Kriptovalyuta VC-nin dönüş nöqtəsi: Tokenlərin spekulyasiyasından layihə keyfiyyətinin yenidən qiymətləndirilməsinə

SAFT-nin uğursuzluğunun arxasında, köhnə modelin üç əsas ölümcül boşluğu.

Müəllif: Paul Klay, Begin Capital investisiya tərəfdaşı

Tərcümə: Saoirse, Foresight News

Son dövrlərdə, əksər token yaradılması hadisələri (TGE) başladıqdan sonra zəif performans göstərir, az sayda əks istiqamətdə yüksələn layihələr bazarda onların uyğunluğu ilə bağlı suallar doğurur.

SAFT protokolu vasitəsilə investisiya etmək, əslində belə bir investisiya məntiqini əhatə edir: Token buraxılışı ənənəvi VC modelində bir çat açır, mahiyyətcə proqnoz bazarları və qumarla oxşardır.

• (Qeyd: SAFT, Simple Agreement for Future Tokens, gələcək tokenlər üçün sadə müqavilə, kriptovalyuta layihələrinin erkən maliyyələşdirmə alətidir, investor pul verir, layihənin əsas şəbəkəsi işə düşdükdə / TGE baş verdikdə tokenləri almaq hüququnu əldə edir, öncədən token abunə müqaviləsinə aiddir.) *

Web2 sahəsində, VC-lər və təsisçilər adətən layihənin çıxışı və ya IPO vasitəsilə pul qazanırlar. Bu iki monetizasiya yolu çox nadirdir, çətinlikləri yüksəkdir. Lakin kriptovalyuta sahəsində, layihə özünü uğursuz hesab etsə belə, komanda hələ də token buraxa bilər. Kiçik investorlar bazara daxil olur, layihə dərhal likvidlik əldə edir.

Ənənəvi VC modelində, on layihədən yalnız biri bütün fondun xərclərini geri qazanır, qalan doqquz tamamilə sıfıra enir; lakin kriptovalyuta sahəsində nəzəri olaraq on layihənin hamısı geri dönüş imkanı yaradır.

Bu, yaxşı səslənir, elə deyilmi? Lakin bu sistemin üç ölümcül boşluğu var:

Pul havadan düşmür

IPO-nun aydın və tam bir prosesi var. Şirkətlər ciddi yoxlamalardan keçir, maliyyə məlumatları təsdiqlənir, tənzimləmə müdaxilə edir, qiymətləndirmə əsasən şirkətin cari mənfəət səviyyəsi və gələcək gəlirlər üçün bazar gözləntiləri ilə bağlıdır.

Kriptovalyuta sahəsinin işləmə tərzi demək olar ki, tamamilə əksinədir. Bir müddət əvvəl, layihənin birinci dərəcəli birjada listinqi üçün keçməli olduğu yoxlama çox az idi. Ticarət həcmi kifayət qədərdirsə, listinq mümkündür. Tokenlərin bazar dəyəri, adətən layihənin özünün kommersiya əsasları ilə demək olar ki, heç bir əlaqəsi yoxdur.

İnvestorlar token hüquqlarını saxlayır, lakin layihə tərəfi bütün əməliyyat gəlirlərini saxlayır. Beləliklə, tərəflərin iqtisadi maraqları tamamilə ayrı düşür.

Sadəcə IPO-nun sadə versiyası kimi görülən token buraxılışı, nəticədə kazino halına gəldi. Kiçik investorlar itirir, tədricən iştirak etmə həvəsini itirir, nəticədə bazarı tərk edirlər.

Bazar indi başa düşməyə başlayır ki, əslində vacib olan şey çox sadədir: Bu şirkət qazanc əldə edə bilərmi? Məhsulun real istifadəçiləri varmı? Bu istifadəçilər gerçək insanlar, yoxsa robotlar və airdrop müştəriləri?

Tamamilə şəffaflıq yoxdur

Bu, bəlkə də ən böyük problemdir. Bütün prosesi idarə edənlər, əsl vəziyyəti bilən yeganə qrupdur.

Siz KOL-ların həqiqətən təşviq haqqını alıb-almadığını təsdiq edə bilməzsiniz; market maker-ların niyə belə və ya belə bir əməliyyat etdiyini müəyyən edə bilməzsiniz; token bir dəqiqə ərzində bazara niyə kütləvi şəkildə atıldığını izah edə bilməzsiniz; marketinq büdcəsinin harada xərcləndiyini yoxlamaq mümkün deyil; hətta layihə tərəfinin verdiyi əksər açıqlamaları doğrulamaq mümkün deyil.

Siz layihə əməliyyatına birbaşa iştirak etmədiyiniz halda, yalnız başqalarının dediklərinə inanmaq seçiminiz var.

