HTX DeepThink: Oportunidades o concentración en activos con ganancias y respaldo financiero, BTC aún tiene espacio para recuperarse tras la consolidación

El 24 de septiembre, Chloe, autora de la columna HTX DeepThink y analista de HTX Research, señaló que en el próximo mes, el mercado de valores estadounidense podría mantener una alta volatilidad, y que BTC y ETH aún tienen espacio para recuperarse tras la consolidación, con oportunidades concentradas en activos cuyas ganancias y flujos de capital puedan ser validados. Este juicio se basa en la premisa de que la inflación no empeora de manera significativa, las expectativas de ganancias empresariales se mantienen resilientes y la demanda de ETFs de criptomonedas continúa.

A nivel macroeconómico, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos al 3.75%-4% el 16 de septiembre. El IPC de EE. UU. en agosto aumentó un 3.4% interanual y un 0.4% mensual, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0.3% mensual. La presión de las tasas de interés aún no se ha aliviado, y la transmisión de los precios del petróleo a la inflación sigue siendo un riesgo principal. Si la inflación se enfría y el empleo se mantiene estable, el apetito por el riesgo podría recuperarse; sin embargo, si el empleo se debilita repentinamente, la revisión a la baja de las ganancias podría contrarrestar los beneficios de la caída de las tasas de interés.

El mercado de valores estadounidense aún tiene soporte en las ganancias. Se espera que las ganancias del S&P 500 en el tercer trimestre crezcan un 28.9% interanual, superior al 26.7% de finales de junio, con un múltiplo de ganancias a 12 meses de 19.1, cerca del promedio de diez años. La valoración cercana al promedio histórico puede proporcionar un colchón para ajustes, pero en un entorno de altas tasas de interés no significa que el mercado sea barato, y las ganancias mencionadas siguen siendo expectativas de los analistas, a la espera de ser confirmadas por los informes financieros. En el próximo mes, el ascenso del mercado de valores estadounidense dependerá más de la realización de ganancias, y el índice necesitará que los rendimientos se estabilicen para superar; en la infraestructura de IA, las empresas que pueden convertir pedidos en ganancias y flujos de efectivo tienen una ventaja relativa, mientras que las compañías que dependen únicamente de la narrativa de gastos de capital podrían diversificarse aún más.

En el ámbito de las criptomonedas, del 21 al 22 de septiembre, los ETFs de BTC en EE. UU. tuvieron una entrada neta total de aproximadamente 1.714 millones de dólares, y los ETFs de ETH tuvieron una entrada neta de aproximadamente 432 millones de dólares, lo que indica que la demanda de capital se ha extendido a ETH, aunque los datos de estos dos días aún no son suficientes para confirmar una tendencia. BTC, tras superar los 87,000 dólares el 23 de septiembre, volvió a caer por debajo de los 84,000 dólares, lo que indica que una fuerte compra aún podría ser interrumpida por choques macroeconómicos. El escenario base es primero digerir el reciente aumento, y luego la dirección del rompimiento será determinada por el flujo de capital: si la entrada neta acumulada de ETFs en cinco días se mantiene positiva, BTC se estabiliza por encima de los 87,000 dólares y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. caen, el mercado podría probar los 90,000 dólares; si el flujo de capital en cinco días es negativo y se presenta un descenso en los precios, el juicio de recuperación se invalidará. ETH ya ha recibido apoyo de capital, pero un mercado de altcoins completo aún necesita una confirmación de demanda de efectivo más amplia.

Las ventanas clave que se avecinan incluyen el PCE del 30 de septiembre, el informe de empleo no agrícola del 2 de octubre y el IPC del 14 de octubre. La reunión del FOMC del 27 al 28 de octubre, aunque está fuera de este período de previsión, aún tendrá expectativas de política que se reflejarán anticipadamente en los precios. Un aumento en un solo día no es suficiente para confirmar una tendencia, y una corrección en un solo día no es suficiente para refutar el escenario base; el juicio debe actualizarse continuamente con la inflación, las guías de ganancias y el flujo de capital.

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