O fundo IA Situational Awareness abala a Jane Street e preocupa os bancos centrais

Uma perda de 15 bilhões de dólares atrai a atenção dos bancos centrais. O Federal Reserve dos Estados Unidos e o Banco da Inglaterra estão questionando grandes bancos sobre suas relações com as principais empresas de trading, segundo o Financial Times. Essas verificações ocorrem após as dificuldades do fundo Situational Awareness e as pesadas perdas registradas pela Jane Street em julho.

Os supervisores buscam entender como as exposições bancárias evoluem ao longo de uma mesma sessão e como os dispositivos de controle reagem quando os mercados se viram rapidamente.

Pontos chave

• O Fed e o Banco da Inglaterra questionam os bancos sobre suas exposições às grandes empresas de trading.
• O Situational Awareness teria perdido 67% em julho após a queda das ações relacionadas à IA e aos semicondutores.
• A Jane Street teria registrado uma perda mensal de cerca de 15 bilhões de dólares, em parte relacionada a essa crise.
• A SEC está examinando paralelamente o uso de alavancagem e as transações entre o fundo e seus bancos credores.

Situational Awareness preso em sua aposta na inteligência artificial

Criado por Leopold Aschenbrenner, ex-pesquisador da OpenAI, o Situational Awareness concentrava uma parte significativa de seus investimentos em empresas relacionadas à inteligência artificial e semicondutores. Essa estratégia havia produzido um desempenho sólido no primeiro semestre, antes de se inverter durante a correção de julho.

De acordo com Reuters e o Financial Times, o portfólio teria perdido cerca de 67% em um mês. O fundo teria que vender a maior parte de suas ações listadas na Citadel Securities para reduzir suas posições. Essas vendas forçadas mostram o papel da alavancagem: quando o valor dos ativos dados como garantia cai, os credores exigem mais colateral ou impõem o fechamento de algumas posições.

Jane Street estava entre os investidores do Situational Awareness. A empresa também tinha suas próprias posições nas ações tecnológicas envolvidas. Esse conjunto teria contribuído para uma perda de cerca de 15 bilhões de dólares em julho, a primeira perda mensal do grupo em quase uma década.

No entanto, isso não compromete todo o seu exercício: a Jane Street já havia gerado mais de 40 bilhões de dólares em receitas líquidas de trading desde o início do ano até o início de agosto.

O Fed e o Banco da Inglaterra aumentam as exposições bancárias

De acordo com informações do Financial Times, o Fed e o BoE agora pedem aos bancos que detalhem sua exposição às grandes empresas de trading. As perguntas se concentram em seu apetite por risco, a evolução dos compromissos bancários ao longo de uma sessão e o funcionamento concreto dos controles quando a volatilidade aumenta.

O objetivo é determinar se as dificuldades de um fundo ou de uma empresa de trading podem se transmitir a seus credores. Esses atores usam os bancos para financiar suas posições, emprestar títulos e obter alavancagem. No entanto, uma mesma empresa pode negociar com várias instituições, sem que cada uma tenha necessariamente uma visão completa de sua dívida total.

A SEC já havia enviado em agosto pedidos formais ao Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup e Bank of America. O regulador busca, entre outras coisas, reconstruir as transações que desencadearam os chamados de margem do Situational Awareness, seu uso de alavancagem e suas transações com seus credores.

A Reuters não confirmou de forma independente as informações do Financial Times. O Fed, o Banco da Inglaterra e a Jane Street também não comentaram no momento da publicação. No entanto, este caso ilustra o risco associado a posições concentradas e financiadas a crédito, mesmo quando são tomadas por atores com recursos significativos.

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