Edel rozszerza instytucjonalne działania w miarę dojrzewania tokenizacji na Wall Street

Nowy Jork, USA, 17 września 2026, Chainwire. Edel ogłosił rozszerzenie instytucjonalnych działań na rynku tokenizowanych akcji i towarów na platformie Canton, kierowane przez członka zarządu Brada Klaasa, weterana w zakresie pożyczek papierów wartościowych i głównego pośrednictwa, którego kariera obejmuje poprzedników BlackRock i Franklin Templeton. Działania te mają miejsce w momencie, gdy największe instytucje Wall Street przenoszą aktywa na blockchain i stają przed trudniejszym pytaniem: co te aktywa mogą zrobić po dotarciu na miejsce i czy odpowiedź ta daje instytucjom przekonujący powód do zmiany.

W ramach tego wysiłku Edel dołączył do Grupy Roboczej ds. Rozwiązań Cyfrowych Aktywów DTC, zwołanej w celu udzielenia informacji zwrotnej na temat stworzenia Usługi Tokenizacji DTCC.

Edel pomoże kształtować tę pracę wraz z ponad 100 innymi członkami, w tym instytucjami będącymi rdzeniem amerykańskich rynków kapitałowych, takimi jak NYSE, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan i Citadel Securities. Usługa Tokenizacji DTCC ma zostać uruchomiona w IV kwartale 2026 roku.

Przez większość ostatniej dekady pytanie, które wisiało nad blockchainem i rynkami kapitałowymi, brzmiało, czy te dwa elementy powinny być w tym samym zdaniu. To pytanie zostało w dużej mierze rozstrzygnięte. BlackRock tokenizował fundusze. JPMorgan zbudował infrastrukturę rozliczeniową opartą na blockchainie.

Franklin Templeton przeniósł produkty inwestycyjne na blockchain. Depository Trust & Clearing Corporation, posthandlowa instytucja pod wieloma rynkami papierów wartościowych w USA, rozwija własną infrastrukturę tokenizacji.

Jednak w miarę jak nowość emisji zanika, pojawia się mniej komfortowa rzeczywistość. Umieszczenie aktywa na blockchainie nie sprawia automatycznie, że staje się ono użyteczne w ramach globalnych finansów. Rynki wokół niego muszą nadal działać.

Dla Klaasa te wymagania są znajome. Pytania, przed którymi teraz stoi finansowanie onchain, coraz bardziej przypominają te, nad którymi spędził dziesięciolecia.

Poza tokenem

Pierwsza era tokenizacji aktywów rzeczywistych była zdominowana przez pytania o emisję. Jak fundusz może emitować akcje przy użyciu infrastruktury blockchain? To pytanie wciąż ma znaczenie, ale wartość aktywa finansowego nigdy nie pochodziła wyłącznie z księgi, na której się znajduje. Pochodzi z wszystkiego, co może się wokół niego wydarzyć.

Na tradycyjnych rynkach aktywa rzadko są statyczne. Akcje są pożyczane. Obligacje skarbowe są zastawiane jako zabezpieczenie. Pozycje są finansowane, marginesowane, rozliczane i przenoszone między instytucjami. Dealerzy pożyczają papiery wartościowe, aby tworzyć rynki, fundusze hedgingowe pożyczają je, aby wyrażać krótkie pozycje, a duzi właściciele aktywów pożyczają portfele, które w przeciwnym razie pozostawałyby bezczynne. Ta infrastruktura rzadko trafia na pierwsze strony gazet. To również tam w rzeczywistości żyje większość nowoczesnych finansów.

To stwarza rzeczywiste ryzyko dla ruchu tokenizacji. Jeśli tokenizowane papiery wartościowe handlują w izolowanej puli płynności, nie mogą być efektywnie wykorzystywane jako zabezpieczenie i nie mogą wchodzić w interakcje z systemami, na których instytucje już polegają, tokenizacja może po prostu stworzyć kolejną silos. Większą nagrodą jest uczynienie aktywa programowalnym, nie pogarszając rynku wokół niego.

