La consultazione CP26/36 della Financial Conduct Authority britannica (FCA), secondo i materiali forniti, esamina il momento in cui le app di trading crypto smettono di limitarsi a inoltrare gli ordini e intervengono in decisioni legate alla loro esecuzione, potenzialmente soggette ad autorizzazione. Il perimetro indicato comprende gli strumenti che influenzano la scelta della sede di negoziazione, l'instradamento o la tempistica degli ordini; la pagina gateway della FCA segnala che le imprese possono presentare domanda dal 30 settembre 2026 al 28 febbraio 2027.

Quali app di trading crypto rientrano nel perimetro della CP26/36

Le informazioni fornite indicano nella discrezionalità sull'esecuzione il principale fattore di attivazione. Se un'app non si limita a trasmettere l'ordine dell'utente, ma contribuisce a decidere dove, quando o come eseguire un'operazione, potrebbe rientrare nel perimetro autorizzativo delineato dalla CP26/36.

Secondo The Flash, tra gli elementi rilevanti figurano la selezione delle sedi di negoziazione o dei percorsi di esecuzione in base a prezzo, liquidità, costi, velocità, rischio di controparte o risultati attesi. Anche modificare le istruzioni di trading o stabilire il momento dell'esecuzione può costituire un indizio di partecipazione discrezionale; il processo decisionale automatizzato, da solo, non elimina l'eventuale obbligo.

Un estratto datato di Global Regulation Tomorrow descrive la CP26/36 come una guida della FCA sul perimetro regolamentare delle criptoattività, pubblicata il 21 ottobre 2026. Il punto è rilevante perché si tratta di una consultazione che definisce confini, non di una nuova categoria formalmente denominata di app. In concreto, la questione centrale è funzionale: il prodotto influenza l'esecuzione per il cliente oppure si limita a trasmetterne le istruzioni?

Cosa significano partecipazione discrezionale ed esenzione per i servizi tecnici

Un'interfaccia puramente passiva potrebbe restare al di fuori di tale perimetro, ma l'esclusione illustrata nei materiali forniti è limitata. The Flash afferma che le interfacce che inoltrano semplicemente gli ordini senza incidere sull'esecuzione possono beneficiare di un'esenzione per servizi tecnici, mentre qualsiasi elemento che modifichi l'esito dell'esecuzione rischia di ricondurre il servizio nell'ambito regolamentato.

L'estratto fornito da legislation.gov.uk collega tale esclusione all'Articolo 9Y, relativo all'organizzazione di operazioni su criptoattività qualificanti. Nella formulazione riportata, l'esclusione si applica quando un soggetto non autorizzato e non prestatore di servizi di pagamento fornisce soltanto un servizio tecnico che consente a un'altra persona di accedere ai servizi offerti da un terzo o da un protocollo decentralizzato.

Anche senza il testo normativo completo, ne emerge una distinzione pratica chiara: l'accesso passivo non equivale a una logica attiva di esecuzione. L'interpretazione più prudente non è quindi che tutti i wallet, front end o aggregatori siano esenti, ma che, quanto più un prodotto incide sull'instradamento, sulla tempistica o sulle condizioni dell'operazione, tanto più sarà difficile invocare l'esenzione per i servizi tecnici.

Scadenza della consultazione e finestra di domanda da monitorare per le imprese

I materiali forniti indicano calendari distinti per la consultazione e per le autorizzazioni. L'estratto datato di Global Regulation Tomorrow sulla CP26/36 riferisce che le risposte alla consultazione devono pervenire entro il 18 novembre 2026, mentre un estratto della pagina gateway della FCA indica che la finestra per le domande di autorizzazione si è aperta il 30 settembre 2026 e si chiuderà il 28 febbraio 2027.

Lo stesso estratto della gateway FCA precisa che le imprese presentano la domanda di autorizzazione, oppure modificano i permessi già esistenti, tramite Connect. The Flash afferma che il regime più ampio entrerà in vigore il 25 ottobre 2027. La sequenza da distinguere è quindi: prima la consultazione, poi una finestra di domanda già aperta e infine l'entrata in vigore del regime.

Un aspetto temporale resta meno certo rispetto alla versione principale della notizia. The Flash afferma che la FCA intende pubblicare una versione definitiva nel gennaio 2027, mentre il commento datato sulla CP26/36 indica la primavera del 2027 per le linee guida finali. Nei materiali forniti, la primavera del 2027 è dunque l'indicazione più solida.

Le date principali riportate nei materiali sono: