Deutsche Bank: La era del dólar impulsada por la IA ha llegado, debilitándose la propiedad de refugio del dólar

Deutsche Bank señala que los ajustes del mercado impulsados por la IA podrían cambiar la relación tradicional entre el dólar y las acciones estadounidenses, haciendo que el dólar ya no sea necesariamente un activo refugio. Recientemente, las acciones tecnológicas y el dólar han caído en sincronía, lo que muestra que los riesgos que enfrenta el dólar son más bidireccionales de lo que el mercado había valorado anteriormente. La inversión de los inversores extranjeros en acciones estadounidenses supera los 20 billones de dólares, y aproximadamente el 90% del crecimiento de los activos proviene del aumento de los precios de las acciones, en lugar de nuevas compras. El cambio en el mecanismo de cobertura de acciones también es un factor clave. En la última década, el mercado de valores estadounidense ha tenido una correlación negativa con el dólar, lo que ha llevado a los inversores a no cubrir el riesgo cambiario. Si el mercado de valores estadounidense se ve afectado por factores internos, el dólar podría caer junto con las acciones, exacerbando las pérdidas de los inversores extranjeros. Si los rendimientos reales de EE. UU. y el mercado de valores caen simultáneamente, el mercado ajustará a la baja las expectativas de crecimiento del gasto de capital en IA, lo que confirmará aún más el debilitamiento de la propiedad de refugio del dólar. Deutsche Bank denomina a esta tendencia como "la era del dólar impulsada por la IA ha llegado."