Oznacza to zajęcie się płynnością, prywatnością, rozliczeniami i kredytem. Oznacza to również zrozumienie, dlaczego istniejące układy działają tak, jak działają.

Czego Wall Street już się nauczyła

Na początku swojej kariery Klaas prowadził globalne operacje pożyczek papierów wartościowych w Wells Fargo Investment Advisors, firmie, która stała się Barclays Global Investors i została później przejęta przez BlackRock. Mówi, że skalował te operacje z nieco ponad 1 miliarda dolarów do prawie 40 miliardów dolarów przed odejściem w 1998 roku, w okresie, gdy aktywa firmy zarządzane wzrosły z około 400 miliardów dolarów do 1,2 biliona dolarów.

Następnie zbudował firmy w zakresie głównego pośrednictwa i handlu elektronicznego, a później spędził ponad cztery lata w Franklin Templeton, pracując nad instytucjonalnymi produktami zabezpieczeń tokenizowanych i partnerstwami. Jego doświadczenie obejmuje zarówno infrastrukturę, która uruchamia portfele instytucjonalne, jak i wysiłki na rzecz przeniesienia tych funkcji na blockchain.

Ta ścieżka kariery ma znaczenie, ponieważ dwa rynki zaczynają się zbiegać. Pożyczanie papierów wartościowych przekształca pasywny portfel w produktywny kapitał, ale infrastruktura, która to wspiera, jest wymagająca. Należy zarządzać ekspozycją na kontrahentów. Należy zarządzać ruchem zabezpieczeń, zmianami marży i koniecznością wezwania papierów wartościowych. Należy uwzględnić działania korporacyjne, a rozliczenia muszą odbywać się niezawodnie.

Dekady infrastruktury finansowej istnieją, aby ten proces wydawał się nudny. Blockchain zmienia niektóre mechanizmy, ale nie eliminuje tych zobowiązań.

Klaas dostrzega szansę w tym, jak te funkcje się łączą. Rozmawiając o tradycyjnym finansowaniu papierów wartościowych z Andrés Soltermannem, dyrektorem generalnym i współzałożycielem Edel, opisuje "bardzo stare systemy ustawione w określony sposób". Zmiana tego, co może zrobić aktywa, często oznacza przepracowanie układów, które nie były zaprojektowane do wspólnej adaptacji. W przeciwieństwie do tego, jego zainteresowanie blockchainem opiera się na kompozycyjności: zdolności do budowania funkcji finansowych, które mogą współpracować ze sobą i dostosowywać się do nowych zastosowań.

Ta elastyczność pomaga wyjaśnić zainteresowanie Klaasa Edel. Zapytany, jaką przewagę konkurencyjną mógłby dać biznesowi token, wskazuje na możliwość używania go w różnych działaniach, a nie ograniczania go do jednej aplikacji. W miarę rozwoju infrastruktury, te zastosowania mogą otworzyć różne źródła dochodu i aktywności - to, co opisuje jako "tworzenie tego koła zamachowego wokół dochodu". Dla kogoś, kto spędził dziesięciolecia budując biznesy wokół produktywnego wykorzystania aktywów, atrakcyjność stanowi token, którego rola ekonomiczna mogłaby się rozwijać wraz z rynkami, które są wokół niego budowane.

Jako członek zarządu, zakres obowiązków Klaasa obejmuje strategię instytucjonalną, relacje z seniorami w branży oraz kształtowanie tego, jak rynki Edel dla tokenizowanych akcji i towarów na Canton służą uczestnikom instytucjonalnym. Wprowadza zespół w rozmowy z decydentami w tradycyjnych finansach, jednocześnie pomagając przetłumaczyć ich wymagania handlowe i operacyjne na rynki, które Edel buduje.

