Skarb Państwa na najwyższym poziomie od 18 lat: Federalna Rezerwa w kierunku nowych podwyżek stóp procentowych

Wall Street zakończyła środę na wyraźnym minusie, przytłoczona falą sprzedaży obligacji skarbowych, co doprowadziło do wzrostu rentowności do najwyższego poziomu od niemal osiemnastu lat. Za tym spadkiem kryje się konkretne obawy: nowe podwyżki stóp Federalnej Rezerwy w nadchodzących miesiącach, spowodowane inflacją, która nie ustępuje.

Kluczowe punkty

• Amerykański rynek akcji spada, podczas gdy rentowności obligacji rosną
• Rentowności obligacji skarbowych osiągają najwyższy poziom od 18 lat
• Fed otwiera drzwi do nowych podwyżek stóp
• Ceny ropy rosną w obliczu napięć geopolitycznych i zawarcia rozejmu handlowego
• FAQ
  • Co spowodowało ostatni spadek amerykańskich rynków akcji?
  • O ile wzrosły rentowności obligacji skarbowych i dlaczego jest to istotne?
  • Jakie są oczekiwania rynku dotyczące zmian stóp Federalnej Rezerwy?
  • Jakie ostatnie wydarzenia geopolityczne mogą wpłynąć na rynki?

Kluczowe punkty

• S&P 500 stracił 0,75%, zamykając na poziomie 7.706,03 punktów, Nasdaq Composite spadł o 1,13% do 26.936,04
• Dow Jones Industrial Average stracił 352,10 punktów (-0,68%), zamykając na poziomie 51.511,59
• Rentowność obligacji skarbowych 10-letnich wzrosła do 5,135%, najwyższego poziomu od lipca 2007 roku
• CME FedWatch przypisuje ponad 66% prawdopodobieństwa podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku
• Ropa Brent wzrosła o 3,9% do 103,08 dolarów za baryłkę, podczas gdy WTI zyskała 1,8% do 92,16 dolarów

Amerykański rynek akcji spada, podczas gdy rentowności obligacji rosną

Sesja środowa zakończyła się powszechnymi stratami na wszystkich głównych indeksach Wall Street, wywołanymi wzrostem rentowności obligacji. S&P 500 stracił 0,75%, zamykając na poziomie 7.706,03 punktów, podczas gdy Nasdaq Composite, bardziej narażony na akcje technologiczne, odnotował większy spadek o 1,13% do 26.936,04. Dow Jones Industrial Average stracił 352,10 punktów, co odpowiada spadkowi o 0,68%, zamykając na poziomie 51.511,59.

Nie wszystkie sektory poniosły tę samą cenę. Usługi użyteczności publicznej i konsumpcja dyskrecjonalna były najbardziej dotkniętymi sektorami, oba z stratami przekraczającymi 1% w ciągu dnia. Są to segmenty tradycyjnie wrażliwe na koszty pieniądza, a ich słabość dobrze ilustruje, jak rynek już wycenia hipotezę wyższych stóp przez dłuższy czas.

Rentowności obligacji skarbowych osiągają najwyższy poziom od 18 lat

Rentowność obligacji skarbowych 10-letnich wzrosła do 5,135%, poziomu, którego nie widziano od lipca 2007 roku. Był to również największy wzrost w pojedynczej sesji dla dziesięcioletnich obligacji od kwietnia 2025 roku. Rentowność obligacji skarbowych 2-letnich, bardziej wrażliwych na krótkoterminowe ruchy Fed, osiągnęła 4,947%, najwyższego poziomu od maja 2024 roku.

Wzrost ten nastąpił po publikacji danych dotyczących wskaźników menedżerów zakupów, które były wyższe od oczekiwań analityków, co jest sygnałem, że presje inflacyjne pozostają rozprzestrzenione w gospodarce. Massimo Santicchia, szef akcji USA w Procyon, zauważył, że chociaż zyski przedsiębiorstw pozostają solidne, inflacja generuje niepewność na rynku, rozprzestrzeniając się poza sektor energetyczny na sektor usług.

Według Santicchii, przerwa w działaniach Federalnej Rezerwy wydaje się w tej chwili mało prawdopodobna: najbardziej realistyczną hipotezą jest kolejne dwie lub trzy podwyżki stóp w nadchodzących miesiącach.

Fed otwiera drzwi do nowych podwyżek stóp

Słowa Santicchii znalazły potwierdzenie w oficjalnych wypowiedziach banku centralnego. Gubernator Federalnej Rezerwy Michael Barr wzmocnił w środę tę interpretację, stwierdzając, że dalsze dostosowania polityki monetarnej będą prawdopodobnie konieczne, aby przywrócić inflację do celu Fed.

