ICO, токены VC и альфа-модели: почему они не могут спасти текущий крипторынок?

Автор: Submarine Observer

Я вошел в криптопространство в 2018 году.

В то время крипторынок никогда не был просто кругом для зарабатывания денег; это также было пространство для глубоких размышлений.

В последние годы деньги на крипторынке значительно увеличились, но искры мысли уменьшились.

Эта статья — всего лишь скромная попытка разжечь обсуждение.

Текущая ситуация: путь финансирования заблокирован

Текущий рынок очень холоден; дело не только в низких ценах, но и в том, что вся бизнес-модель находится в упадке. Никто не хочет брать токены VC, и венчурные капитальные компании не хотят снова инвестировать; коренные проекты не могут обеспечить раннее финансирование, и коренная экосистема сталкивается с разрушением.

ICO уже один раз умерли, и токены VC также столкнулись с гибелью. Теперь альфа-модель и выпуск токенов на блокчейне повторяют тот же путь. Различные модели поочередно появляются и терпят неудачи, и причина в основном одна и та же: несправедливое и непрозрачное распределение токенов.

Поэтому я хочу предложить новое решение — ICO на блокчейне. Это не возвращение к 2017 году, а скорее структура, построенная на ICO, использующая сегодняшнюю зрелую инфраструктуру на блокчейне, чтобы превратить "справедливость" и "прозрачность" из простых лозунгов в проверяемые правила.

Прежде чем обсудить предложение, давайте проясним, почему предыдущие модели потерпели неудачу.

1. ICO (2015-2019): от равной цены до возвратов для лидеров команд

ICO изначально были справедливыми. Во время ICO Ethereum учреждения и розничные инвесторы покупали по одной и той же цене; никто не имел лучшей сделки.

Позже появились "лидеры команд" (также известные как "делегированные инвестиции"): розничные инвесторы передавали свои деньги лидерам команд, которые затем инвестировали в проекты. С увеличением числа проектов увеличилось и количество некачественных проектов; команды проектов начали предлагать большие возвраты топовым лидерам команд и учреждениям, чтобы обеспечить финансирование.

Результаты были тройными:

1. Несоответствующие затраты: Розничные инвесторы сталкивались с значительно более высокими затратами на токены по сравнению с лидерами команд и учреждениями — один и тот же токен, но разные стартовые линии для разных людей.

2. Непрозрачные затраты для проектов: Сколько команды взяли и их затраты были невидимы для посторонних.

3. Отсутствие периода блокировки: Команды проектов и ранние держатели токенов могли продавать в любое время на централизованных биржах.

Розничные инвесторы всегда были последними, кто получал выгоду, что привело к упадку ICO.

2. Токены VC (2019-настоящее время): от потенциала к отсутствию пространства

После ICO рынок потерял веру в лидеров команд и обратился к VC. Логика токенов VC заключается в том, что VC берут ранние токены с периодами блокировки, предотвращая массовые распродажи при запуске.

Ранние токены VC действительно приносили доход. Многие публичные цепочки являются токенами VC: VC разблокируют часть, в то время как остальная часть удерживается. Более того, на тот момент оценки на запуске не были высокими. Например, цена публичной продажи Matic на Binance Launchpad в апреле 2019 года составила 0,00263 доллара, с общим предложением в 10 миллиардов токенов, что соответствует полностью разведенной оценке всего около 26 миллионов долларов; к 27 декабря 2021 года она достигла пика в 2,92 доллара, с полностью разведенной оценкой около 29 миллиардов долларов — более чем тысячекратное увеличение. Даже розничные инвесторы, покупающие на вторичном рынке, имели значительный потенциал прибыли.

Однако токены VC изменились:

1. Высокие цены на открытие: Запуск с полностью разведенными оценками, часто в десятках или сотнях миллиардов, не оставляет места для повышения цен для покупателей; розничные инвесторы сразу же несут убытки при покупке.

2. Давление на продажу при разблокировке: У VC очень низкие затраты и значительные нереализованные прибыли, создавая давление на продажу в момент разблокировки токенов.

С высокими открытиями и распродажами репутация токенов VC была безвозвратно подорвана, что привело к концу этой модели.

3. Альфа-модель: модификация токенов VC, но только для кормления маркетмейкеров

Альфа-модель Binance в основном решает проблемы токенов VC: VC не могут разблокировать сразу, обычно начиная через год, заставляя их "думать о долгосрочной перспективе"; ранние преимущества токенов предоставляются розничным пользователям Альфа.

