Amerykański rynek akcji zwalnia, napływ ETF spowalnia, kierunek aktywów ryzykownych wciąż zależy od stóp procentowych

29 września, autorka kolumny HTX DeepThink i badaczka HTX Research, Chloe, analizuje, że kluczowym zagadnieniem w nadchodzących siedmiu dniach będzie to, czy rynek będzie w stanie przyswoić wyższe koszty kapitału. Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 25 punktów bazowych do poziomu 3,75% - 4% w dniu 16 września, a dane z tego tygodnia będą miały bezpośredni wpływ na przyszłe podwyżki stóp oraz ich czas trwania. Podstawowe założenie to, że aktywa ryzykowne będą się wahać w słabszym trendzie, a wewnętrzna struktura rynku będzie się dalej różnicować. Aby nastąpił trwały wzrost, rynek obligacji musi najpierw uwolnić presję.

Wrażliwość amerykańskiego rynku akcji polega na koncentracji wzrostu. Na dzień 25 września, S&P 500 był o mniej niż 1% od historycznego szczytu, podczas gdy indeks równoważony spadł o około 4% w tym miesiącu, co wskazuje, że większość akcji już odczuwa presję ze strony stóp procentowych, a indeks głównie opiera się na wsparciu kilku dużych firm technologicznych. Jeśli rentowności będą nadal rosły, oczekiwania dotyczące zysków muszą się poprawić, aby zrekompensować kompresję wyceny; nawet jeśli indeks wzrośnie, brak synchronizacji z indeksem równoważonym utrudni potwierdzenie pełnego wzrostu apetytu na ryzyko.

Kluczowe wskaźniki do obserwacji to PCE z 30 września, dane o zatrudnieniu z 2 października oraz PMI dla przemysłu i usług, które zostaną opublikowane 1 i 5 października. Najkorzystniejsza kombinacja to spadek inflacji bazowej, umiarkowany wzrost zatrudnienia i osłabienie presji płacowej; nagły spadek zatrudnienia może wywołać obawy o zyski. Szczególnie warto obserwować, czy po słabszych danych rentowności długoterminowe spadną. Jeśli rentowności krótkoterminowe spadną, a długoterminowe pozostaną wysokie, oznacza to, że oczekiwania dotyczące polityki nie są wystarczające, aby złagodzić długoterminową presję finansową, a przestrzeń do odbicia akcji technologicznych będzie nadal ograniczona.

Rynek kryptowalut ma już wsparcie ze strony funduszy spotowych, ale napływ nowych środków zaczyna spowalniać. Od 21 do 25 września amerykański ETF na BTC odnotował łączny napływ netto w wysokości około 2,386 miliarda dolarów, ale dzienny napływ spadł z 999 milionów dolarów do 135 milionów dolarów, co w ciągu pięciu dni nie wystarcza, aby potwierdzić odwrócenie trendu. Jeśli napływ ETF będzie kontynuowany, a dolar i rentowności ustabilizują się, BTC może okazać się bardziej odporny niż tokeny o małej kapitalizacji; jeśli napływ stanie się ujemny, a pozycje kontraktowe będą się dalej rozszerzać, spadki będą łatwiejsze do zlikwidowania. W nadchodzących siedmiu dniach amerykański rynek akcji będzie obserwować szerokość wzrostu, a rynek kryptowalut będzie patrzeć na wsparcie ze strony funduszy spotowych, a ogólny kierunek nadal będzie zależał od trendu stóp procentowych.

Uwaga: Treść tego artykułu nie stanowi porady inwestycyjnej ani oferty, zaproszenia do składania ofert czy sugestii dotyczących jakichkolwiek produktów inwestycyjnych.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.