Barr uznał, że wzrost gospodarczy trwa w zdrowym tempie, a warunki zatrudnienia pozostają stabilne. Podkreślił jednak, że inflacja wciąż przekracza cel na poziomie 2% ustalony przez Fed, nie wykazując szybkiej konwergencji w kierunku tego poziomu. To punkt, który wpływa na przyszłe decyzje w zakresie polityki monetarnej.

Dodał, że ryzyko związane z perspektywami inflacyjnymi wzrosło, podczas gdy ryzyko związane z rynkiem pracy osłabło. To rozróżnienie ma znaczenie: gdy ryzyko zatrudnienia maleje, Fed ma mniej wątpliwości, aby nalegać na podwyżki stóp.

Rynek już zajął stanowisko. Według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych w październiku wzrosło do ponad 66%, w porównaniu do 55,4% z dnia poprzedniego i zaledwie 8,8% sprzed miesiąca. Tego rodzaju szybkie przeliczenie cen dobrze wyjaśnia, dlaczego rentowności tak gwałtownie przyspieszyły: inwestorzy gonią za oczekiwaniami, które zmieniają się z dnia na dzień.

Dlaczego to skok prawdopodobieństw ma znaczenie? Ponieważ sygnalizuje, że rynek nie stawia już na pauzę Fed, ale na cykl zacieśniania polityki monetarnej, który może trwać jeszcze przez miesiące, z bezpośrednimi skutkami dla kosztów finansowania dla firm i gospodarstw domowych oraz dla wycen akcji, szczególnie tych wzrostowych, które są bardziej wrażliwe na stopy.

Wzrost cen ropy naftowej w obliczu napięć geopolitycznych i zawieszenia handlowego

Podczas gdy rentowności rosły, również ropa naftowa zyskała na wartości. Brent, z kontraktami terminowymi na dostawę w listopadzie, wzrósł o 3,9%, zamykając się na poziomie 103,08 dolarów za baryłkę. WTI odnotował bardziej umiarkowany wzrost o 1,8%, osiągając 92,16 dolarów za baryłkę.

Na froncie dyplomatycznym, prezydent Trump ogłosił, że amerykańscy i irańscy urzędnicy odbyli trzygodzinne spotkanie na marginesie Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku, określając je jako "bardzo pozytywne". Wcześniej zadeklarował na forum ONZ, że stoi przed "wielką decyzją" co do tego, jak postępować z Iranem: postawić na porozumienie dyplomatyczne czy przyjąć twardsze podejście.

Na froncie handlowym, sekretarz skarbu Scott Bessent ogłosił dwumiesięczne przedłużenie zawieszenia handlowego między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, które będzie obowiązywać do 10 stycznia. Informacja ta pojawia się w miarę zbliżania się spotkania Trumpa z chińskim liderem Xi Jinpingiem, które operatorzy uważają za jeden z głównych katalizatorów dla rynków w nadchodzących dniach.

Futures na indeksy wskazywały na dalsze straty w czwartek rano, z obawami o rentowności obligacji, które pozostają dominującym tematem. Połączenie utrzymującej się inflacji, coraz bardziej agresywnej retoryki Fed oraz wielu napięć geopolitycznych tworzy kontekst, w którym każdy nowy wskaźnik makroekonomiczny może gwałtownie wpłynąć zarówno na rynek obligacji, jak i akcji.

FAQ

Co spowodowało ostatni spadek amerykańskich rynków akcji?

Spadek był spowodowany głównie wzrostem rentowności obligacji skarbowych, które osiągnęły najwyższe poziomy od niemal osiemnastu lat, napędzanym przez utrzymującą się inflację i oczekiwania na nowe podwyżki stóp ze strony Federal Reserve.

Jak wzrosły rentowności obligacji skarbowych i dlaczego to jest istotne?

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,135%, najwyższego poziomu od lipca 2007 roku, co jest sygnałem bardziej restrykcyjnych warunków finansowych i rosnących kosztów finansowania, które niepokoją inwestorów.

Jakie są oczekiwania rynku co do zmian stóp procentowych Federal Reserve?

Operatorzy spodziewają się, że Federal Reserve podniesie stopy jeszcze dwa lub trzy razy, z ponad 66% prawdopodobieństwem według narzędzia CME FedWatch na podwyżkę o 25 punktów bazowych już w październiku.

Jakie ostatnie wydarzenia geopolityczne mogą wpłynąć na rynki?

Prezydent Trump spotkał się z irańskimi urzędnikami podczas Zgromadzenia Ogólnego Narodów Zjednoczonych, a rozejm handlowy między Stanami Zjednoczonymi a Chinami został przedłużony o dwa miesiące do 10 stycznia: oba te wydarzenia przyczyniają się do niepewności na rynkach.

Treść stworzona z pomocą sztucznej inteligencji i z redakcją ludzką.