Canton nadaje tej dyskusji praktyczny wymiar: kwalifikujące się aplikacje mogą zdobywać nagrody w postaci Canton Coin za działalność gospodarczą, którą wnoszą do sieci. Edel poinformował w sierpniu, że generuje "dziesiątki tysięcy przychodu każdego dnia", co firma przypisuje tym nagrodom. To oferuje konkretny przykład szerszej możliwości, którą opisuje Klaas: zarabianie na uczestnictwie w infrastrukturze, obok biznesu zbudowanego na jej szczycie.

To, co ma znaczenie, to nakładanie się tego, co budował przez dziesięciolecia, na problem, który teraz pojawia się w łańcuchu bloków. Jego doświadczenie łączy technologię z decyzjami biznesowymi, które decydują o tym, czy instytucje będą z niej korzystać.

Formuła zysku

Klaas ma jasny obraz zmian instytucjonalnych. Duże firmy mają ustalone przychody, wewnętrzne zobowiązania i inwestorów, których zgoda może być potrzebna przed przyjęciem innego podejścia. Ich gotowość do działania, jak twierdzi, jest uzależniona od "ich własnej formuły zysku".

Ta obserwacja działa w obie strony. Instytucja ma niewiele powodów, aby zastąpić działający system tylko dlatego, że istnieje nowsza technologia. Ma bardziej przekonujący powód, aby rozważyć taki, który mógłby obniżyć koszty finansowania, poprawić dostępność zabezpieczeń lub pozwolić na prowadzenie większej działalności z aktywami, które już posiada.

To tutaj mobilność zabezpieczeń staje się interesująca. Jeśli aktywa potrzebują godzin lub dni na przeniesienie między systemami, instytucje mogą potrzebować dodatkowej płynności, aby spełnić zobowiązania, podczas gdy czekają. Jeśli kwalifikujący się papier wartościowy może być wykorzystywany bardziej efektywnie jako zabezpieczenie, część tego obciążenia finansowego mogłaby zostać zredukowana. Istniejący portfel mógłby wspierać działalność finansową, która w przeciwnym razie wymagałaby oddzielnej puli gotówki.

Te ulepszenia muszą uzasadniać koszty integracji i spełniać wymagania ryzyka instytucji. Ale bezpośrednio odnoszą się do ekonomii, o której mówi Klaas. Ta sama troska o rentowność, która sprawia, że firma jest niechętna do zmian, może dać jej powód do przyjęcia systemu, który wyraźnie poprawia sposób, w jaki wykorzystuje kapitał.

Tokenizowane aktywa potrzebują zastosowania

Edel bada jedną aplikację tego pomysłu: czy papiery wartościowe tokenizowane przez DTC mogłyby być bezpośrednio uznawane jako margines w Edel Markets.

Bezpośrednim celem są wieczyste kontrakty terminowe na Canton. Szerszą ambicją jest zbudowanie infrastruktury rynków kapitałowych, która uczyni tokenizowane aktywa bardziej produktywnymi, poprawiając sposób, w jaki się poruszają, wspierają pozycje i służą instytucjom, które je posiadają.

Jeśli uda się ustanowić niezbędne ustalenia, instytucja mogłaby być w stanie złożyć kwalifikujący się papier wartościowy zamiast go sprzedawać lub pozyskiwać osobne środki pieniężne na finansowanie marginesu. Potencjalna korzyść wynikałaby z redukcji tarcia między posiadaniem aktywa a jego wykorzystaniem.

Jednak uznanie za margines wymaga więcej niż tylko tokena, który może się poruszać. Odbierający rynek musi zaakceptować aktywo, odpowiednio je wycenić i ustalić, co się stanie, jeśli pozycja się pogorszy lub kontrahent nie wywiąże się ze zobowiązań. Posiadanie, uprawnienia i egzekwowalne prawa pozostają częścią transakcji.

To są rodzaje pytań, które łączą proponowaną aplikację z doświadczeniem Klaasa. Deweloper kryptowalut może wyjaśnić, co technologia pozwala. Instytucja musi zrozumieć, jak ustalenie pasuje do jej finansowania, ryzyka i wymagań operacyjnych. Jego wkład polega na pomocy w prowadzeniu tych rozmów.