Probabilidad de un aumento adicional de la Fed del 70%... Advertencia sobre el 'shock retardado' de la economía estadounidense

La rentabilidad de los bonos a 10 años de EE. UU. supera el 5.2%... Presión sobre la vivienda, el mercado de valores y la inversión en IA
"Si las tasas suben más, el impacto económico será mayor"
"En última instancia, podría afectar el empleo"
[Reportera Lee Jeong-hwa de Block Media] A pesar de que las tasas de interés en EE. UU. han alcanzado su nivel más alto en décadas, el problema radica en cuán rápido aumentarán en el futuro, según un análisis.
Si las tasas suben más, la presión se ampliará desde las hipotecas y las tarjetas de crédito hasta la inversión empresarial en inteligencia artificial (IA) y los precios de acciones y bonos, lo que podría llevar a una disminución del empleo y un enfriamiento de la economía.

Probabilidad de un aumento adicional de la Fed del 70%... Superando el 5.2% en bonos a 10 años

El New York Times (NYT) informó el 25 de octubre (hora local) que aunque las tasas de interés a corto y largo plazo en EE. UU. ya están presionando a los hogares y las empresas, la velocidad de aumento y la trayectoria futura son riesgos mayores que el nivel actual de las tasas. Aunque la economía estadounidense ha crecido en el pasado con tasas más altas que las actuales, un aumento abrupto de las tasas puede causar un impacto retardado en la economía.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. superó el 5.2% el 24 de octubre, después de haber estado en 3.97% el 27 de febrero, justo antes de la guerra en Irán. La tasa de interés de las hipotecas en EE. UU. superó el 7% esta semana, alcanzando este nivel por primera vez desde enero de 2025. Los costos de financiamiento para los centros de datos de IA, que se construyen a través de préstamos masivos, también están aumentando.
Es posible que las tasas sigan subiendo. Los mercados financieros reflejan aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) aumente la tasa de interés en 0.25 puntos porcentuales en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 27 al 28 de octubre. Si esto se materializa, el rango objetivo de la tasa de interés será de 4 a 4.25%.
Esto se debe a que la economía estadounidense está mostrando un desempeño más fuerte de lo esperado, mientras que la presión inflacionaria no disminuye. En septiembre, la actividad empresarial en EE. UU. creció a su ritmo más rápido en cinco años. Las ventas minoristas y el empleo también fueron más fuertes de lo esperado.
Por otro lado, los precios internacionales del petróleo superan los 100 dólares por barril. Los precios del diésel también han aumentado drásticamente, elevando los costos de producción y transporte de productos. El entusiasmo por la inversión en IA continúa.
Dentro de la Fed también hay voces que sugieren la posibilidad de un endurecimiento adicional. John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que la necesidad de un aumento adicional antes de fin de año es "razonable". Michael Barr, director de la Fed, también afirmó que se necesita un aumento adicional de las tasas.

Si las tasas suben más, la presión sobre la vivienda, el consumo y la inversión en IA aumentará

Si las tasas suben más, los hogares y las empresas, que dependen en gran medida de los préstamos, serán los primeros en sentir la presión.
Con las tasas de interés de las hipotecas superando el 7%, un aumento adicional incrementará la carga de intereses para los compradores de vivienda. Los costos financieros de los hogares, como las tarjetas de crédito y los préstamos estudiantiles, también aumentarán. A medida que las tasas altas persisten durante más tiempo, la capacidad de consumo se reduce.
Las empresas también enfrentan la misma situación. Especialmente los grandes proyectos, como los centros de datos de IA que requieren enormes inversiones, verán aumentar sus costos de financiamiento a medida que las tasas suban.
El mercado de valores también está bajo presión. El NYT explicó que el aumento de las tasas este año ha sacudido repetidamente el mercado de valores. Hasta ahora, el aumento de las ganancias empresariales impulsado por el auge de la IA ha compensado esto. Según FactSet, se espera que las ganancias de las empresas del S&P 500 aumenten un 28.9% en comparación con el año anterior en los tres meses hasta septiembre.
Sin embargo, si las tasas siguen subiendo, la situación podría cambiar. Las altas tasas aumentan los costos de financiamiento de las empresas y, al mismo tiempo, disminuyen el valor presente de las ganancias futuras. Esto podría aumentar la carga de valoración de las acciones de crecimiento, que ya reflejan en gran medida las expectativas de crecimiento futuro.
Los inversores en bonos también podrían sufrir pérdidas. Este año, el aumento de las tasas ha hecho que los precios de los fondos de bonos caigan en general. Sin embargo, si las tasas se estabilizan en niveles altos, los ingresos por intereses de los nuevos bonos que se incorporen serán más altos, lo que podría tener un efecto positivo para los inversores a largo plazo.

En última instancia, podría afectar el empleo

El mayor riesgo es que las altas tasas desaceleren toda la economía.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió que para reducir la inflación al nivel objetivo en el corto plazo, el empleo podría verse comprometido. La tasa de desempleo en EE. UU. es actualmente del 4.1%.
El aumento de las tasas no significa inmediatamente una recesión económica. Según el NYT, desde 1984 hasta julio de 2007, la tasa de interés de referencia en EE. UU. fue en promedio del 5.3%, y la rentabilidad de los bonos a 10 años fue del 6.7% en promedio. Aunque eran más altos que los actuales, durante este período, la economía estadounidense creció a una tasa promedio del 3.3%.
Por lo tanto, la clave es la velocidad de aumento y si la economía puede absorberlo, más que el nivel absoluto de las tasas.
Actualmente, la rentabilidad de los bonos a 10 años ha aumentado más de 1.2 puntos porcentuales en solo siete meses, pasando del 3.97% a más del 5.2% a finales de febrero. James Paulsen, economista, expresó su preocupación de que las condiciones financieras podrían ser ya más restrictivas de lo que la Fed percibe. El impacto del aumento abrupto de las tasas podría aparecer con un retraso.
La Fed también enfrenta presión. Si no sube las tasas lo suficiente, la confianza del mercado en su voluntad de controlar la inflación podría verse afectada. Por otro lado, si continúa aumentando las tasas, el riesgo de presionar excesivamente la vivienda, el consumo, la inversión empresarial y el empleo aumenta.
El NYT informa que no es el nivel actual de las tasas lo que importa, sino hasta dónde llegarán y qué partes de la economía no podrán soportar la presión en el proceso.

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