Ripple apre le porte di Wall Street al mercato di trading da 59 miliardi di dollari di Hyperliquid

Le istituzioni scambiano swap che fanno riferimento a oltre 100 mercati finanziari tradizionali 24 ore su 24, con Ripple Prime come principale controparte, ha annunciato Ripple il 15 ottobre.

Gli swap coprono azioni, indici azionari, ETF, metalli, energia e cambi, e fanno riferimento a contratti perpetui che Trade.xyz elenca su Hyperliquid.

La struttura offerta da Ripple

Ripple offre un margine consolidato tra le classi di attivi supportate e accetta RLUSD come garanzia idonea, soggetta a giurisdizione. Il prodotto opera attraverso l'entità di Ripple Prime nelle Isole Vergini Britanniche, con altre regioni pianificate.

Si basa sull'integrazione di Ripple Prime con Hyperliquid di febbraio e sugli swap a rendimento totale su azioni, indici e attivi digitali che Ripple ha annunciato ad agosto, quindi i nuovi elementi sono i mercati di riferimento di Trade.xyz e il trading continuo.

0xArchive riporta che Trade.xyz ha gestito un volume perpetuo di 59,4 miliardi di dollari a settembre, pari al 23,9% del totale di Hyperliquid, su 110 mercati elencati. Il volume del fine settimana ha avuto una media di 541 milioni di dollari al giorno, e tutti questi sono dati a livello di venue.

Prezzi quando le borse chiudono

L'oracolo di Trade.xyz fa riferimento ai prezzi convenzionali durante le sessioni di trading esterne e passa ai prezzi interni dal proprio libro ordini quando quegli input si calmano, con l'oracolo che si aggiusta verso quel libro in 30 minuti.

Per Tesla, la specifica della venue elenca un limite di scoperta di più o meno 5% con due reset in ciascuna direzione, e i prezzi esterni vanno dalla domenica sera al venerdì sera ora orientale.

Uno studio di 0xArchive su 614 weekend di mercato ha trovato che il prezzo finale del weekend era più vicino al prezzo di riapertura rispetto alla chiusura di venerdì nel 70,7% delle osservazioni, con l'errore assoluto mediano che scendeva da 113,3 a 53,4 punti base.

Il campione richiedeva almeno 1 milione di dollari di volume del fine settimana per osservazione, e il Hyperliquid Policy Center ha finanziato la ricerca.

Se un'istituzione che utilizza la struttura di Ripple detiene 10 milioni di dollari long a un riferimento di venerdì di 100 dollari, e il mercato sintetico sale del 4% a 104 dollari mentre la borsa è chiusa, la posizione mostra circa 400.000 dollari di guadagno mark-to-market.

Se l'azione riapre a 101 dollari, il derivato deve riallinearsi, con un divario di circa il 2,9% del prezzo del fine settimana, e gli aggiustamenti di margine e copertura del broker primario rientrano in quella finestra.

Cross-margining e RLUSD

Il margine aggregato può ridurre le esigenze di garanzia quando le posizioni si compensano, e Scotte Moegling di Virtu ha sottolineato l'efficienza del cross-margining 24/7. In un ipotetico portafoglio da 100 milioni di dollari di swap azionari da 60 milioni di dollari a margine del 12% e swap energetici da 40 milioni di dollari al 15%, un offset presunto del 25% riduce i requisiti da 13,2 milioni di dollari a 9,9 milioni di dollari.

Con 15 milioni di dollari di RLUSD postati a un presunto taglio del 5%, lo spazio disponibile è di 4,3 milioni di dollari. Un calo del 6% delle azioni, un calo del 7% dell'energia e RLUSD a 0,99 dollari trasformano questo in un deficit di 2,2 milioni di dollari.

Standard Custody & Trust Company, una società di fiducia regolamentata a New York, emette RLUSD, e il dashboard di Ripple dell'8 ottobre riporta 2,6 miliardi di dollari in riserve contro oltre 2,4 miliardi di dollari in circolazione, con una copertura del 105,8% sui saldi riportati dall'emittente.

Gli swap perpetui di Trade.xyz si liquidano in USDC su Hyperliquid, e RLUSD funge da garanzia per i clienti di Ripple Prime, quindi operano sotto accordi separati.

Le divulgazioni generali sui rischi di Ripple coprono le chiamate di garanzia, il rischio di base, le restrizioni di liquidità, l'esposizione controparte e di insolvenza, i fallimenti operativi e il disaccoppiamento delle stablecoin.

Il riepilogo di marzo 2026 della Banca dei Regolamenti Internazionali sulla liquidità del margine nomina leva, concentrazione, interconnessione e chiamate di garanzia rapide come fonti di vulnerabilità, citando Archegos e la crisi pensionistica del Regno Unito del 2022.

I regolatori stanno anche lavorando sugli orari di mercato e sul margine. La CFTC ha emesso linee guida sul trading 24/7 a maggio, e la SEC e la CFTC hanno richiesto commenti a giugno sull'armonizzazione del margine del portafoglio tra titoli, futures e swap.

Dove va l'offerta di Ripple da qui

L'annuncio di Ripple descrive la struttura del prodotto e lascia non divulgati le dimensioni delle posizioni, i volumi di Virtu, i tagli delle garanzie, i programmi di margine e le protezioni contro il default. Ogni posizione del cliente potrebbe essere coperta su Hyperliquid, in un altro mercato o internamente.

Se la metodologia del margine si mantiene e i prezzi del fine settimana continuano a seguire le riaperture, i broker primari diventano un gateway verso i mercati on-chain, con il volume che migra verso l'infrastruttura blockchain mentre le istituzioni mantengono le loro relazioni esistenti.

RLUSD guadagnerebbe un uso della garanzia che Ripple ha lasciato non quantificato, e XRP si trova al di fuori delle meccaniche di garanzia e liquidazione nell'annuncio.

Se le correlazioni aumentano mentre i mercati sottostanti sono chiusi e i tagli si allargano, le chiamate di margine arrivano quando le posizioni sono più difficili da aggiustare, e l'accordo di copertura determina quanto attività di venue raggiunge i libri di Ripple Prime.