Это кажется более справедливым, но возникают новые проблемы:

1. Токены не от реальных покупателей: Многие розничные пользователи в Альфа просто оппортунисты, а не настоящие покупатели на вторичном рынке, просто здесь, чтобы получить токены.

2. VC заблокированы, но теряют деньги при разблокировке: Через год цена уже не высока — продажа приводит к убыткам, а не продажа также приводит к убыткам.

3. Прибыль только у маркетмейкеров: Контролируя цены и собирая на стороне контракта, маркетмейкеры становятся единственными победителями.

Результатом является крайне нездоровый рынок: нет настоящих токенов VC, и не появляются действительно инновационные проекты. Хорошие проекты не могут обеспечить финансирование в этом круге, а те, кто готов инвестировать, больше не доверяют игре.

4. Выпуск на блокчейне: транзакции на цепи, токены не на цепи

В тот же период, что и Альфа, многие токены VC выбрали другой путь: избегая бирж и выбирая прямой выпуск на блокчейне. Когда условия на блокчейне благоприятны, этот путь действительно может быть успешным.

Однако у него есть два фатальных недостатка:

1. Легко поддаются атаке: Выпуск на блокчейне по сути является принципом "первый пришел — первый обслужен"; те, кто покупает первыми, получают лучшие цены. Многие "ученые" используют скрипты и боты для опережения, приобретая ранние токены по очень низким ценам; к моменту, когда обычные люди входят, они уже платят цены других.

2. Распределение токенов остается непрозрачным: В настоящее время общепринято, что часть ранних токенов удерживается самой командой проекта. Адреса лишены идентичности, и по мере роста цен все меньше людей осмеливаются покупать — потому что никто не может сказать, продает ли команда проекта или покупает.

Выпуск на блокчейне просто перемещает транзакции на цепь, не передавая идентичность и поток токенов на цепь. Каждая транзакция видима, но идентичности за каждой транзакцией остаются скрытыми — это источник недоверия.

ICO на блокчейне: три основных принципа

Основная идея ICO на блокчейне может быть подведена в четырех словах: абсолютная справедливость. Достижение этого зависит не от обещаний команд проектов, а от хорошо установленной инфраструктуры на блокчейне.

1. Каждый токен привязан к адресу реального имени DID: Будь то розничные инвесторы, VC или биржи, полученные токены связаны с их собственными адресами идентификации DID. Это имеет решающее значение: только с реальными именами рынок может подтвердить, что "этот ордер на продажу не является сбросом от команды проекта". Учреждения могут продавать, и розничные инвесторы могут продавать, но все знают, кто продает. Покупай, если веришь, продавай, если нет; информация полностью симметрична.

2. VC и розничные инвесторы: одна цена, один срок разблокировки: В одном раунде учреждения и розничные инвесторы имеют одну и ту же цену токена и срок разблокировки. Никаких возвратов, никаких скрытых цен, никто не получает преимущества.

3. Использование финансирования публично раскрыто, контроль голосования DAO: Как команда проекта тратит собранные средства, должно постоянно раскрывать на блокчейне; держатели токенов голосуют через DAO, чтобы определить, является ли каждая трата разумной.

В кратце: замените "доверяйте мне" на "вы можете проверить на блокчейне сами".

Как реализовать механизм: пример

Начальная оценка контролируется ниже 10 миллионов долларов, привлекая несколько миллионов долларов. Для проекта на ранней стадии эта сумма достаточна, чтобы сделать дела.

Доли:

• Публичное предложение для учреждений: 20%, одна цена, один срок разблокировки, требуется реальное имя DID для подписки на блокчейне.
• Публичное предложение для розничных инвесторов: 20%, одна цена, один срок разблокировки, требуется реальное имя DID для подписки на блокчейне.
• Доли команды, экосистемы, ликвидности биржи и т. д.: 60%, разблокировка согласно публичному плану, проверяемая на блокчейне, требуется реальное имя DID для доступа.

Используя иллюстративные цифры: оценка в 10 миллионов долларов, продажа 40%, привлечение около 4 миллионов долларов.

Ключевым моментом здесь является не только 40% от публичных предложений, но и оставшиеся 60%:

• Доли команды: Проданы ли они или нет после разблокировки, ясно на блокчейне.
• Доли экосистемы: Действительно ли они переданы пользователям или проданы командой, это прозрачно для всех.
• Биржи и ликвидность: Корректировки биржи и разблокировки токенов ликвидности известны заранее, предотвращая резкое давление на продажу.

