El primer analista que habló sobre un aumento de tasas en septiembre: la Reserva Federal se mantendrá inactiva en octubre, y podría aumentar 50 puntos básicos en diciembre

Los principales pronosticadores, encabezados por Jason Schenker, presidente de Prestige Economics, que fue el primero en prever el aumento de tasas de la Reserva Federal, han emitido un nuevo análisis: en octubre se mantendrá la tasa sin cambios, pero si la inflación persiste, en diciembre podría implementarse un aumento de 50 puntos básicos. Advierte que dos caminos conducirán a trayectorias de tasas de interés completamente diferentes el próximo año: si se opta por un aumento de 50 puntos básicos, la Reserva Federal podría pausar el endurecimiento adicional a principios del próximo año; si solo se aumenta en 25 puntos básicos, la probabilidad de un nuevo aumento en el primer trimestre del próximo año aumentará significativamente.

Escrito por: Zhao Ying, Wall Street Journal

El principal pronosticador que anticipó el reinicio del ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal ha emitido un nuevo juicio: la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en octubre, pero si la presión inflacionaria persiste, podría implementar un aumento más significativo de 50 puntos básicos en diciembre.

Según un informe de Bloomberg el jueves, Jason Schenker, presidente de Prestige Economics, declaró recientemente que es poco probable que la Reserva Federal tome medidas en la reunión de este mes, ya que los datos actuales no son suficientes para respaldar una acción. Considera que la Reserva Federal probablemente dejará un margen de maniobra tras el aumento de septiembre, esperando obtener más datos antes de decidir en diciembre si intensifica sus acciones.

El juicio de Schenker tiene cierto valor de referencia para el mercado. Ya en junio de este año, anticipó la acción de aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre, siendo uno de los primeros en hacer tal predicción en una encuesta de economistas de Bloomberg, y su institución, Prestige, ha estado durante mucho tiempo entre las principales en el ranking de pronósticos de divisas de Bloomberg.

Octubre se mantendrá inactivo: datos insuficientes para respaldar la acción

Schenker considera que la Reserva Federal carece de suficiente información para respaldar un nuevo aumento de tasas en la reunión de octubre.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, llevó al banco a un nuevo ciclo de aumento de tasas el mes pasado, el primero desde 2023, para hacer frente a la presión inflacionaria en aumento. A pesar de que los datos de inflación del consumidor publicados a principios de octubre superaron las expectativas de los economistas, impulsados principalmente por un aumento significativo en los costos de combustible, lo que llevó a que las apuestas del mercado de futuros sobre un aumento en octubre alcanzaran más del 50%, luego retrocedieron.

"Creo que no tienen suficientes puntos de datos para formar la certeza que podrían necesitar", dijo Schenker. Señaló que la mayoría de los datos publicados el miércoles fueron recopilados antes del aumento de tasas de septiembre, por lo que aún no reflejan el efecto real de este ajuste de política.

Diciembre podría ser más agresivo: 50 puntos básicos dependen de la tendencia de la inflación

Schenker dirige su atención hacia diciembre, creyendo que para entonces la Reserva Federal tendrá una base de información más sólida para tomar decisiones.

Entre las reuniones de octubre y diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal recibirán dos informes de empleo adicionales y un dato del IPC, que influirán directamente en su juicio de política. "Solo hay que esperar seis semanas, pero obtendrán más datos", dijo Schenker, "si descubren que un aumento de 25 puntos básicos no tiene efecto, creo que podrían optar por un aumento de 50 puntos básicos."

Actualmente, el mercado de swaps ha absorbido completamente la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos en diciembre. Sin embargo, el juicio de Schenker apunta a una posibilidad más agresiva: si la inflación no se controla de manera más efectiva después del aumento de septiembre, la Reserva Federal podría "optar por un aumento de 50 en lugar de 25 puntos básicos para abordar este problema más contundentemente".

Divergencia de caminos: la magnitud de diciembre determinará la dirección del próximo año

Schenker también ha evaluado las posibles trayectorias de política en diferentes escenarios, y los dos resultados apuntan a trayectorias completamente diferentes para el próximo año.

Si la Reserva Federal opta por un aumento de 50 puntos básicos en diciembre, Schenker prevé que esta acción significativa llevará al banco a pausar el endurecimiento adicional a principios del próximo año; por el contrario, si solo se aumenta en 25 puntos básicos, la probabilidad de un nuevo aumento en el primer trimestre del próximo año aumentará significativamente.

Este juicio de trayectoria tiene un significado directo para la asignación de activos de los inversores: la magnitud de la decisión de diciembre determinará en gran medida la duración y el nivel de tasa final de este ciclo de aumento de tasas.

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