داده‌های ذکرشده در تازه‌ترین به‌روزرسانی بازار نشان می‌دهد سه ETF دوج‌کوین در آمریکا از زمان راه‌اندازی در نوامبر سال گذشته، مجموعاً کمی بیش از ۱۲ میلیون دلار ورود خالص سرمایه جذب کرده‌اند؛ در حالی که ETFهای مرتبط با XRP تنها در ۹ سپتامبر ۱۲.۲۹ میلیون دلار جذب کردند و از زمان آغاز فعالیت به مجموع ۱.۷ میلیارد دلار ورود سرمایه رسیده‌اند.

بر اساس ارقام گزارش، صندوق‌های دوج‌کوین تنها در ۲۸ روز از ۱۹۹ روز معاملاتی ورود خالص سرمایه ثبت کرده‌اند و در پنج روز خروج خالص داشته‌اند. در ۱۶۶ جلسه باقی‌مانده هیچ جابه‌جایی خالص سرمایه‌ای رخ نداده است؛ یعنی در بیش از ۸۳٪ روزهای معاملاتی، جریان خالص سرمایه بدون تغییر بوده است.

در مقابل، ETFهای مرتبط با XRP و سولانا از زمان آغاز فعالیت به‌ترتیب ۱.۷ میلیارد دلار و ۱.۳۶ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه انباشته کرده‌اند. این گزارش اعلام کرد هر دو رقم بیش از ۱۰۰ برابر مجموع سرمایه جذب‌شده توسط محصولات دوج‌کوین هستند. طی ۲۰ روز معاملاتی گذشته، ETFهای XRP مبلغ ۱۹۰.۵ میلیون دلار و ETFهای سولانا ۱۹۹ میلیون دلار جذب کردند، در حالی که ETFهای دوج‌کوین حدود ۱۰۸ هزار دلار خروج خالص سرمایه ثبت کردند.

این مقایسه به‌جای الگویی یکسان از تقاضا، واگرایی شدیدی را در بخش ETFهای آلت‌کوین نشان می‌دهد. در این مورد، مواجهه با دوج‌کوین حتی پس از چند ماه معامله، ظاهراً به پذیرش پایدار ETFها منجر نشده است؛ در حالی که ابزارهای XRP و سولانا همچنان سرمایه جذب کرده‌اند.

گزارش بخشی از عملکرد ضعیف دوج‌کوین را به نقدشوندگی بالای از پیش موجود این دارایی و دسترسی گسترده به آن در کانال‌های معاملاتی نسبت داد؛ موضوعی که نشان می‌دهد قالب ETF تحت نظارت شاید تقاضای برآورده‌نشده زیادی را فعال نکرده باشد. این گزارش همچنین گفت تعطیلی BWOW پرسش گسترده‌تری را پیش روی محصولات ETF آلت‌کوین پررنگ کرده است: این ابزارها واقعاً چه میزان سرمایه جدید می‌توانند به دارایی‌هایی وارد کنند که از قبل در جای دیگری به‌سادگی قابل دسترسی هستند.

چرا اهمیت دارد

این داده‌ها اهمیت دارند زیرا این فرض را به چالش می‌کشند که عرضه یک ETF آلت‌کوین به‌طور خودکار تقاضای جدید معناداری ایجاد می‌کند. برای برخی دارایی‌ها، ساختار ETF ممکن است نقطه دسترسی تازه‌ای برای نهادها یا حساب‌های تحت نظارت باشد. برای برخی دیگر، به‌ویژه توکن‌هایی که پیش‌تر به‌طور گسترده معامله می‌شوند، این قالب ممکن است تنها راحتی بیشتری ایجاد کند، بدون آنکه جریان سرمایه را به‌طور محسوسی تغییر دهد.

این شکاف، هم‌زمان با ارزیابی بازار از اینکه کدام دسته‌های ETF رمزارزی تناسب پایدار محصول با بازار دارند، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. ورود سرمایه قوی‌تر به XRP و سولانا نشان می‌دهد برخی محصولات آلت‌کوین همچنان می‌توانند سرمایه پایدار جذب کنند، در حالی که جذب ضعیف‌تر دوج‌کوین پرسشی درباره ساختار بازار ایجاد می‌کند که فراتر از یک نماد معاملاتی است.