Fonds monétaires tokenisés : différenciation structurelle par le rachat, les frais et la DeFi

Les fonds monétaires tokenisés, même s'ils incluent des obligations d'État américaines et des titres adossés à des créances, présentent des structures différentes en fonction des délais de rachat, des frais, de la liquidité on-chain et de l'utilité DeFi. Centrifuge prévoit de publier un rapport analysant ces différences. Selon l'enquête de Centrifuge, 86 % des répondants ont identifié l'expansion de la distribution des produits existants comme une priorité pour les 12 à 18 mois à venir. 31 % des répondants considèrent la programmabilité comme un point de différenciation clé dans la finance on-chain. Les fonds monétaires tokenisés représentent une part des produits financiers traditionnels affichée sur la blockchain, avec des produits pouvant être rachetés quotidiennement et d'autres nécessitant plusieurs jours, ce qui influence la commodité de la gestion des fonds. Le système de frais varie selon les produits, et même si les actifs sous-jacents sont identiques, le rendement réel pour les investisseurs peut différer. L'utilisation dans la DeFi est également un facteur déterminant de la structure, permettant d'utiliser les tokens comme garantie dans des protocoles de prêt ou comme moyen de fournir de la liquidité. Panera Capital a analysé que la proportion d'actifs tokenisés pouvant se combiner harmonieusement avec la DeFi est de 12 %. La structure réglementaire limite les transferts libres, et la documentation du fonds monétaire on-chain de JP Morgan inclut une procédure permettant uniquement de traiter avec des adresses blockchain préalablement approuvées. JP Morgan Asset Management a lancé en mai le fonds monétaire tokenisé JLTXX sur Ethereum, qui investit dans des obligations d'État américaines et des titres adossés à des créances. Le rapport de Centrifuge se concentrera sur la manière dont les fonds monétaires tokenisés sont distribués et sur leur connectivité avec d'autres protocoles financiers.

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