La Financial Conduct Authority (FCA) britannique a ouvert deux consultations liées aux cryptoactifs, désignées dans les extraits fournis par la FCA sous les références GC26/7 et CP26/36. Elles portent sur des questions distinctes : la première examine l'application des obligations existantes en matière de résilience opérationnelle, de lutte contre la criminalité financière et de lutte contre le blanchiment lorsque des entreprises régulées utilisent la DeFi ; la seconde traite de l'incidence de récentes évolutions législatives sur le périmètre réglementaire britannique des cryptoactifs. Les contributions sont attendues pour le 18 novembre 2026.

Ce que couvre réellement la consultation de la FCA sur la DeFi

La consultation sur la DeFi est présentée comme des orientations sur l'application des règles existantes lorsque des entreprises régulées fournissent des services financiers au moyen de la DeFi, et non comme un régime distinct propre à la DeFi. Dans l'extrait de la FCA fourni pour GC26/7, il s'agit d'orientations hors Handbook, destinées à aider les entreprises à respecter les règles de résilience opérationnelle et de lutte contre la criminalité financière, ainsi que les Money Laundering Regulations.

Cette distinction est essentielle pour savoir si la FCA prépare de nouvelles obligations spécifiques à la DeFi. Au vu de la formulation disponible de la FCA, l'objectif est interprétatif : préciser comment les exigences actuelles s'appliquent à des modèles de services davantage automatisés et reposant sur la technologie des registres distribués. Le même extrait indique également que la consultation s'adresse principalement aux entreprises régulées par la FCA fournissant des services financiers via la DeFi, tout en intéressant aussi les entreprises en interaction avec la DeFi, les conseillers et les organismes professionnels.

Ce que la consultation sur le périmètre des cryptoactifs cherche à clarifier

CP26/36 porte sur le point de départ de la réglementation britannique des cryptoactifs et sur les activités susceptibles d'en être exclues, plutôt que sur un débat général de politique publique concernant les cryptomonnaies. Les extraits fournis par la FCA la décrivent comme des orientations sur les effets de récents changements législatifs sur le périmètre réglementaire britannique des cryptoactifs.

Ces extraits soulèvent des questions précises de délimitation, notamment la décentralisation, les exclusions liées à la conservation, les stablecoins éligibles, le trading pour compte propre et la tenue de marché, ainsi que les prestataires de services techniques. Ils évoquent également des exclusions relatives aux mécanismes temporaires de règlement et à certains dispositifs de détention de stablecoins éligibles et d'actifs de couverture. En pratique, la consultation cherche à déterminer comment les entreprises doivent interpréter les cas limites pour décider si une activité requiert une autorisation.

Dans le cadre de cette même consultation, la FCA indique viser la publication des orientations définitives pour CP26/36 en janvier 2027, après examen des retours reçus.

Qui pourrait devoir agir avant janvier 2027

La prochaine échéance est celle du 18 novembre 2026 pour les réponses aux deux consultations, et l'exercice sur le périmètre est directement lié aux entreprises préparant leurs décisions d'autorisation. Dans l'extrait fourni de CP26/36, la FCA précise que la période de dépôt des demandes pour les entreprises britanniques de cryptoactifs existantes souhaitant exercer de nouvelles activités régulées liées aux cryptoactifs a ouvert le 30 septembre 2026 et se clôturera le 28 février 2027. Les entreprises souhaitant bénéficier de la disposition de maintien doivent déposer leur demande pendant cette période.

Les orientations sur le périmètre ne constituent donc pas un simple document technique. Elles influent sur la façon dont les entreprises qualifient leurs modèles économiques et leurs autorisations alors que la procédure de demande est ouverte. Parallèlement, la consultation sur la DeFi concerne les entreprises qui utilisent déjà la DeFi ou en facilitent l'accès dans le cadre d'activités régulées, car elle indique comment la FCA attend qu'elles appliquent les contrôles existants de résilience, de lutte contre la criminalité financière et de LCB-FT dans ces contextes.

Une réserve reste importante : les éléments fournis mentionnent explicitement l'objectif de publier les orientations définitives de CP26/36 en janvier 2027, mais les extraits examinés ne donnent pas le même calendrier pour GC26/7.