Это действительно реализует значение на блокчейне: дело не только в выпуске токенов на блокчейне, но и в размещении потока каждого токена на блокчейне.

Почему это может вернуть цены к основам

Низкие оценки и справедливое финансирование создают пространство для повышения цен. Текущие токены VC запускаются по высоким ценам, не имея потенциала роста.

Ценовая логика ICO на блокчейне должна быть аналогична логике компаний Web2: по мере увеличения числа пользователей, роста партнеров экосистемы и увеличения TVL цены естественным образом растут, и все держат; если команда не выполняет свои обязательства и рост замедляется, цены естественным образом падают. Как подъемы, так и падения определяются основами, а не тем, кто получает дешевые токены первым.

Сравнение различных моделей:

• Раннее ICO: согласованные затраты, токеновый поток не отслеживается, нет блокировки, ранние участники получают прибыль.
• Эра ICO лидеров команд: несогласованные затраты (возвраты), токеновый поток не отслеживается, нет блокировки, лидеры команд и команды проектов получают прибыль.
• Токены VC: несогласованные затраты, токеновый поток не отслеживается, VC получают первыми, концентрированные разблокировки, ранние VC получают прибыль.
• Альфа-модель: несогласованные затраты, частично отслеживаемый токеновый поток, VC заблокированы на год, маркетмейкеры получают прибыль.
• Выпуск на блокчейне: несогласованные затраты (ученые опережают), транзакции отслеживаемы, но идентичности не отслеживаются, разблокировка непрозрачна, ученые и команды проектов получают прибыль.
• ICO на блокчейне: согласованные затраты, полностью отслеживаемый токеновый поток (реальное имя DID), один срок разблокировки, публично раскрытая разблокировка на блокчейне, в конечном итоге приносящая пользу основным проектам и долгосрочным держателям.

Следует отметить, что ICO на блокчейне устанавливают правила, а не соотношения. Сколько берут VC и розничные инвесторы, как делятся команды и экосистемы, с каким юрисдикцией соблюдать и как ставить для генерации токенов — все это определяется командой проекта, а участие зависит от индивидуумов. VC могут взять больше, при условии, что это по одной и той же цене, с одинаковой разблокировкой и с реальными именами.

Я просто предлагаю новую перспективу: записать справедливость и прозрачность в цепь, позволяя каждому проверять самостоятельно.

Все на цепи: ICO на блокчейне принадлежат не только криптопространству

Эта индустрия становится все более соответствующей: акции начинают выходить на блокчейн, и некоторые публичные компании в США активно взаимодействуют с криптопространством (хотя в основном это небольшие компании), а стейблкоины уже смешались с традиционными финансами.

В эпоху, когда все на блокчейне, мы должны задать вопрос: может ли эта индустрия помочь тем, кто за ее пределами?

Мой ответ — ICO на блокчейне. Для многих стартапов это представляет собой прозрачный и справедливый путь для раннего финансирования.

Когда я вошел в пространство в 2018 году, что больше всего меня впечатлило, так это токеновая экономика. Ее основная идея заключается в том, что пользователи экосистемы также должны быть бенефициарами экосистемы. Это самое большое отличие и преимущество Web3 по сравнению с традиционными компаниями.

Когда бенефициарами становятся все держатели токенов, происходит химическая реакция: проекты получают действительно преданных пользователей и участников экосистемы. Токены должны быть предоставлены тем, кто создает ценность, а не становиться инструментами для нескольких маркетмейкеров или команд проектов, чтобы удовлетворить свои эгоистичные желания.

Эта индустрия может только вернуть внешнее внимание и уважение, а также восстановить свою инновационную силу, вернувшись к своему первоначальному состоянию.

Я надеюсь, что ICO на блокчейне будут полезны не только для криптопространства. Стартапы за пределами круга также могут использовать эту прозрачную и справедливую модель для обеспечения ранних инвестиций, позволяя держателям токенов расти вместе с компаниями.

Я всегда помню, что когда я впервые вошел в пространство, все говорили о BTC: справедливость, справедливость, открытость и прозрачность. Я верю, что только вернувшись к этому состоянию, этот круг, манипулируемый внутренними сделками и серыми зонами, сможет вернуться на правильный путь.

Инфраструктура готова, идеи изложены; остается только вопрос, кто сделает первый шаг.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.