A consulta CP26/36 da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), conforme descrita nos materiais fornecidos, trata do momento em que aplicativos de negociação de criptoativos deixam de apenas encaminhar ordens e passam a tomar decisões relacionadas à execução que podem exigir autorização. A fronteira regulatória relatada abrange ferramentas que influenciam a escolha da plataforma de negociação, o roteamento ou o momento da execução, enquanto a página de acesso da FCA informa que as empresas podem solicitar autorização entre 30 de setembro de 2026 e 28 de fevereiro de 2027.

Quais apps de negociação de criptoativos entram no escopo da CP26/36

As reportagens fornecidas apontam a discricionariedade na execução como o principal gatilho. Se um aplicativo faz mais do que simplesmente repassar a ordem do usuário e ajuda a decidir onde, quando ou como uma operação será executada, ele pode se enquadrar no limite de autorização discutido na CP26/36.

Segundo o The Flash, os indícios de enquadramento incluem selecionar plataformas de negociação ou rotas de execução com base em fatores como preço, liquidez, custo, velocidade, risco de contraparte ou resultados esperados. A publicação também afirma que alterar instruções de negociação ou decidir o momento da execução pode caracterizar participação discricionária, e que a tomada de decisão automatizada, por si só, não afasta essa exigência.

Um trecho datado do Global Regulation Tomorrow descreve a CP26/36 como uma orientação da FCA sobre o perímetro regulatório de criptoativos, publicada em 21 de outubro de 2026. Isso é relevante porque se trata de uma consulta para definir limites, e não de uma nova categoria específica de aplicativo. Na prática, a questão central é funcional: o produto influencia a execução para o cliente ou apenas transmite instruções?

O que significam a participação discricionária e a exclusão para serviços técnicos

Uma interface puramente passiva pode permanecer fora desse limite, mas a exceção apresentada nos materiais fornecidos é restrita. O The Flash afirma que interfaces que apenas encaminham ordens, sem afetar a execução, podem se qualificar para uma isenção de serviços técnicos. Já qualquer recurso que altere o resultado da execução corre o risco de voltar ao campo regulado.

O trecho fornecido do legislation.gov.uk vincula essa exclusão ao Artigo 9Y, relativo à intermediação de negócios com criptoativos qualificados. Na redação exibida, a exclusão se aplica quando uma pessoa que não é autorizada nem prestadora de serviços de pagamento apenas fornece um serviço técnico que permite a outra pessoa acessar serviços prestados por terceiros ou por um protocolo descentralizado.

Isso sustenta uma distinção prática clara, mesmo sem o texto legal integral: acesso passivo não é o mesmo que lógica ativa de execução. Portanto, a interpretação mais prudente não é a de que todas as carteiras, interfaces front-end ou agregadores estão isentos, mas a de que, quanto mais um produto influenciar o roteamento, o momento ou os termos da negociação, mais difícil será recorrer à exclusão para serviços técnicos.

Prazo da consulta e janela de solicitação que as empresas precisam acompanhar

Os materiais fornecidos indicam cronogramas distintos para a consulta e para o licenciamento. O trecho datado do Global Regulation Tomorrow sobre a CP26/36 afirma que as respostas à consulta devem ser enviadas até 18 de novembro de 2026, enquanto um trecho da página de acesso da FCA informa que o período para solicitação de autorização começou em 30 de setembro de 2026 e termina em 28 de fevereiro de 2027.

Esse trecho da página da FCA também diz que as empresas devem solicitar autorização, ou alterar permissões existentes, por meio do Connect. O The Flash afirma que o regime mais amplo entra em vigor em 25 de outubro de 2027. Portanto, é preciso separar as etapas: primeiro a consulta, a janela de solicitação já está aberta e o início do regime ocorrerá posteriormente.

Um ponto do cronograma é menos conclusivo do que sugere a versão principal da reportagem. O The Flash diz que a FCA planeja publicar a versão final em janeiro de 2027, mas o comentário datado sobre a CP26/36 aponta para a publicação da orientação final na primavera de 2027. Assim, a primavera de 2027 é a indicação mais sólida nos materiais fornecidos.

As datas-chave desses materiais são: