Blockchain lleva a Hana Bank a liquidación el mismo día

Hana Bank, el segundo banco más grande de Corea del Sur, ha emitido un bono de $100 millones a través de la plataforma blockchain de Euroclear. La transacción se liquidó el mismo día en lugar de los habituales tres a cinco días hábiles, y es la primera vez que una institución financiera coreana utiliza directamente la infraestructura blockchain de la institución de custodia internacional. ¿Significa esto que los bancos coreanos están acelerando la digitalización del mercado de capitales?

Lo que Hana Bank ha emitido

Hana Bank, con casi $500 mil millones en activos bajo gestión, es uno de los bancos más grandes de Corea del Sur, y colocó el bono en moneda extranjera a cinco años a través de la Infraestructura del Mercado Financiero Digital (D-FMI) de Euroclear, según CoinDesk. D-FMI gestiona la emisión, registro y liquidación de valores en un libro mayor distribuido en lugar de a través de sistemas convencionales.

La asignación y el pago se realizaron en la misma fecha de emisión, es decir, T+0 -- un término del comercio de valores que indica que una transacción se liquida el día de su ejecución, en lugar de después del tiempo de espera habitual. Hana utilizó documentación de su programa existente de notas a medio plazo global, con Standard Chartered como único gestor principal.

Lo que dice Hana Bank

Un portavoz de Hana Bank enfatizó a Korea Herald que el paso va más allá de simplemente diversificar los canales de financiamiento.

"La emisión de bonos digitales de $100 millones y la implementación de la liquidación T+0 representan un paso significativo más allá de simplemente diversificar nuestros canales de financiamiento, ya que traen la tecnología blockchain al mercado de capitales. Continuaremos adoptando infraestructura avanzada y explorando soluciones de financiamiento innovadoras que satisfagan las necesidades de los inversores globales."

Hana Bank y Euroclear no respondieron de inmediato a una solicitud de información adicional de CoinDesk. Un detalle importante: la plataforma D-FMI se conecta a la red de liquidación existente de Euroclear, lo que permite a los inversores institucionales comprar y negociar el bono a través de sus cuentas existentes de Euroclear sin necesidad de instalar sistemas separados.

No es el primero, pero sí el primero de su tipo

La transacción de Hana no es el primer bono digital de un banco coreano en moneda extranjera. KB Kookmin Bank ya completó un bono similar de $100 millones en junio a través de la plataforma Orion de HSBC en Hong Kong, reduciendo el tiempo de liquidación de cinco a tres días hábiles.

La diferencia radica en la infraestructura: Hana es la primera institución coreana que utiliza directamente el D-FMI de Euroclear, que desde su lanzamiento en 2023 ya ha sido utilizado para emisiones de deuda digital por parte de instituciones como el Banco Mundial, el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura y bancos turcos como İşbank y Akbank. Esa plataforma ofrece un historial operativo que otras instituciones pueden aprovechar, similar a cómo ABN AMRO y otros nueve bancos europeos han establecido una red blockchain conjunta para activos del mundo real.

Adelantándose a la regulación

El momento no es casual. La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) ha fijado el 4 de febrero de 2027 como fecha de inicio para un marco amplio de tokenización, en el que los valores a través de libros mayores distribuidos serán reconocidos legalmente bajo la legislación de valores existente.

El bono de Hana demuestra que los bancos coreanos no necesitan esperar a esa regulación interna para comenzar a utilizar la infraestructura blockchain internacional establecida. Esa es también una lección relevante fuera de Corea: las instituciones que se unen temprano a plataformas como el D-FMI de Euroclear están acumulando experiencia antes de que la legislación local imponga un marco obligatorio -- una dinámica que también se observa en la investigación sobre pruebas de tokenización de BlackRock y Goldman Sachs a través de DTCC.

Lo que esto significa y no significa para el mercado

La emisión de $100 millones es modesta en términos absolutos y no cambia la dinámica diaria de los mercados de criptomonedas o de bonos. Se trata de un piloto institucional controlado dentro de un marco regulado, no de un avance que conduzca a una adopción más amplia de valores tokenizados por parte de inversores minoristas a corto plazo.

Sin embargo, la transacción confirma una tendencia que también se observa en otros lugares: las instituciones financieras establecidas no están probando la infraestructura blockchain como un experimento especulativo, sino como un medio para acortar los tiempos de liquidación y reducir los costos operativos. Si eso conduce a una mayor liquidez para los bonos tokenizados a largo plazo, depende de cómo se implemente concretamente el marco de tokenización de Corea del Sur en 2027.