İllər ərzində, çox sayda kriptovalyuta VC-ləri buna laqeyd qaldılar. Onlar hadisələrin həqiqətini, arxasında duran motivləri və maliyyə axınlarını ciddi şəkildə yoxlamadılar. Sadəcə token buraxmağı düşünürdülər. Nəticədə, hər kəs ard-arda iflas etdi.

Bütün proses son dərəcə mürəkkəbdir

Keçmişdə bu sahə daha çox istilik spekulyasiyası ilə, deyil, şirkətin real dəyəri ilə idarə olunurdu. Pul qazanmaq üçün, siz çox sayda müxtəlif dəyişənləri başa düşməlisiniz: marketinq, KOL, birjalar, market maker-lar, buraxılış platformaları, likvidlik, listinq planları, tokenlərin paylanması.

Bir qərar 500% gəlir gətirə bilər, lakin başqa bir qərar birbaşa sıfıra düşə bilər. İkisi arasındakı fərqi ayırd etmək üçün, adətən illərlə sənaye təcrübəsi tələb olunur, token buraxılışı prosesinin tam dövrünü keçmək lazımdır.

Bu, IPO-dan tamamilə fərqlidir. Kriptovalyuta sahəsindəki mübarizə, adətən, aktivin öz dəyərinin nə qədər olduğunu müəyyən etmək deyil, əsl dəyərdən çox daha yüksək bir qiymətə satmağın yollarını tapmaqdır. Bir çox insan bu işdə ustalaşmışdır.

Bəs indi kriptovalyuta VC sahəsində nə baş verir? Hər kəs yavaş-yavaş başa düşür ki, köhnə model artıq işləməz. Bu da bu dəyişiklikləri görməyimizin səbəbidir:

• SAFE və SAFT protokolları demək olar ki, standart halına gəlib;

• (Qeyd: SAFE, Simple Agreement for Future Equity, gələcək səhmlər üçün sadə müqavilə, Web2 ənənəvi erkən maliyyələşdirmə aləti, investor pul verir, gələcəkdə şirkət səhmləri yetişdikdə pay alır, bu, səhmlərə aiddir, tokenlərə deyil.)*

• SAFE və SAFT protokolları demək olar ki, standart halına gəlib, yəni indi Web3 layihələrinin maliyyələşdirilməsi, iki protokolun qarışıq istifadəsi getdikcə daha yaygındır. Bir hissəsi səhmləri, bir hissəsi gələcək tokenləri alır, artıq yalnız SAFT-a güvənərək tokenlərin buraxılışından spekulyasiya etmir, bu, sənayenin yalnız token spekulyasiyasından normallaşmış maliyyələşməyə keçidinin göstəricisidir.)*

• Sənaye daha çox real gəlir və aydın başa düşülən biznes modelinə diqqət yetirir;

• Due diligence (DD) Web2 sahəsi ilə eyniləşir;

• Daha çox maliyyə, məhsul bazar uyğunluğunu (PMF) təsdiqləmiş sahələrə yönəlir: qumar və proqnoz bazarları, meme token buraxılış platformaları, ödəniş, rəqəmsal yeni banklar, fiat pul daxil-çıxış kanalları, süni intellekt; DePIN və RWA sahələrinə alınan maliyyə nisbətən daha azdır.

Keçmişdə Web3 maliyyələşdirməsi tamamilə bir çöl idi. İndi, əgər layihəniz Web3-də maliyyələşdirmə ala bilirsə, nəzəri olaraq Web2 bazarında da pul ala bilər.

Gələcəkdə sənaye hara gedəcək? Sənaye yetkinliyə doğru irəliləyir.

Bir zamanlar pulunu kor-koranə xərcləyə bilən VC-lər ya artıq bazardan çıxıblar, ya da acı dərslər alıblar. Qalan təşkilatlar daha ciddi investisiya prosesləri qururlar. Bu, əslində yaxşı bir şeydir. Çünki yalnız bu şəkildə, sənaye daha çox gerçək tətbiq olunan kriptovalyuta tətbiqləri və keyfiyyətli məhsullar yarada bilər.

Kiçik investorlar da daha rasional olublar. İndi bazarda yalnız iki oyun var: biri, siz bunun tamamilə qumar olduğunu bilirsiniz, tez daxil-çıxış edirsiniz; digəri, layihənin real məhsulu, real istifadəçiləri və real gəliri var, bu aktivin saxlanması məqbul bir məntiqə malikdir.

Aralıq sahə yoxa çıxır.

"Biz tezliklə super güclü bir məhsul təqdim edəcəyik" "Layihə hər şey yaxşı gedir" "Gələn ay böyük müsbət xəbərlər olacaq"... bu cür ifadələr əvvəllər insanlara çox pul qazandırırdı, indi artıq insanları aldatmaq çətindir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.