На Solana Pump.fun по-прежнему является самой доходной платформой Meme, собравшей более 1,23 миллиарда долларов. Его защитный механизм замкнут: токены после выпуска попадают в собственный обмен PumpSwap, и на протяжении всего жизненного цикла можно зарабатывать комиссию. Но его ежедневные расходы уже многократно превышены Pons.
Pump.fun тоже не сидит сложа руки. Он запустил Mayhem Mode, внедрив AI-торговых агентов для борьбы с ботами-скальперами, защищая розничных инвесторов от передних забегов. 50% доходов протокола PumpSwap распределяются между создателями.
Соперников у него не только Pons.
LetsBONK.fun на Solana внедрил динамическую логарифмическую ценовую кривую, чтобы снизить наклон ранних цен, позволяя розничным инвесторам получать более справедливую цену в первые минуты после открытия. Каждому кошельку ограничено количество покупок в первые 60 секунд, что специально направлено на борьбу с ботами-скальперами. Его доля на рынке платформы Meme на Solana однажды выросла с 13% до 78%. Около 50% сборов платформы возвращается держателям BONK через выкуп и сжигание.
Raydium тоже не остался в стороне. Токены, которые раньше выпускались Pump.fun, автоматически попадают в пул Raydium, и каждая последующая сделка приносит ему комиссию. С выходом PumpSwap этот источник дохода был прерван. Raydium прямо запустил LaunchLab для прямого противостояния.
На цепочке Base Zora превратила выпуск токенов в инструмент для создателей. Каждый создатель получает свой собственный токен, всего 1 миллиард штук, половина идет в ликвидный пул, а другая половина распределяется среди создателей в течение пяти лет.
30 июля количество новых токенов, выпущенных на Zora, составило 44,6% от общего числа токенов, выпущенных на всех цепочках, что впервые позволило Base превзойти Solana по количеству выпущенных токенов. Более 27 миллионов долларов уже распределено между создателями, а токены Zora за это время выросли в 8 раз.
Believe пошел еще дальше. Ответив на определенный аккаунт в X и указав название токена, система автоматически завершает развертывание на блокчейне. Его версия V2 представила «рынок человеческих эмоций», позволяя делать ставки на репутацию отдельных лиц с помощью токенов. Выпуск токенов стал не просто выпуском, а социальной примитивной формой.
А внутри Robinhood Chain Uniswap сам запустил Pools.trade, без комиссии за выпуск и без торговых сборов. Только 0,25% комиссии LP автоматически реинвестируется и блокируется, каждая сделка повышает нижнюю границу цены токена.
В первый день на платформу поступило 73,6 миллиона долларов объемов торгов, что больше, чем на Uniswap V4 на основной сети Ethereum в тот же день. Pons упал на 49% за неделю.
На каждой публичной цепочке повторяется один и тот же сценарий: сначала одна платформа доминирует, затем на рынок выходят низкобюджетные конкуренты, и тарифы продолжают падать. На Solana Pump.fun доминировал два года, теперь его атакуют BONK.fun и LaunchLab. Pons на Robinhood Chain только что устоял два месяца, а Pools.trade уже пришла с нулевыми тарифами.
Право выпуска токенов становится бесплатной общественной инфраструктурой.
03 Токены платформы: самая большая ставка, самый большой риск -------------------
Практически все платформы Meme выпустили свои токены. Почти все используют «выкуп и сжигание» для поддержания цен.
Pons сжег 30% от общего объема токенов. Токены Zora в июле выросли на 800%. Virtuals использует доходы протокола для постоянного выкупа и сжигания токенов, но его 18 тысяч AI-агентов работают на собственных серверах, и при сбое система полностью выходит из строя. Clanker использует 60% своих доходов для выкупа.
Цены на эти токены по сути привязаны к одному вопросу: сколько комиссий может продолжать генерировать платформа.
Более высокий риск исходит от соблюдения норм. Механизм, который постоянно возвращает прибыль платформы держателям токенов, с точки зрения законодательства США, находится всего в шаге от «косвенных дивидендов». SEC в августе 2026 года представила 400-страничный «Регламент по криптоактивам», впервые на федеральном уровне определивший жизненный цикл токенов.
В регламенте есть механизм «безопасной гавани»: если проект может доказать, что сеть уже децентрализована, и основатели больше не являются определяющим фактором стоимости, токены могут перейти из категории ценных бумаг в категорию товаров. Проблема в том, что ни одна из этих платформ Meme не осмелится заявить, что она децентрализована.
Токены платформы — это самый большой рычаг в этом цикле, а также самый большой риск. Инвестируя в токены платформы, вы по сути ставите на то, что платформа переживет следующую зиму.
Эта цепочка существует всего два месяца, а ежедневные расходы уже входят в топ-4 по всей сети.
Но каждая публичная цепочка с мемами имела одинаково яркое начало. Настоящее испытание никогда не заключается в том, кто растет быстрее, а в том, кто останется после отлива.
Право выпуска токенов стало бесплатным, а выживание стало платным.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.