Miguel Kiguel ostrzega o przyszłości dolara: jak wpływają interwencja rządowa i kontynuacja cepo

Ekonomista Miguel Kiguel ostrzegł, że stabilność dolara w 2026 roku jest wynikiem świadomej strategii interwencji niejawnej, zaprojektowanej w celu zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych kosztem opóźnienia parytetu wymiany.

Podczas konferencji dla IAE Business School ekonomista szczegółowo opisał, dlaczego kontynuacja cepo walutowego budzi wątpliwości co do trwałości obecnego schematu. Dla Kiguela niemożność swobodnego wahania dolara zgodnie z prawem podaży i popytu zniekształca formowanie cen i pozostawia otwarte pytanie o to, jaka jest prawdziwa wartość równowagi.

Kiguel ostrzegł, że stabilność dolara w 2026 roku jest wynikiem świadomej strategii interwencji niejawnej

Rezerwy w centrum uwagi

Ekonomista zauważył, że chociaż obecny poziom rezerw netto, wynoszący około 9,5 miliarda USD, jest daleki od ideału, ta liczba silnie kontrastuje z punktem wyjścia zarządzania Milei, które odziedziczyło deficyt bliski 11 miliardom USD.

Pomimo tego postępu, Kiguel wskazał, że potrzebny jest większy wysiłek, aby osiągnąć solidną pozycję rezerw. "Argentyna powinna mieć od 50 do 60 miliardów USD", sprecyzował. W tym kontekście uznał, że Bank Centralny udaje się kupować waluty, ale w tempie, które określa jako "niskie".

Miguel Kiguel ostrzegł, że odbudowa bilansu Banku Centralnego zajmie czas: "Oczywiście, że tego nie można osiągnąć w rok, ani w dwa, ani w trzy, ale przez wiele lat będziemy kupować wiele dolarów. Aby je kupić, potrzebny jest wyższy kurs wymiany," wskazał.

Wątpliwości dotyczące dolara: Kiguel ostrzega, że cepo ukrywa prawdziwą wartość waluty.

Cepo na dolarze

Następnie ekonomista skupił się na aspekcie, który uznał za kluczowy: "Jest jeszcze jeden element, który również budzi wątpliwości co do tego, czy kurs wymiany jest właściwy, a mianowicie rząd nadal nie zlikwidował cepo."

Dla specjalisty odmowa zdemontowania cepo zderza się z triumfalizmem oficjalnej retoryki. Jeśli fundamenty makroekonomiczne byłyby tak solidne, jak twierdzi rząd, zniesienie ograniczeń walutowych powinno być naturalnym krokiem, a nie ryzykiem, które jest odkładane w nieskończoność. "* Jeśli wszystko jest tak dobrze, dlaczego (rząd) tego nie znosi? Co oni widzą, czego my nie widzimy?** *", nalegał.

W tym kontekście wskazał, że głównym zagrożeniem dla kursu wymiany nie jest stopniowy wzrost, lecz nagły "skok" jego wartości, ponieważ wywołałby on wzrost popytu na dolary. "Nikt nie kupuje dolarów teraz, gdy jest stabilny, co jest momentem, w którym powinno się to robić. Wszyscy kupują, gdy cena rośnie," opisał, odnosząc się do typowego zachowania oszczędzającego.

Aby zakończyć swoją diagnozę, Kiguel zwrócił uwagę na niedawny wzrost ryzyka kraju i powiązał go bezpośrednio z niepewnością polityczną, którą generuje wschodzący scenariusz wyborczy na 2027 rok.

Kiguel zwrócił uwagę na niedawny wzrost ryzyka kraju i powiązał go bezpośrednio z niepewnością polityczną, którą generuje wschodzący scenariusz wyborczy na 2027 rok.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.