El reporte proporcionado señala que Phantom comenzó el 23 de octubre a desplegar el acceso a los mercados de predicción de Kalshi para usuarios de EE. UU., permitiéndoles operar contratos de eventos dentro de la aplicación de Phantom. Según esta configuración, los usuarios aún deben completar el proceso KYC con Kalshi, financiar sus operaciones con CASH de sus cuentas Phantom Cash y se enfrentan a restricciones por categoría en Michigan, Nevada y Washington.

Cómo funciona para los usuarios de EE. UU. la operativa de Kalshi en Phantom

El reporte proporcionado indica que Phantom inició un despliegue gradual en EE. UU. que permite a los usuarios contratar eventos de Kalshi dentro de la aplicación de Phantom, aunque deben completar el KYC de Kalshi antes de operar. También señala que el acceso se ampliará progresivamente durante las próximas semanas, por lo que se trata de un lanzamiento por etapas y no de disponibilidad inmediata para todos.

En cuanto al fondeo, el informe describe una ruta concreta: los usuarios parten de la stablecoin vinculada al dólar estadounidense CASH en sus cuentas Phantom Cash, transfieren esos fondos a Kalshi y allí se convierten a moneda fiduciaria para operar. Tras la operación, los ingresos y ganancias volverían a las cuentas Phantom Cash de los usuarios.

El mismo reporte afirma que Phantom cobra US$0.02 por contrato, además de una pequeña comisión de red por transferir fondos a Kalshi. Esto no debe interpretarse como el costo total de la operación, ya que un extracto de la tabla de comisiones de Kalshi alojado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) indica que Kalshi cuenta con su propia tabla de tarifas de negociación. Un extracto de las preguntas frecuentes de Kalshi también señala que la verificación de identidad es obligatoria antes de que un usuario pueda hacerse miembro y realizar un depósito, lo que coincide con el paso de KYC reportado en esta integración.

Dentro del alcance descrito, el punto central es que Phantom parece actuar como capa de aplicación y puerta de entrada para el fondeo, mientras que Kalshi sigue siendo la plataforma donde se realizan las verificaciones de identidad y la participación en los mercados. El material disponible no precisa las responsabilidades exactas de custodia, conversión o liquidación de cada parte en todas las etapas.

Qué restricciones plantea Phantom y por qué importa el fundamento legal

El reporte actual describe bloqueos específicos por categoría, no una suspensión a nivel nacional. Según el informe, Phantom bloqueará los mercados deportivos en Michigan; los deportivos, electorales, políticos y de entretenimiento en Nevada; y, en Washington, esas categorías más los mercados culturales, científicos y tecnológicos, de menciones y geopolíticos.

El mismo reporte añade que estas restricciones podrían ajustarse según avance la litigación en cada estado. Esto configura un modelo de acceso condicionado: el producto se está desplegando, pero la oferta de mercados no es idéntica en todos los estados.

En el ámbito federal, el asesor jurídico general de Phantom afirmó que la jurisdicción de la CFTC sobre estos productos es clara y que la participación de Phantom se ajusta a una posición de no acción que ha recibido. Un extracto de un comunicado de la CFTC del 17 de marzo de 2026 identifica una posición de no acción emitida en respuesta a una solicitud de Phantom Technologies sobre software y actividades de marketing propuestas para facilitar operaciones con comisionistas de futuros registrados, corredores introductores y mercados de contratos designados, sujeta a ciertas condiciones.

La distinción es importante. El extracto de la CFTC respalda la idea de que Phantom obtuvo un alivio del personal vinculado a su papel de facilitador mediante software, pero no demuestra por sí solo que todos los componentes de la integración con Kalshi del 23 de octubre —incluido el flujo reportado de conversión de CASH a moneda fiduciaria o el cobro de comisiones por parte de Phantom— estén cubiertos del mismo modo. El material disponible tampoco establece que los bloqueos de categorías por estado de Phantom reproduzcan exactamente alguna orden judicial o instrucción regulatoria específica.

Qué pueden concluir por ahora los usuarios de EE. UU.

La conclusión más clara para los usuarios es práctica: la integración reportada de Kalshi en Phantom no evita el proceso de alta en una bolsa ni ofrece una misma lista de productos para todo el país. Los usuarios tendrían acceso dentro de la app, pero aún necesitan la verificación de Kalshi, financian sus operaciones a través de Phantom Cash con CASH que se convierte para operar y encuentran algunas categorías de contratos bloqueadas según el estado.

Igualmente importante, el cobro reportado de US$0.02 por contrato de Phantom debe considerarse una comisión de la capa de integración, no necesariamente la única tarifa asociada a una operación. El argumento regulatorio más amplio también tiene límites: la premisa de no acción citada apunta al papel de Phantom como proveedor de software para infraestructura de mercado registrada, y no resuelve de forma general las disputas estatales ni todos los detalles operativos del despliegue.